31.07.202509:09 Forex Analysis & Reviews: Le marché a pris ses désirs pour des réalités

"J'ai entendu dire que la Fed allait baisser les taux en septembre." Une fois de plus, Donald Trump présente ses vœux pieux comme des faits. À l'inverse, le marché à terme a réduit la probabilité d'un assouplissement monétaire lors de la prochaine réunion du FOMC, passant de 65% à 50% après que Jerome Powell n'ait donné aucun signal en ce sens. La réticence du président de la Réserve fédérale à faire allusion à de telles mesures a conduit à une baisse du S&P 500. Ni les forts bénéfices des entreprises, ni les progrès dans les négociations commerciales n'ont aidé.

Il semble que les États-Unis appliquent une approche universelle vis-à-vis des différents pays. Ils demandent des tarifs douaniers nuls pour eux-mêmes tout en augmentant les droits d'importation sur leurs partenaires à 15% ou plus. Parallèlement, d'autres conditions sont imposées. Par exemple, la Corée du Sud s'est engagée à dépenser 100 milliards de dollars en importations d'énergie des États-Unis et 350 milliards de dollars en investissements dans l'économie américaine. Cette dernière est en plein essor. Trump a réagi positivement à l'accélération de 3% du PIB au deuxième trimestre, tout en pressant la Fed de réduire les taux.

La réduction de l'incertitude commerciale et politique a un effet favorable sur la volatilité et soutient la poursuite de la tendance à la hausse du S&P 500.

Incertitude et tendances de l'indice de volatilité VIX

Malheureusement, ni les solides données du PIB et de l'emploi dans le secteur privé selon l'ADP, ni l'accord avec la Corée du Sud, ni les intentions de Meta Platforms et Microsoft d'augmenter les investissements dans les technologies d'intelligence artificielle n'ont suffi à empêcher l'indice boursier large de chuter. Les investisseurs ont été déçus par le refus de la Fed de laisser entrevoir une baisse du taux des fonds fédéraux en septembre et se préparent déjà à une période historiquement défavorable pour les actions.

En août et septembre, après leur retour de vacances d'été, les entreprises revoient leurs portefeuilles, augmentent leurs avoirs en actifs défensifs, préparent les budgets pour le prochain exercice fiscal et serrent la ceinture. En conséquence, au cours des 10 dernières années, le S&P 500 a terminé le mois d'août en territoire positif seulement cinq fois.

Performance du S&P 500 en août et septembre

L'absence de réaction positive du marché face à de bonnes nouvelles suscite certaines préoccupations. De plus, le marché s'attendait à ce que Powell ne se plie pas aux exigences de Trump et tenait compte des positions des deux dissidents au sein du FOMC. C'est exactement ce qui s'est produit.

La réaction du S&P 500 aux événements récents pourrait-elle être la preuve que de nombreux facteurs haussiers sont déjà intégrés dans les cours? Si tel est le cas, il est temps de se préparer à une correction plus profonde. Les données à venir sur le marché du travail aux États-Unis offriront probablement quelques indices.

D'un point de vue technique, le graphique journalier du S&P 500 montre un repli vers la tendance haussière de long terme. Les tests clés seront le niveau pivot à 6325 et la juste valeur à 6260. Un rebond à partir de ces niveaux justifierait la formation de positions longues. À l'inverse, une percée à travers les niveaux de support clés permettrait aux baissiers de prolonger la correction et pourrait servir de signal de vente.