En fin de semaine, la monnaie américaine a pris sa revanche sur l'euro en lui repoussant. Ce dernier a sérieusement perdu du terrain en réaction à la décision de la BCE concernant les taux. Cependant, les analystes s'attendent à une reprise progressive de l'euro, qui tente actuellement de remonter.
Jeudi soir, le 14 septembre, la banque centrale européenne a augmenté le taux principal de 25 points de base, atteignant ainsi 4,5%. À partir du 20 septembre, dès mercredi prochain, le taux de la ligne de crédit marginale sera également augmenté à 4,75%, tandis que le taux de la ligne de dépôt sera porté à 4%. À long terme, d'ici 2025, l'objectif de l'institution est de ramener l'inflation à 2%.
Selon les déclarations des représentants de la BCE, l'inflation dans la zone euro continue de baisser, mais restera élevée pendant une longue période. Le Conseil des gouverneurs est prêt à "garantir un retour à l'inflation cible de 2% en temps opportun". Pour atteindre cet objectif, la banque centrale a décidé d'augmenter de 25 points de base trois taux d'intérêt clés de la BCE.
"Le conseil de direction considère que les taux d'intérêt de la BCE ont atteint un niveau qui, s'ils sont maintenus pendant une longue période, contribuera de manière significative au retour de l'inflation à son niveau cible", déclare la BCE dans un communiqué. "Les décisions futures du régulateur garantiront le maintien des taux clés aussi longtemps que cela sera nécessaire, à des niveaux qui limiteront l'activité économique".
En plus de la décision sur les taux, la banque centrale européenne a publié une nouvelle prévision macroéconomique, selon laquelle l'estimation de la croissance du PIB de la zone euro pour les années 2023 à 2025 est légèrement inférieure à celle précédente. Selon les nouvelles estimations, l'économie des pays de la zone euro devrait augmenter de 0,7% en 2023, de 1% en 2024 et de 1,5% en 2025. Selon les déclarations des représentants de la BCE, la détérioration des prévisions de croissance du PIB est due à une baisse de la demande de crédit, causée par un durcissement des conditions de financement. Une détérioration des conditions de commerce international a également été un facteur de pression supplémentaire.
L'agence a également révisé sa prévision d'inflation : la BCE prévoit désormais une hausse des prix de 5,6 % d'ici fin 2023, de 3,2 % en 2024 et de 2,1 % en 2025. "La révision à la hausse de la prévision d'inflation pour les années 2023-2024 reflète la forte dynamique des prix de l'énergie. Les pressions sur les prix restent élevées, bien que la plupart des indicateurs aient commencé à baisser", souligne la BCE dans son communiqué. Les experts s'accordent à dire que la hausse des prévisions pour cette année et l'année prochaine est liée à la hausse des prix de l'énergie.
La situation actuelle a favorisé la hausse certaine du dollar et la baisse notable de l'euro. Selon les observations des analystes, les tentatives de la monnaie européenne de rester à flot ont été infructueuses. Néanmoins, la monnaie unique continue de défendre ses positions, s'efforçant de ne pas sombrer au fond.
Après la décision concernant le taux d'intérêt clé de la BCE, la paire EUR/USD est tombée de 1,074 à un niveau rond de 1,0700, puis encore plus bas. Les déclarations de l'institution selon lesquelles les taux d'intérêt ont atteint un niveau "qui contribuera de manière significative à la situation positive" prévoient une possible fin du cycle de resserrement. Cette situation affaiblit la position de l'euro. Le vendredi matin, le 15 septembre, la paire EUR/USD était négociée à 1,0656, perdant une grande partie de ses avancées.
Lorsque la BCE a augmenté son taux directeur de 25 points de base, pour atteindre 4,5%, contredisant ainsi les prévisions des analystes, cela a été interprété par les marchés comme un signal indiquant que le taux avait atteint son pic. Selon les représentants de la banque centrale, les taux actuels sont suffisants pour ramener l'inflation à l'objectif de 2%. Cependant, ce ne fut pas tant la décision de la BCE elle-même que les commentaires qui l'ont accompagnée qui ont été le moteur des fluctuations sur les marchés.
La réaction des marchés a été presque instantanée : la monnaie unique a été l'objet d'une importante vente, descendant jusqu'à 1,0650. Au final, l'euro se trouvait à un pas des plus bas de mars 2023. Les révisions à la baisse des prévisions de croissance économique de la part de la BCE et les commentaires sur une transmission rapide des conditions monétaires plus strictes ont été perçus comme un signal négatif par les marchés. Selon les estimations des analystes, la pression des prix intérieure dans la zone euro reste forte. Par ailleurs, les prix élevés de l'énergie et des produits alimentaires constituent des risques haussiers pour l'inflation.
Le contraste dans la situation économique entre l'UE et les États-Unis a été souligné par de nouvelles données en provenance d'Amérique, où les ventes au détail, les prix des producteurs et la situation du marché du travail ont montré l'état d'une économie suffisamment stable. Selon les experts, les données sur l'inflation aux États-Unis ont été suffisamment douces pour freiner la récente hausse du dollar, qui cherche à se consolider dans une spirale ascendante.
Sur cet arrière-plan, les analystes de la Société Générale estiment que la paire EUR/USD va dériver vers le bas. Les experts évaluent assez sombrement les perspectives à court terme du tandem classique. Les stratèges monétaires de la Danske Bank partagent cet avis en affirmant que la hausse "colombe" du taux de la BCE et la croissance prolongée du marché américain mettent sous pression la paire EUR/USD.
Danske Bank déclare maintenir sa prévision précédente pour la paire EUR/USD à la baisse "sur la base des conditions de trading actuelles, des taux réels et des coûts relatifs de la main-d'œuvre." Cependant, la banque estime que "la force économique relative des États-Unis exercera une pression sur la paire EUR/USD dans les prochains mois, car le différentiel de croissance joue un rôle prédominant ici". Au cours des 6 à 12 prochains mois, la paire EUR/USD continuera de baisser et évoluera dans une fourchette large de 1,0600 à 1,0300, affirme Danske Bank.
En ce qui concerne la possible augmentation du taux d'intérêt de la Fed lors de la prochaine réunion du régulateur la semaine prochaine, les marchés ne s'attendent pas à une hausse. De nombreux experts sont convaincus que la Réserve fédérale maintiendra son taux d'intérêt au niveau actuel. La stabilité économique des États-Unis, confirmée par les récents rapports macroéconomiques, pourrait inciter la Réserve fédérale à abaisser son taux d'intérêt pas avant 2024. La mise en œuvre d'un tel scénario contribue à renforcer davantage le dollar, selon les analystes.
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