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La paire de devises EUR/USD a perdu environ 150 pips mercredi soir et tout au long de la journée de jeudi. Mercredi soir, on a observé une chute de 120 pips, suivie d’un léger rebond, puis d’une nouvelle baisse. Qu’est-ce qui a provoqué un recul aussi marqué de l’euro et une hausse aussi forte du dollar américain ? Examinons cela en détail.
Pour le dire simplement, la Federal Reserve a relevé ses prévisions d’inflation pour 2026 de 2,7 % à 3,6 %, a supprimé toute mention d’un assouplissement de la politique monétaire dans le communiqué final, et la moitié du comité du FOMC a indiqué, à travers le « dot plot », être prête à au moins une hausse de taux d’ici la fin de l’année. De plus, un tiers des membres du comité ont anticipé deux hausses de taux ou plus d’ici la fin de l’année. Kevin Warsh, quant à lui, s’est notamment abstenu de fournir sa prévision.
Qu’attendait le marché avant la réunion de la Fed ? Les prévisions des experts montraient clairement qu’en raison de la hausse de l’inflation à 4,2 %, le scénario de base pour la fin 2026 était une hausse de taux de 0,25 %. C’est exactement ce que la Fed a annoncé aux traders mercredi soir. Où est donc le décalage ? Le marché attendait l’annonce d’un resserrement et l’a reçue. À notre avis, la clé réside précisément dans ce tiers du comité du FOMC qui anticipe deux hausses de taux ou plus. Le marché en a logiquement conclu que si, il y a trois mois, la majorité des responsables de la Fed envisageait une baisse de taux, et que désormais la moitié du comité soutient un resserrement, il est possible que, dans trois mois, la majorité soit favorable à deux hausses de 0,25 % ou plus. En d’autres termes, le camp « hawkish » ne s’est pas seulement renforcé au sein de la Fed ; il est actuellement en pleine montée en puissance. Ce processus est loin d’être terminé.
Nous devons donc reconnaître que les résultats de la réunion de la Fed se sont révélés plus « hawkish » qu’anticipé, et même Kevin Warsh a déclaré lors de la conférence de presse que la stabilité des prix aux États‑Unis constituait l’objectif principal de la banque centrale. Il est intéressant de se demander comment Donald Trump va réagir à une hausse de taux. Rappelons qu’une condition clé de la nomination de Warsh à la tête de la Fed était sa volonté de suivre les consignes de la Maison‑Blanche. Deux scénarios se dessinent dès lors : soit la Maison‑Blanche et la Fed partent du principe que la fin de la guerre au Moyen‑Orient entraînera un ralentissement de l’inflation, auquel cas une hausse de taux pourrait s’avérer inutile ; soit l’inflation est rapidement ramenée à des niveaux proches de l’objectif, après quoi le cycle d’assouplissement de la politique monétaire pourrait reprendre.
Trump ne peut ignorer que, dans les conditions actuelles, il est tout simplement impossible de maintenir les taux à leurs niveaux actuels, sous peine de voir l’inflation s’envoler davantage. Cependant, une fin rapide de la guerre au Moyen‑Orient (il a été rapporté hier que l’accord avec l’Iran avait été signé à distance) pourrait indiquer que Donald Trump cherche à mettre fin au conflit à tout prix. Cette urgence s’explique par l’approche des élections au Congrès, par l’envolée de l’inflation à 4,2 %, et par le fait que la Fed est désormais contrainte de relever le taux directeur, à l’encontre des souhaits du président américain. Il en résultera un ralentissement de l’économie américaine, ce que Trump ne souhaite évidemment pas.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD sur les cinq dernières séances de trading, au 19 juin, est de 68 pips et est considérée comme « moyenne ». Nous prévoyons que la paire évoluera entre 1,1397 et 1,1533 vendredi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est orienté à l’horizontale, ce qui indique que la tendance baissière n’est pas encore terminée. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, signalant une possible fin de la correction, et se prépare désormais à former une divergence « haussière ».
La paire EUR/USD poursuit son mouvement baissier, supposé être une correction dans le cadre d’une tendance haussière globale. Le contexte fondamental global reste extrêmement négatif pour le dollar, mais en 2026, la géopolitique et, plus tard, la position hawkish de la Fed ont apporté un soutien solide à la devise américaine. Lorsque le prix est inférieur à la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1414 et 1,1397. Au-dessus de la moyenne mobile, des positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1597 et 1,1658. La fin du conflit au Moyen-Orient n’a pas créé de problèmes pour le dollar. Les vendeurs sont particulièrement forts en ce moment, mais un mouvement latéral persiste sur l’unité de temps journalière, et le potentiel de hausse du dollar est limité.
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