Das Währungspaar EUR/USD fällt nun bereits seit fünfzehn Handelstagen in Folge, abgesehen von ein paar kurzen Verschnaufpausen. In dieser Zeit hat die europäische Gemeinschaftswährung 310 Punkte eingebüßt. Der Abwärtstrend des Euro begann vor drei Wochen im Rahmen der Marktvorschau auf eine Anhebung des Leitzinses durch das FOMC. Seitdem kauft der Markt den Dollar weiter, gestützt auf den klar restriktiven Kurs der Fed in der Geldpolitik, der von den FOMC-Mitgliedern regelmäßig bestätigt wird. Interessanterweise erklären viele Fed-Vertreter offen, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig sei, ohne jedoch konkret zu werden, in welchem Umfang. Zugleich deuteten die jüngsten Fed-Projektionen darauf hin, dass mit einem weiteren Zinsschritt um 0,25 % zu rechnen ist. Hat der Dollar für zwei Zinserhöhungen bereits zu stark aufgewertet? Der Dollar steigt derzeit, als hätte die Fed von einer völlig neutralen Haltung auf eine ultrarestriktive Position umgestellt – und als hätte sich zuvor niemand am Markt ein solches Szenario vorstellen können. In Wirklichkeit könnte eine Lockerung der Geldpolitik bereits 2027 einsetzen, da nach Aussagen der Fed-Vertreter selbst die Auswirkungen hoher Ölpreise zeitlich begrenzt sein dürften. Gleiches gilt für die Effekte von Donald Trumps Handelstarifen.
Der Rückgang des Euro lässt sich derzeit durch nichts aufhalten. Eine straffere EZB-Politik, positive Konjunkturdaten aus der Eurozone und auch das technische Bild – einschließlich bullischer Formationen – haben die Abwärtsbewegung nicht stoppen können. Imbalance 19 wurde negiert, sodass die europäische Währung nun alle Chancen hat, unter die psychologische Marke von 1,10 US‑Dollar zu fallen. Und die bullische Imbalance 19 wurde nicht nur ungültig, sie hat sich in eine bärische, invertierte Imbalance verwandelt und bereits am Freitag ein neues Verkaufssignal generiert. Der einzige Faktor, der die Bullen momentan stützt, ist die Nähe der letzten beiden Swing-Tiefs, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte, was einen bullischen Impuls auslösen würde.
In der vergangenen Woche signalisierte das FOMC seine Bereitschaft, die Geldpolitik weiter zu straffen, was den Bären ausreichte, um ihren breit angelegten Vorstoß fortzusetzen. Selbst nach der Straffung der Fed-Politik im September und einer möglichen weiteren Straffung im Oktober oder Dezember sehe ich keine zusätzlichen Gründe, warum die Marktteilnehmer den US‑Dollar weiter aggressiv kaufen sollten. Der Dollar hat in den letzten Wochen zweifellos Stärke bewiesen, doch welche Faktoren haben ihn in dieser Zeit tatsächlich getragen? Allein die Straffung der FOMC-Geldpolitik – und sonst nichts?
Insgesamt spricht der Informationshintergrund meines Erachtens weiterhin für die Bullen. Trotz des restriktiveren Kurses der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, auf dem Wechselkursentwicklungen beruhen. Zur Erinnerung: Die Renditen von US‑Staatsanleihen markieren Rekordstände und setzen den Haushalt massiv unter Druck; die US‑Wirtschaft hat sich in den vergangenen Quartalen abgeschwächt; Donald Trump hat im Jahr 2026 wieder eine Flut von Handels- und Nicht-Handelsklagen gegen zahlreiche Länder weltweit losgetreten; und der US‑Aktienmarkt bereitet weiterhin erhebliche Sorgen, da unkontrollierte, kreditfinanzierte Investitionen in Technologieunternehmen zunehmen, die im Bereich der KI-Entwicklung tätig sind.
Das aktuelle technische Bild spricht für eine Fortsetzung der bärischen Dynamik. Trotz der äußerst widersprüchlichen Kursbewegungen der letzten Wochen haben Trader nun mindestens zwei interessante Zonen für Short-Positionen. Die Bullen können im Grunde nur auf die Tiefs vom 28. Juli und 24. Juni hoffen, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte.
Der konjunkturelle Hintergrund am Dienstag war schwach und bestimmte die Stimmung der Marktteilnehmer nicht; diese setzten den Verkauf von EUR/USD bereits vom Handelsbeginn an fort. Entsprechend ist es unwahrscheinlich, dass der JOLTS-Bericht daran etwas ändert.
Für 2026 gibt es nach wie vor eine Vielzahl von Gründen, die den Bullen in die Hände spielen könnten. Strukturell und im größeren Bild haben sich Trumps politische Leitlinien, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollar geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz des restriktiven Kurses des FOMC keine maßgeblichen Faktoren, die den US‑Dollar nachhaltig stützen. Die geopolitischen Faktoren, die in weiten Teilen der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach der US‑Währung getragen haben, wirken inzwischen nicht mehr.
Konjunkturkalender für die USA und die Europäische Union:
Am 30. September umfasst der Wirtschaftskalender sechs Termine, von denen keiner deutlich hervorsticht. Sie sind in etwa gleich wichtig. Der konjunkturelle Hintergrund kann die Stimmung am Markt den gesamten Mittwoch über beeinflussen.
EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:
Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der seit einem ganzen Jahr pausiert. Der Informationshintergrund hat sich vor sieben Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend an sich kann nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Langfristig würde ich sagen, dass sich das Paar in einer Seitwärtsrange bewegt. Eine Range macht den übergeordneten Aufwärtstrend nicht zunichte. Somit könnten die Bullen ihren Vorstoß im Jahr 2026 wieder aufnehmen, doch ihre einzigen verbliebenen Ansatzpunkte sind die Tiefs bei 1,1354 und 1,1325, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte. Die Bären haben in Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal erhalten. Aus meiner Sicht ist der aktuelle Rückgang für Trader gefährlich, da ihm klare und hinreichende fundamentale Begründungen fehlen. Das Paar könnte problemlos unter die Marke von 1,10 US‑Dollar fallen, doch die Rechtfertigung für eine derart starke Abwertung ist ausgesprochen widersprüchlich.
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