Uma intensa disputa está em curso no mercado acionário global pelo título de empresa mais valiosa do mundo até dezembro de 2026. A Alphabet (Google) representa a principal ameaça à liderança da Nvidia (NVDA). As ações da Alphabet acumulam alta de 43% desde outubro, enquanto as da Nvidia avançaram modestos 6,3% no mesmo período. Esse forte rali levou a Alphabet à beira de ultrapassar a Nvidia em valor de mercado, o que já provocou uma queda na confiança dos investidores nos mercados de previsão.
Apesar disso, os fundamentos da Nvidia e do setor mais amplo de inteligência artificial permanecem sólidos. No início de agosto de 2026, as ações da Nvidia subiram mais de 2%, para US$ 205,57. O movimento foi reforçado por um relatório do Goldman Sachs, no qual o estrategista-chefe Ben Snider exortou os participantes do mercado a não entrarem em pânico diante dos rumores sobre um possível "estouro da bolha da IA". Segundo o Goldman Sachs, os lucros das empresas do S&P 500 cresceram 26% no segundo trimestre, sendo que as empresas de infraestrutura de IA responderam por cerca de um terço desse crescimento. Da segunda metade de 2026 até 2027, espera-se que a participação dessas empresas no crescimento agregado dos lucros ultrapasse 50%.
A confiança do mercado é ainda mais reforçada pelos relatórios de resultados das gigantes da tecnologia:
No total, as cinco maiores gigantes da tecnologia destinaram US$ 182 bilhões a investimentos em ativos fixos e levantaram US$ 101 bilhões em financiamento durante o segundo trimestre, garantindo uma demanda maciça pelo poder de computação e pelos chips da Nvidia.
Apesar dos sólidos indicadores financeiros do setor, as ações da Nvidia e sua posição de liderança enfrentam uma pressão significativa:
Com base nos dados apresentados, nossa previsão para a posição da Nvidia e para a trajetória de suas ações é a seguinte:
As chances de a Nvidia manter a liderança em valor de mercado até 31 de dezembro de 2026 estão diminuindo. Embora a empresa continue sendo a principal beneficiária do boom da inteligência artificial, o rápido crescimento da Alphabet (+43%) e o sólido desempenho da Microsoft representam uma forte concorrência. Projetamos que há uma elevada probabilidade de a Nvidia perder a liderança em valor de mercado para a Alphabet até o fim de 2026 ou passar a disputar essa posição em um cenário de estreita paridade.
Quanto ao preço das ações da Nvidia (US$ 205,57), projetamos um crescimento moderado, e não uma queda. Os fundamentos da empresa permanecem sustentados pelos elevados investimentos de capital das Big Techs (US$ 182 bilhões no trimestre) e pelo forte crescimento dos lucros em todo o setor de inteligência artificial. As preocupações com uma possível "bolha" não encontram respaldo nos fundamentos. No entanto, não se deve esperar uma valorização expressiva: as ações provavelmente continuarão a subir em ritmo moderado, embora sujeitas à volatilidade e a correções, à medida que o mercado acompanha de perto o retorno sobre os investimentos (ROI) dos hyperscalers.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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