31.10.202509:34 Forex Analysis & Reviews: Le yen s'affaiblit alors que la Banque du Japon décide de ne pas augmenter les taux

Comme prévu, la Banque du Japon n'a apporté aucun changement à sa politique monétaire lors de la réunion qui s'est conclue le 30 octobre, et le yen s'est affaibli face au dollar.

Les explications pour cette indécision étaient les mêmes qu'auparavant : incertitude quant à l'économie américaine en raison d'un manque de données dû au shutdown, ainsi que la complexité des évaluations des négociations salariales. Tout cela est depuis longtemps pris en compte par les marchés, et la véritable raison de la pause dans les hausses de taux, surtout dans le contexte d'une augmentation notable de l'inflation en octobre, semble être plus complexe. Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda, a besoin de plus de temps pour aligner la politique monétaire avec la position du gouvernement Takahichi, et il semble que la Banque ait manqué de temps. Ueda n'a donné aucune indication sur les actions futures lors de la conférence de presse et a évité tout commentaire direct sur la position du Premier ministre Takahichi concernant la politique monétaire ou sur le moment d'une rencontre avec elle, se limitant à des déclarations générales sur l'importance de maintenir un dialogue étroit.

Le marché a interprété les commentaires d'Ueda comme étant attentistes, ce qui a logiquement entraîné une baisse du taux de change du yen par rapport au dollar.

Désormais, les attentes concernant le taux se déplacent vers décembre, et il reste du temps pour aligner les positions de la BoJ et du gouvernement. L'économie semble confiante, avec une production industrielle en septembre se maintenant à des niveaux élevés malgré la hausse des tarifs imposée par les États-Unis, tandis que l'inflation est à nouveau en hausse et appelle une réponse. L'indice national est passé en septembre de 2,7 % d'une année sur l'autre à 2,9 %, et l'indice de base excluant les prix des aliments a également augmenté. Juste après la réunion de la BoJ, les données sur l'inflation de la région de Tokyo pour octobre ont été publiées, montrant une augmentation encore plus marquée de 2,5 % à 2,8 % d'une année sur l'autre, avec tous les indicateurs, à la fois de base et de référence, en augmentation.

Le prix calculé en l'absence de données de la CFTC est orienté à la baisse, mais cet indicateur ne peut être considéré comme fiable que de manière conditionnelle, car il est basé sur des données incomplètes. Néanmoins, on peut supposer qu'il n'y a pas encore de fondement pour une hausse rapide du USD/JPY, et l'augmentation en octobre est proche d'une correction.

Une semaine plus tôt, nous avions noté que la BoJ pourrait retarder la hausse des taux, tandis que la Réserve fédérale pourrait ajuster son calendrier de baisse des taux, ce qui pourrait entraîner un affaiblissement du yen. C'est précisément ce qui s'est produit, et le yen a atteint une forte résistance technique à 154,00/20, qu'il n'a pas encore réussi à franchir. Si la croissance se poursuit, le yen pourrait s'affaiblir jusqu'à 158,80, car il n'y a pas de résistances significatives avant ce niveau. Cependant, ce scénario semble moins probable qu'une baisse vers la zone de support de 150,80/151,20, puisque le Japon semble être incapable d'éviter une nouvelle croissance inflationniste. Si la BoJ continue sa politique d'attentisme, la confiance du marché dans une hausse des taux en décembre se renforcera dans les jours à venir.