29.05.202312:43 Forex Analysis & Reviews: La livre ne sait pas si elle doit rire ou pleurer

Après la publication des données sur l'inflation britannique, la livre ne savait pas si elle devait rire ou pleurer. Le ralentissement des prix à la consommation était impressionnant, passant de 10,1% à 8,7% en avril. Cependant, les experts de Bloomberg prévoyaient une réduction encore plus importante de l'indicateur. L'inflation de base a également déçu. Elle a accéléré à près de 7%, le niveau le plus élevé depuis plus de 30 ans. Cependant, son taux de croissance s'est avéré être à peu près aussi élevé qu'en Argentine et au Soudan du Sud. En conséquence, GBP/USD a poursuivi son chemin vers le sud.

Dynamique de l'inflation britannique

Lorsque la croissance du pic prévu du taux de REPO et les commentaires "faucons" des fonctionnaires ne peuvent pas soutenir la livre sterling, on commence à se demander ce qui ne va pas avec elle ? La situation est vraiment laide. Après les statistiques sur l'inflation, le marché des prêts à court terme a augmenté le plafond prévu du coût des emprunts à 5,5 %. En juillet 2022, le vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, John Cunliffe, a déclaré que les taux d'intérêt de 5 % et plus équivalent à une crise de la dette pour les emprunteurs hypothécaires et les emprunteurs d'entreprises.

Cependant, le chancelier de l'Échiquier, Jeremy Hunt, soutient une politique monétaire plus stricte, car l'inflation est une source d'instabilité. Il faut lutter contre elle. Le membre du MPC, Jonathan Haskel, estime que pour éviter que les prix élevés ne se maintiennent à un niveau élevé, il est nécessaire de continuer à augmenter le coût des emprunts.

Dynamique des attentes du marché pour le taux de REPO

Bloomberg prévoit que l'économie britannique sera confrontée à une récession au second semestre 2023. Cette prévision est plus optimiste que les estimations de la Banque d'Angleterre ou du FMI. Ils viennent juste de commencer à dire qu'ils pourront éviter la récession.

L'environnement stagflationniste et l'inflation plus élevée qu'aux États-Unis et dans la zone euro rendent les positions de la livre vulnérables en raison d'un rendement réel plus faible que, par exemple, aux États-Unis. L'indicateur européen est globalement comparable, donc la dynamique de la livre sterling et de l'euro est synchrone. Les deux devises chutent face au dollar en hausse. Il a accueilli avec optimisme l'accord entre les démocrates et les républicains sur le plafond de la dette publique. Cela libère les mains de la Fed pour resserrer la politique monétaire.

En effet, si à la fin d'avril les marchés discutaient activement de la possibilité d'un retournement "dovish" de la Fed en 2023 et parlaient avec confiance de la fin du cycle de restriction monétaire, un mois plus tard la situation a sérieusement changé. Les dérivés CME évaluent maintenant les chances d'une hausse des taux fédéraux en juin à 66%. Cela a été favorisé par de solides données sur les dépenses de consommation et le PCE. Après cela, il est devenu clair que l'économie américaine est stable et que l'inflation a augmenté de manière inattendue.

Techniquement, sur le graphique journalier GBP/USD, la cible de 1,2355 pour les positions courtes précédemment ouvertes a été atteinte. La paire a presque atteint 1,23 pour la deuxième fois. Le 29 mai, une barre intérieure peut se former près du niveau pivot important à 1,2365. La rupture de sa limite supérieure à 1,2375 sera la base pour les achats, tandis que l'assaut de sa limite inférieure à 1,2335 créera une occasion de vente.