Das Währungspaar GBP/USD zeigte am Freitag ebenfalls eine Aufwärtsbewegung, diese fiel jedoch recht schwach aus. Die Volatilität betrug nur 74 Pips, was für einen derart wichtigen Tag mit bedeutenden Daten äußerst gering ist. Zur Erinnerung: Am Freitag wurde der einflussreiche und enttäuschende Non-Farm-Payrolls-Bericht veröffentlicht. Der Wert für Juli lag „nur“ 100.000 unter den Erwartungen und zudem im negativen Bereich. Die Werte für Mai und Juni wurden jeweils um 100.000 nach unten revidiert. Damit hat der US-Arbeitsmarkt de facto 200.000 Stellen verloren, und es entstehen keine neuen Jobs, sondern es werden welche abgebaut. Aus unserer Sicht hätte die Marktreaktion deutlich stärker ausfallen können, und der Dollar hätte stärker abwerten müssen.
Der Non-Farm-Payrolls-Bericht ist nun allerdings Vergangenheit. Er hat die Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik nicht nur im September, sondern für den Rest des Jahres deutlich verringert, worauf wir bereits mehrfach hingewiesen haben. Der Markt muss sich daher nun von seinen „hawkishen“ Einschätzungen und Erwartungen verabschieden. In dieser Woche wird in den USA ein weiterer wichtiger Inflationsbericht veröffentlicht. Den offiziellen Prognosen zufolge könnte der Verbraucherpreisindex (CPI) auf 3,4 % zurückgehen, wir gehen jedoch davon aus, dass der Disinflationsprozess ausgeprägter sein wird. In jedem Fall gilt: Wenn die Inflation im Vergleich zu Juni sinkt, spricht man von Disinflation. Die Frage lautet nun: Warum sollte die Federal Reserve im September die Zinsen anheben, wenn die Inflation rückläufig ist?
Wir sind nach wie vor der Auffassung, dass Kevin Warsh nicht zu einer Straffung der Geldpolitik neigt und dass der Markt völlig vergessen hat, dass Trump Warsh mit dem Ziel ernannt hat, den Leitzins zu senken. Natürlich kann Warsh den Leitzins nicht einfach so verändern, wie Trump es sich wünschen würde. Er ist jedoch weiterhin Chef der Fed. Er übt zweifellos Einfluss auf die übrigen Mitglieder des FOMC aus.
Vor diesem Hintergrund sehen wir keine makroökonomische Grundlage für eine Zinserhöhung, und die geopolitische Lage hat die Phase aktiver Kampfhandlungen klar hinter sich gelassen, sodass der Dollar auch darauf nicht mehr bauen kann. Aus technischer Sicht bewegt sich das GBP/USD-Paar weiterhin von der unteren Begrenzung des Konsolidierungskanals im Wochenchart zur oberen Begrenzung, und der seit vier Jahren bestehende Aufwärtstrend bleibt intakt. Die makroökonomische Situation in den USA verschlechtert sich, was bedeutet, dass sie die US-Währung nicht unterstützen wird. Fast alle Faktoren deuten darauf hin, dass Euro und Pfund mit hoher Wahrscheinlichkeit weiter steigen werden. Es sei denn, der Markt ignoriert all diese Faktoren – was ebenfalls möglich ist.
In der kommenden Woche wird ein relativ wichtiger britischer BIP-Bericht für das zweite Quartal veröffentlicht, doch wir gehen davon aus, dass allen Tradern klar ist, auf welcher Grundlage sich der GBP/USD-Kurs derzeit bildet. Dieser Bericht dürfte daher nur eine geringe Marktreaktion auslösen. Zudem ist zu beachten, dass die Volatilität in den vergangenen Wochen deutlich zurückgegangen ist. In den letzten 30 Tagen lag der Durchschnittswert bei lediglich 75 Pips, in den letzten 5 Tagen sogar noch darunter.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares GBP/USD in den letzten fünf Handelstagen beträgt zum Stand 10. August 55 Pips, was für dieses Paar als „mittel-niedrig“ einzustufen ist. Am Montag, dem 10. August, erwarten wir Bewegungen innerhalb der Spanne zwischen 1,3436 und 1,3546. Der obere lineare Regressionskanal zeigt nach unten und signalisiert einen vorherrschenden Abwärtstrend. Der CCI-Indikator ist in den überkauften Bereich eingetreten, was eine neue Abwärtskorrektur auslösen kann.
S1 – 1,3489
S2 – 1,3428
S3 – 1,3367
R1 – 1,3550
R2 – 1,3611
R3 – 1,3672
Das Währungspaar GBP/USD befindet sich weiterhin in einem Aufwärtstrend. Die Politik von Donald Trump wird auch weiterhin Druck auf die US-Wirtschaft ausüben, daher erwarten wir kein langfristiges Wachstum des US-Dollar. Das Jahr 2026 verläuft aufgrund geopolitischer Faktoren ausgesprochen positiv für den Dollar, doch auch jedes Märchen geht irgendwann zu Ende. Im Wochenchart bleibt der Markt in einer Seitwärtsbewegung zwischen 1,3150 und 1,3780, was mit einem vierjährigen Aufwärtstrend übereinstimmt und die Erwartung eines anhaltenden Wachstums der britischen Währung im mittelfristigen Horizont stützt. Long-Positionen mit Kurszielen bei 1,3550 und 1,3611 können in Erwägung gezogen werden, wenn sich der Kurs über dem gleitenden Durchschnitt befindet. Notiert der Kurs unterhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts, können Short-Positionen mit Zielen bei 1,3367 und 1,3306 eröffnet werden.
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