10.08.202603:58 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD 概覽。8 月 10 日。通膨會對美元造成打擊嗎？

GBP/USD 貨幣對在週五同樣出現了上行走勢，但漲幅相當疲弱。波動幅度只有 74 點，對於這樣一個重要的數據公布日來說可謂極低。回顧週五公布的 Non-Farm Payroll 報告，結果具有明顯影響力且令人失望。7 月的新增就業數據不僅較預期少了「僅僅」10 萬，甚至落入負值區間；同時，5 月和 6 月的數據也被下修了 10 萬。如此一來，美國勞動力市場等於實際流失了 20 萬個工作職位，非但沒有創造新工作，反而在削減職位。我們認為，市場本可以做出更強烈的反應，而美元理應出現更明顯的貶值。

不過，Non-Farm Payroll 報告已經成為過去。它大幅降低了今年 9 月甚至全年剩餘時間內收緊貨幣政策的可能性，這一點我們此前已多次提醒。因此，市場現在不得不放棄原先的「鷹派」觀點與預期。本週，美國還將公布另一份重要的通膨報告。根據官方預測，消費者物價指數（CPI）可能放緩至 3.4%，但我們認為通縮壓力會更為明顯。無論如何，只要通膨較 6 月有所回落，就可以視為通縮進程的一部分。現在的問題在於：在通膨回落的情況下，Federal Reserve 為什麼還要在 9 月升息？

我們仍然認為，Kevin Warsh 本身並不傾向於收緊貨幣政策，而市場幾乎完全忘記了，Trump 任命 Warsh 的初衷是讓他推動降息。當然，Warsh 不可能完全按照 Trump 的意願去調整基準利率。然而，他畢竟是 Federal Reserve 的主席，毫無疑問會對 FOMC 其他成員產生影響。

因此，我們看不到任何支持升息的宏觀經濟理由，而地緣政治背景也已明顯走出激烈衝突階段，因此美元無法再依賴這一因素獲得支撐。從技術面來看，GBP/USD 仍在週線級別的整理區間內，從區間下軌向上軌推進，而這一延續了四年的長期升勢依然完好。美國的宏觀經濟形勢正在走弱，因此不會為美元提供支撐。幾乎所有因素都顯示，歐元和英鎊大概率會繼續走強。除非市場選擇無視上述所有因素，這種情況當然也是存在可能的。

下週，英國將公布相對重要的第二季 GDP 報告，但我們認為所有交易者都已非常清楚目前推動 GBP/USD 匯率走勢的核心邏輯。該報告可能只會引發溫和的市場反應。同時也值得注意的是，近幾週市場波動已明顯下降。過去 30 天的平均日波幅僅為 75 點，而最近 5 天更是低於這一水準。

截至8月10日，GBP/USD 在過去五個交易日的平均波動為 55 點（pips），對於此貨幣對而言屬於「中低」波動水準。於 8 月 10 日（週一），我們預期價格將在 1.3436 與 1.3546 所構成的區間內運行。上方線性迴歸通道向下傾斜，顯示當前以空頭趨勢為主。CCI 指標已進入超買區域，可能引發新一輪向下修正。

最近支撐位：

S1 – 1.3489

S2 – 1.3428

S3 – 1.3367

最近阻力位：

R1 – 1.3550

R2 – 1.3611

R3 – 1.3672

交易建議：

目前 GBP/USD 貨幣對維持多頭趨勢。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟構成壓力，因此我們並不預期美元會出現長期上漲。2026 年對美元而言，由於地緣政治因素而表現極為亮眼，但再強勢的行情終究也會畫下句點。週線級別仍維持在 1.3150 至 1.3780 的盤整區間之內，這與過去四年的上升趨勢相符，也支撐了中期內英鎊延續走強的預期。當價格位於移動平均線之上時，可考慮佈局多單，目標位分別為 1.3550 與 1.3611；若價格跌破移動平均線，則可採取空頭操作，目標位為 1.3367 與 1.3306。

圖示說明：

• 線性迴歸通道用於判斷當前趨勢方向；當兩條通道同向排列時，代表趨勢處於相對強勢狀態。
• 移動平均線（參數：20, 0, smoothed）用來界定短期趨勢，以及交易者應順勢操作的方向。
• Murray levels – 作為價格推進與修正時的目標價位區間。
• 波動率水準（紅線）– 根據當前波動率指標計算，預估未來 24 小時內貨幣對可能運行的價格通道。
• CCI 指標 – 當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，通常意味著行情即將出現反向的趨勢轉折。