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La paire de devises EUR/USD a légèrement reculé lundi, ce qui, d’une part, ne contredit pas le tableau technique global mais, d’autre part, paraît étrange, car le marché a actuellement toutes les raisons de continuer à vendre le dollar. Rappelons que vendredi, un rapport Nonfarm Payrolls important est tombé aux États-Unis, fermant de fait la porte à une hausse du taux directeur par la Federal Reserve en septembre. À notre avis, la Fed comptait fortement sur un affaiblissement du marché du travail pour éviter de resserrer sa politique monétaire. Il convient de rappeler que le président de la banque centrale est aujourd’hui un protégé de Donald Trump, qui appelle constamment à un assouplissement monétaire. Par conséquent, notre opinion est simple : Kevin Warsh fera tout ce qui est en son pouvoir pour éviter une hausse du taux directeur.
En réalité, les données macroéconomiques actuelles ne justifient pas une hausse des taux. L’inflation ralentit et le marché du travail traverse une nouvelle crise. Ainsi, la Fed a toutes les raisons légitimes de s’abstenir d’actions « hawkish ». Comme le marché semblait convaincu que la Fed commencerait à resserrer sa politique en 2026 dès la réunion de juin, il ne lui reste plus aujourd’hui qu’à reconnaître son erreur et à vendre le dollar. Selon nous, la devise américaine aurait pu baisser non seulement vendredi mais aussi lundi, par simple inertie dans la tendance baissière. Nous ne voyons actuellement aucun facteur de soutien pour la monnaie américaine.
La situation technique a déjà été largement commentée. La tendance haussière de long terme reste intacte. Au cours de l’année écoulée, la paire EUR/USD a principalement évolué à plat. Tant que le cours reste dans ce couloir latéral, il ne peut se déplacer qu’entre ses deux bornes. La borne inférieure de la fourchette (en hebdomadaire) a récemment été testée, de sorte qu’un mouvement vers la borne supérieure est désormais attendu. Bien que le conflit géopolitique au Moyen-Orient ne soit pas encore résolu, il se dirige progressivement vers une issue logique. Des rumeurs laissent entendre que Donald Trump serait prêt à renoncer même à ses revendications nucléaires rien que pour mettre fin à la guerre avec l’Iran. Ainsi, c’est le président américain qui, au final, devra céder pour stopper un conflit qui inflige des dommages irréparables à l’économie américaine comme à sa cote politique.
Si le conflit se résout, le dollar perdra un facteur de hausse supplémentaire, car en 2026 il n’a progressé que grâce à la géopolitique. Que reste-t-il au final ? La Fed a très peu de chances de soutenir le dollar (probabilité de 90 %), les facteurs géopolitiques ne jouent plus en sa faveur, la configuration technique reste favorable à l’euro, la European Central Bank a déjà relevé ses taux au moins une fois et pourrait les relever de nouveau en septembre, les indicateurs macroéconomiques se détériorent à nouveau aux États-Unis, et Trump poursuit une politique protectionniste qui effraie les investisseurs, faisant perdre au dollar américain de son attrait aux yeux du reste du monde. Nous pensons que, dans les 2 à 3 prochaines années, la monnaie américaine continuera de se déprécier. En 2026, seule la guerre menée par Trump est venue interrompre ce processus pendant quelques mois.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD sur les 5 dernières séances de trading au 11 août est de 40 pips et est qualifiée de « faible ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre les niveaux de 1,1510 et 1,1590 mardi. Le canal supérieur de la régression linéaire est orienté à la baisse, ce qui indique que la tendance baissière reste en place. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat et a formé une divergence « baissière », ce qui signale un risque de correction à la baisse.
La paire EUR/USD poursuit sa tendance haussière sur l’unité de temps 4 heures, ce qui pourrait marquer le début d’un nouveau cycle de tendance haussière globale sur les unités de temps supérieures. Le contexte fondamental global pour le dollar reste négatif, mais en 2026, les facteurs géopolitiques, puis le ton « hawkish » de la Fed, ont dans un premier temps apporté un fort soutien à la devise américaine. Cependant, tout conte de fées finit par se terminer tôt ou tard. Avec le prix situé sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1475 et 1,1444. Au-dessus de la ligne de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1590 et 1,1597.
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