22.10.202516:24 Forex Analysis & Reviews: Le dollar trouve quelques arguments pour se renforcer

Pas de volatilité — pas de problème. Selon Bank of America, le calme des échanges du dollar américain a permis aux investisseurs de s'éloigner du discours "Vendre l'Amérique". En fin de compte, cela a conduit à une couverture à découvert sur le billet vert et a aidé l'indice USD à se stabiliser. Cela peut être attribué à un mélange de facteurs divergents contribuant à la formation d'une fourchette de consolidation à moyen terme dans l'EUR/USD.

Au cours des 60 derniers jours de trading, le dollar américain est resté à l'intérieur d'un écart-type de sa moyenne 80 % du temps. Au début du mois d'octobre, ce chiffre était de 88 % — le niveau le plus élevé depuis plus d'une décennie.

Part du USD échangé dans une fourchette d'un écart-type (référence visuelle/graphique si applicable)

Le moteur de l'absence de mouvement de l'indice USD est l'incertitude politique. L'actuel blocage du gouvernement américain dure depuis 22 jours, ce qui en fait le deuxième plus long de l'histoire. En général, lors de tels événements, le dollar américain a tendance à s'affaiblir. Cependant, ce qui rend ce mois d'octobre unique, c'est la faiblesse des concurrents du billet vert. L'euro est sous pression en raison d'une impasse budgétaire en France, tandis que le yen est en difficulté car le nouveau premier ministre du Japon limite la capacité de la Banque du Japon à poursuivre un resserrement monétaire.

En conséquence, l'EUR/USD est confronté à des forces opposées, conduisant à une consolidation de la paire de devises majeure. Sans l'instabilité politique américaine, l'euro se renforcerait probablement face au dollar. Le vice-président de la Banque Centrale Européenne, Luis de Guindos, a confirmé qu'il est satisfait des réglages actuels de la politique monétaire, et les taux d'intérêt sont considérés comme appropriés. Les marchés ne s'attendent pas à des baisses de taux ni en octobre ni en décembre. En revanche, les dérivés liés à la Fed prévoient deux baisses de taux d'ici à la fin de 2025.

À moyen terme, la plage de consolidation de l'EUR/USD de 1,14–1,18 est plus susceptible d'être rompue à la hausse qu'à la baisse. Une augmentation des dépenses de défense de l'UE et les efforts de stimulation fiscale de l'Allemagne soutiendront l'accélération économique dans la zone euro. Pendant ce temps, la croissance du PIB américain devrait ralentir en raison des tarifs, des coûts qui pèseront probablement sur les consommateurs américains plutôt que sur les importateurs. En conséquence, la divergence de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro devrait se réduire, soutenant ainsi l'euro.

Un autre facteur haussier pour l'EUR/USD est le fait que les investisseurs étrangers couvrent les risques de change lors de l'achat de titres américains, ce qui implique la vente du dollar américain. Tant que le sentiment TACO (Trump Always Capitulates Optics) domine les marchés, le billet vert et le S&P 500 ont tendance à évoluer dans la même direction. Cependant, cet alignement ne peut pas durer éternellement. Finalement, leurs trajectoires vont diverger et le rallye du marché boursier américain est susceptible de donner un coup de pouce à l'euro.

D'un point de vue technique, le graphique journalier de l'EUR/USD forme un doji. Si les haussiers réussissent à ramener la paire dans la fourchette de valeur juste de 1.161–1.176, toutes les positions courtes initiées à partir du niveau de 1.1645 devraient être clôturées et inversées. Prendre des positions longues deviendra raisonnable.