Une bataille acharnée se joue sur les marchés boursiers mondiaux pour le titre d’entreprise la plus valorisée au monde d’ici décembre 2026. Alphabet (Google) constitue la principale menace pour le leadership de Nvidia (NVDA). L’action Alphabet a bondi de 43 % depuis le mois d’octobre, tandis que le titre Nvidia n’a progressé que de 6,3 % sur la même période. Ce rallye dynamique a porté Alphabet au seuil d’un dépassement de Nvidia en termes de capitalisation boursière, ce qui a déjà entraîné une baisse de la confiance des investisseurs sur les marchés de prédiction.
Pour autant, la position fondamentale de Nvidia et du secteur plus large de l’intelligence artificielle reste solide. Début août 2026, l’action Nvidia a gagné plus de 2 %, atteignant 205,57 $. Ce mouvement a été soutenu par un rapport de Goldman Sachs dans lequel le stratégiste en chef Ben Snider a appelé les intervenants de marché à ne pas céder à la panique face aux rumeurs d’« éclatement de la bulle de l’IA ». Selon Goldman Sachs, les bénéfices du S&P 500 au deuxième trimestre ont progressé de 26 %, les entreprises d’infrastructure de l’IA représentant à elles seules un tiers de cette croissance. De la seconde moitié de 2026 jusqu’en 2027, leur part dans la croissance agrégée des bénéfices devrait dépasser 50 %.
La confiance du marché est par ailleurs renforcée par les résultats publiés par les géants de la tech :
Au total, les cinq plus grands groupes technologiques ont consacré 182 milliards de dollars au capex et levé 101 milliards de dollars de financements au cours du deuxième trimestre, garantissant une demande massive pour la puissance de calcul et les puces de Nvidia.
En dépit de la solidité des indicateurs financiers du secteur, le titre Nvidia et son statut de leader subissent d’importantes pressions :
Au vu des données présentées, nos prévisions concernant le statut de Nvidia et la trajectoire de son action sont les suivantes :
Les chances de Nvidia de conserver la première place en capitalisation boursière au 31 décembre 2026 diminuent. Bien que l’entreprise reste la principale bénéficiaire du boom de l’IA, la croissance rapide d’Alphabet (+43 %) et la solide performance de Microsoft constituent une concurrence intense. Nous anticipons qu’il est très probable que Nvidia cède son leadership en capitalisation à Alphabet d’ici la fin de 2026 ou qu’elle évolue dans une situation de quasi-parité serrée.
Concernant le cours de l’action Nvidia (205,57 $), nous prévoyons une progression modérée plutôt qu’un repli. Les fondamentaux de l’entreprise sont soutenus par les dépenses d’investissement massives des Big Tech (182 milliards de dollars sur le trimestre) et par la forte croissance des bénéfices dans l’ensemble du secteur de l’IA. Les craintes d’une « bulle » ne sont pas corroborées par les rapports fondamentaux. Toutefois, il ne faut pas s’attendre à une envolée spectaculaire : le titre devrait progresser à un rythme mesuré, tout en restant soumis à la volatilité et aux corrections, du fait de l’examen minutieux par le marché du retour sur investissement des hyperscalers.
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