18.06.202609:31 Analytische Bewertungen Forex: Die Fed beschließt zu straffen – der Dollar reagiert

Die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinssätze auf ihrem aktuellen Niveau zu belassen, spiegelt ein komplexes Abwägen verschiedener wirtschaftlicher Faktoren wider. Dennoch hindert dies den US‑Dollar nicht daran, seine Position gegenüber einer Reihe von Risikoanlagen zu stärken.

Auf der einen Seite liefern ein stabiles BIP-Wachstum und eine robuste Produktivität sowie ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt Gründe anzunehmen, dass sich die Wirtschaft auf solidem Fundament befindet. Auf der anderen Seite bleibt die anhaltende Inflation, genährt durch geopolitische Entwicklungen und Angebotsschocks, ein ernstes Problem.

Die gespaltene Meinung unter den Fed-Vertretern in Bezug auf zukünftige Zinserhöhungen unterstreicht die Unsicherheit der Lage. Die mittlere Prognose, die auf eine mögliche Zinserhöhung bis Ende 2026 hindeutet, spiegelt die Bereitschaft der Zentralbank wider, entschlossen zu handeln, falls sich die Inflation weiter beschleunigt. Gleichzeitig zeigt die Einschätzung jener, die eine Zinssenkung erwarten, eine Tendenz zu einer allmählichen Lockerung der Geldpolitik, sobald sich die Preise stabilisieren.

Die Streichung der Formulierung „weitere Anpassungen“ aus der Stellungnahme und die Betonung von „Preisniveaustabilität“ können als Signal für eine Hinwendung zu einem pragmatischeren Ansatz interpretiert werden, wie es der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh kürzlich angedeutet hat. Die Fed scheint anzuerkennen, dass eine straffe Geldpolitik allein kein Allheilmittel gegen eine von externen Faktoren getriebene Inflation ist, betont aber zugleich, wie wichtig es ist, dass die Zentralbank bereit ist, sich an veränderte Rahmenbedingungen anzupassen.

Das Eingeständnis der Fed, dass der Konflikt im Nahen Osten Auswirkungen auf die wirtschaftliche Aktivität und die Inflation hat, weist auf die wachsende Bedeutung der Geopolitik in der makroökonomischen Prognostik hin. Kraftstoffschocks, die direkt mit diesen Ereignissen verbunden sind, üben erheblichen Druck auf die Preise aus, und ihre Eindämmung, bevor sie sich auf andere Sektoren ausweiten, wird eine zentrale Aufgabe der Zentralbank sein.

Insgesamt ist die Entscheidung der Fed ein vorsichtiger Schritt, der den Versuch widerspiegelt, ein Gleichgewicht zwischen Inflationsbekämpfung und Unterstützung des Wirtschaftswachstums zu wahren. Künftige Maßnahmen werden von der Dynamik sowohl interner als auch externer Faktoren abhängen – ebenso wie von der Fähigkeit der Fed, aufkommende Risiken frühzeitig zu erkennen und darauf zu reagieren. Angesichts der Tatsache, dass Trump gestern ein Memorandum für einen Waffenstillstand mit dem Iran unterzeichnet hat, nimmt der Druck auf die mittelfristige Inflation leicht ab, auch wenn Teheran bislang nicht umgehend reagiert hat.

All dies deutet darauf hin, dass die kurzfristigen Aussichten für die Zinsentwicklung unsicher bleiben und das komplexe wirtschaftliche Umfeld widerspiegeln. Die Anhebung der Inflationsprognose auf 3,3 % bis Ende 2026, gegenüber zuvor 2,7 %, ist dabei ein wesentlicher Faktor. Dies zeigt, dass die Fed die Inflation als hartnäckiger einschätzt als bislang angenommen – und womöglich schwieriger zu bändigen. Die vorsichtige Abwärtskorrektur der erwarteten BIP-Wachstumsraten signalisiert ebenfalls, dass die Zentralbank die potenziellen Risiken im Zusammenhang mit hoher Inflation und einer strafferen Geldpolitik anerkennt.

EUR/USD – Technisches Bild

Was das aktuelle technische Bild für EUR/USD betrifft, müssen Käufer sich darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1535 zurückzuerobern. Erst dann wird ein gezielter Test von 1,1565 möglich. Von dort aus könnte ein Anstieg bis 1,1590 gelingen, was allerdings ohne Unterstützung durch die großen Marktteilnehmer recht schwierig werden dürfte. Fällt das Währungspaar in den Bereich von 1,1500 zurück, rechne ich mit spürbaren Käufen durch größere Marktakteure. Bleiben diese aus, könnte es sinnvoll sein, auf ein neues Tief bei 1,1480 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1440 zu eröffnen.

GBP/USD – Technisches Bild

Für das aktuelle technische Bild bei GBP/USD gilt: Käufer des Pfunds müssen zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3330 zurückgewinnen. Erst dann lässt sich der Bereich um 1,3365 ins Visier nehmen, dessen Überwinden sich als recht schwierig erweisen dürfte. Das nächste Ziel läge dann im Bereich von 1,3390. Sollte das Paar nachgeben, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über die Marke von 1,3295 zu übernehmen. Gelingt ihnen dies, würde ein Ausbruch aus dieser Spanne die Positionen der Bullen deutlich schwächen und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3260 mit Potenzial bis 1,3225 drücken.