29.01.202600:49 Forex Analysis & Reviews: L'euro pourrait devenir un problème pour la BCE

Le renforcement de la monnaie régionale face au dollar américain risque de ralentir l'inflation européenne.

Trop haut et trop vite. Les marchés savent déjà que Donald Trump ne favorise pas un dollar fort. Cependant, dès que le président américain a déclaré que la baisse du billet vert était importante, l'EUR/USD a grimpé vers 1,21 en quelques instants. Les marchés tirent d'abord et analysent ensuite, ce qui rend la chute du dollar en dessous de 1,20 $ logique. La réaction a effectivement été trop exubérante.

Du point de vue de la parité de pouvoir d'achat, le dollar américain semble surévalué. Face aux principales devises mondiales, à l'exception possible du franc suisse, l'euro et le yen sont particulièrement sous-évalués. Il s'avère que Trump n'avait pas tort de critiquer l'Europe et le Japon pour avoir délibérément affaibli leurs devises et mené une concurrence déloyale.

Il convient de noter que cette critique n'est pas passée inaperçue. Depuis que le Républicain a pris ses fonctions de président, l'euro a augmenté de 16 % face au dollar américain. Le processus est en cours, et la compétitivité des entreprises américaines s'améliore. Cependant, est-ce une bonne nouvelle pour les États-Unis ?

Dynamique des risques pour un renversement de l'euro

Les risques d'une inversion de l'euro ont atteint leur point culminant depuis 2020, le marché à terme croyant à une montée de l'EUR/USD vers 1,25 dans les trois mois. Cependant, Goldman Sachs avertit qu'avec une dette nationale de 39 trillions de dollars, un affaiblissement du dollar est une mauvaise idée. La dévaluation réduit la capacité du Trésor à vendre des obligations aux détenteurs étrangers. Comment combler autrement le gigantesque déficit budgétaire ? En augmentant les impôts ? Il est peu probable que les autorités suivent cette voie. Washington a besoin d'une devise stable, et pour cela, Donald Trump ne doit permettre aucune rhétorique qui prône sa dévaluation.

En Europe, la situation est différente. La rhétorique des membres du Conseil des gouverneurs indique qu'un euro fort pourrait devenir un problème. Dans ce scénario, il y a un risque de ne pas répondre aux prévisions d'inflation de la BCE en raison de la baisse des prix à l'importation et à la consommation. Selon le gouverneur de la Banque de France, la Banque centrale européenne suit de près les évolutions du marché des changes et considérera le renforcement de l'euro comme l'un des facteurs dans ses décisions sur les taux d'intérêt. Francfort pourrait revenir à un assouplissement de la politique monétaire tout en surveillant la montée de l'EUR/USD.

Théoriquement, cela devrait affaiblir les positions des "bulls" dans la paire de devises principale. Cependant, nous vivons dans un monde où les principes fondamentaux de l'analyse financière sont sérieusement remis en question. On pensait auparavant qu'une économie forte rendait une devise forte. Il est maintenant clair que même dans une économie solide, la devise peut néanmoins être faible.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD connaît un repli dans la tendance haussière. Les positions haussières sont solidement établies ; par conséquent, les rebonds depuis les niveaux de support tels que les niveaux pivots à 1.1955, 1.1830 et 1.1865 devraient être utilisés pour former des positions longues sur l'euro contre le dollar américain.