15.09.202610:17 Analytische Bewertungen Forex: Fed-Zinserhöhung fast schon sicher?

Derivate an der CME preisen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 92 % eine Zinserhöhung der Fed am Mittwoch ein, nach 87 % am Freitag. Die Rendite der 10‑jährigen US‑Staatsanleihe hat kurzzeitig die psychologisch wichtige Marke von 5 % durchbrochen – das sogenannte „fateful five“ – bevor sie wieder zurückfiel. Die Treiber bleiben die gleichen: Die Eskalation im Nahen Osten treibt den Ölpreis nach oben, und Inflationsdaten haben die Überzeugung gestärkt, dass die Fed in dieser Woche die Geldpolitik straffen wird. Der S&P 500 tut sich im September schwer, dem historisch schwächsten Monat für Aktien.

KGV‑Dynamik und Zinserwartungen

Die Nervosität wurde durch Anthropic's Aufruf, die KI-Entwicklung zu verlangsamen, noch verstärkt. Anleger warteten nicht ab, ob die Branchenführer diesem Beispiel folgen würden. Chiphersteller und Betreiber von Rechenzentren gerieten unter Druck, während Cybersecurity-Unternehmen und Softwareentwickler – deren Geschäftsmodelle durch KI theoretisch verdrängt werden könnten – zulegten. Die Reaktion der größten Tech-Giganten fiel verhalten aus: Amazon verlor weniger als 1 %, Microsoft blieb weitgehend unverändert, und Alphabet legte sogar zu. Das deutet darauf hin, dass der Markt eine Verlangsamung im KI-Bereich derzeit noch nicht als universelle Bedrohung wahrnimmt.

Gleichzeitig haben es die führenden Strategen an der Wall Street nicht eilig, ihre optimistischen Positionen aufzugeben. Aktien leiden typischerweise, wenn die Fed mit Zinserhöhungen beginnt, aber Goldman Sachs rechnet weiterhin mit einem anhaltenden Bullenmarkt. Die CME-Futures signalisieren in diesem Zyklus mehr als drei Zinsschritte, dennoch bleiben Unternehmensgewinne und Bilanzen robust. Eine Auswertung von Bloomberg zeigt, dass von 12 Bärenmärkten seit 1945 nur ein vollständiger Straffungszyklus, der eine Rezession auslöst, einen Aufwärtstrend tatsächlich bricht – ein einmaliger Zinsschritt tut dies selten. Morgan Stanley hält eine Korrektur des S&P 500 von rund 10 % lediglich im Fall eines stärkeren Inflationsschocks für wahrscheinlich, während JPMorgan darauf hinweist, dass das derzeit dominierende Risiko der Ölpreis ist.

S&P 500‑Prognosen

Die Jahresendziele sind so uneinheitlich wie nie zuvor. BofA gehört mit einem der pessimistischsten Kursziele an der Wall Street von 7.400 Punkten — fast 3 % unter dem aktuellen Niveau — zu den größten Pessimisten, während Tallbacken sein Ziel auf 8.500 anhob und dabei auf außergewöhnliches Gewinnwachstum verwies und sogar frühere Rekordprognosen übertraf.

Dann ist da noch die Saisonalität. In den 40 Jahren vor Halbzeitwahlen ist der S&P 500 im Durchschnitt um 2,4 % gefallen – von Anfang Juli bis zum Monat vor der Abstimmung. Sobald die Ergebnisse jedoch klarer werden, lässt die Anspannung in der Regel nach und Aktien tendieren dazu, sich in den letzten vier Wochen vor dem Wahltag zu erholen.

Aus technischer Sicht zeigt das tägliche S&P-500-Chart eine Ansammlung gemischter Kerzen mit Kurslücken, was auf zunehmende Unsicherheit hindeutet und das Platzieren von Pending Orders rechtfertigt. Ziehen Sie in Betracht, ab 7.580 zu verkaufen und ab 7.675 zu kaufen.