22.06.202615:08 Forex Analysis & Reviews: Le dollar américain trouve un nouvel atout

Il faut battre le fer tant qu’il est chaud. Le dicton décrit parfaitement la réaction de l’EUR/USD aux discussions entre les États‑Unis et la République islamique. Téhéran s’est d’abord retiré des pourparlers, avant d’annoncer ensuite des « avancées significatives » dans le dialogue. La levée des sanctions sur les exportations de pétrole iranien et le dégel des avoirs apparaissent comme des gains tangibles pour le pays. La prime géopolitique intégrée dans le prix du pétrole s’évapore rapidement, et avec elle l’équilibre des forces sur le marché des changes évolue. Si le dollar tirait jusqu’ici avantage de la géopolitique, il profite désormais de l’action des banques centrales.

La baisse des prix du pétrole a libéré les mains de la Fed tout en privant simultanément ses concurrentes de leur principal atout : l’argument de l’inflation en faveur d’un resserrement de la politique monétaire. HSBC estime que l’absence de leadership clair et l’attention accrue portée à l’inflation confortent le scénario d’une hausse des taux directeurs de la Fed. Cela joue, à son tour, en faveur du dollar américain via l’écart de rendement obligataire. Les anticipations de resserrement monétaire par la Fed continuent de progresser, tandis que les attentes de restriction monétaire ailleurs se sont atténuées après la récente chute des prix du pétrole.

Les chiffres confirment ce changement de sentiment. Le marché à terme intègre désormais presque entièrement une hausse d’un quart de point du taux des fed funds dès le mois de septembre. Cela suffira‑t‑il à maintenir la tendance baissière de l’EUR/USD ? Tout dépendra des décisions effectives de la Fed.

Probabilités d’une hausse des taux de la Fed

La BCE a déjà relevé ses taux — en juin, pour la première fois depuis 2023. La banque affirme que la guerre en Iran a fait de l’inflation un phénomène qui ne se limite plus à l’énergie. Jose Luis Escriva, membre du Conseil des gouverneurs, a averti que le régulateur devait surveiller de près la transmission de la flambée des prix du pétrole et des matières premières aux salaires. Le marché du travail de la zone euro est sur des charbons ardents, dans l’attente des premiers signes de ce processus.

Cependant, une seule hausse de taux n’a pas suffi pour que l’euro puisse revendiquer une victoire. Bank of America reste tactiquement vendeur sur l’EUR/USD. À ses yeux, l’euro n’a pas tiré parti du discours agressif de la BCE, et les prochains mouvements de change dépendront de la persistance de l’inflation et de la position de la Fed. L’écart de rendement réel demeure un indicateur particulièrement instructif — et jusqu’ici, il ne joue pas en faveur de la monnaie de la région.

Si la Fed dispose aujourd’hui de deux atouts — une inflation en accélération et une prime géopolitique en diminution —, la BCE n’en a plus qu’un : un nouvel épisode de resserrement monétaire. En outre, ce scénario est déjà intégré dans les prix de marché. Tant que l’écart de taux réels ne se renversera pas, l’EUR/USD risque de rester otage des attentes du marché.

Techniquement, le graphique journalier montre une bataille autour du niveau pivot à 1,1455. Une victoire des acheteurs, avec un mouvement au-dessus du plus haut de la pin-bar à 1,1480, ouvrirait la voie à des positions longues. À l’inverse, une victoire des vendeurs signifierait probablement une poursuite de la tendance baissière.