07.01.202611:12 Forex Analysis & Reviews: Le marché envisage de nouvelles gains dans le contexte de la micro-rotation

Les gens souhaitent investir dans le marché boursier américain, mais ils se tournent vers d'autres secteurs qui offrent une meilleure valeur relative par rapport aux leaders d'hier. Par conséquent, bien que le Dow Jones ait réussi à réaliser un rallye du Père Noël, le meilleur depuis 2021-2022, le S&P 500 n'a pas réussi à le faire pour la troisième année consécutive.

Dynamique du Rallye du Père Noël du S&P 500

Goldman Sachs qualifie 2026 d'année de micro?rotation en raison d'une concentration extrême et de l'évolution du commerce des technologies d'intelligence artificielle. Selon la banque, les 10 principales actions représentaient 41 % de la capitalisation boursière et 53 % du rendement du S&P 500 en 2025. Dans le même temps, les géants continuent de faire bouger le marché : la déclaration de NVIDIA concernant des prévisions de revenus plus optimistes a permis à l'indice large de battre de nouveaux records. En octobre, la plus grande entreprise mondiale a projeté des revenus d'environ un demi-billion de dollars.

Malgré l'absence du rallye du Père Noël pour le S&P 500, les investisseurs regardent l'avenir avec optimisme, surtout en début d'année. Depuis 1929, le marché boursier américain a augmenté en janvier environ 60 % du temps.

Par ailleurs, Goldman Sachs s'attend à ce que l'Europe surpasse de nouveau les États-Unis l'année prochaine. La banque prévoit une hausse de l'EuroStoxx 600 à 625, soit environ 4 % au-dessus des niveaux actuels.

Dynamique du P/E des indices boursiers européens et américains

Un flux de capitaux du marché boursier américain, plus richement valorisé, vers l'Europe constituerait un obstacle à l'indice S&P 500 pour atteindre de nouveaux sommets, surtout dans le contexte d'un ralentissement potentiel de l'économie américaine et d'une pause prolongée dans le cycle d'assouplissement de la Fed. Selon Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, la politique monétaire actuelle est proche de la neutralité — ni stimulante ni restrictive pour l'économie. Cela signifie qu'il est encore trop tôt pour envisager une réduction du taux des fonds fédéraux.

Cependant, les investisseurs restent optimistes quant aux perspectives, notamment en début d'année, lorsqu'il est beaucoup question d'un transfert de capitaux des fonds du marché monétaire détenant 7,6 billions de dollars vers les actions américaines. Si cela se concrétise, le facteur saisonnier fort du mois de janvier sera pleinement d'actualité. Le rallye du S&P 500 pourrait se poursuivre, soutenu par une faible volatilité des indices boursiers. L'indice de peur VIX est à son plus bas niveau depuis la fin de 2024.

Il est fort probable que le S&P 500 évolue dans un mode "deux pas en avant, un pas en arrière" en 2026. Le contexte extérieur semble moins favorable qu'auparavant. Néanmoins, la cupidité a tendance à visiter le marché plus souvent que la peur.

Techniquement, le graphique quotidien montre que l'indice élargi retrouve sa tendance haussière. Les positions longues ouvertes à 6 840 et au-dessus dans le S&P 500 devraient être maintenues et périodiquement augmentées. Les niveaux cibles sont 7 050 et 7 150. Parallèlement, l'incapacité des haussiers à pousser les cotations au-delà du niveau de résistance de 6 980 signalerait leur faiblesse et activerait le modèle des Trois Indiens.