18.06.202609:31 Forex Analysis & Reviews: เฟดตัดสินใจคุมเข้มนโยบายการเงิน – ค่าเงินดอลลาร์ตอบสนองทันที

การตัดสินใจของ Federal Reserve ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมสะท้อนถึงการสร้างดุลยภาพที่ซับซ้อนระหว่างปัจจัยทางเศรษฐกิจหลายด้าน อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้ป้องกันไม่ให้ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เสี่ยงหลายประเภท

ในด้านหนึ่ง การเติบโตของ GDP และผลิตภาพที่มีเสถียรภาพ รวมถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ล้วนเป็นเหตุผลให้เชื่อว่าเศรษฐกิจยังอยู่บนพื้นฐานที่มั่นคง แต่อีกด้านหนึ่ง เงินเฟ้อที่ยังดื้อรั้น ซึ่งถูกขับเคลื่อนจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และช็อกด้านอุปทาน ยังคงเป็นปัญหาร้ายแรง

ความเห็นที่แตกต่างกันของเจ้าหน้าที่ Fed เกี่ยวกับแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนของสถานการณ์ แนวโน้มคาดการณ์ระดับกลางที่ชี้ว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026 แสดงให้เห็นว่าเฟดพร้อมจะดำเนินการอย่างเด็ดขาด หากเงินเฟ้อยังคงเร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม การที่ยังมีบางส่วนคาดการณ์การลดดอกเบี้ย แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มของการผ่อนคลายนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อราคาเริ่มทรงตัว

การถอดถ้อยคำว่า "additional adjustments" ออกจากแถลงการณ์ และการเน้นย้ำเรื่อง "price stability" สามารถตีความได้ว่าเป็นสัญญาณของการเริ่มปรับไปสู่แนวทางที่เป็นภาวะนิยมมากขึ้น ตามที่ประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh ได้ออกมาเตือนเมื่อไม่นานมานี้ Fed ดูเหมือนจะยอมรับแล้วว่า นโยบายการเงินที่เข้มงวดเพียงอย่างเดียวไม่ใช่ยาวิเศษสำหรับเงินเฟ้อที่ถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยภายนอก แต่ในขณะเดียวกันก็ยืนยันว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องพร้อมที่จะปรับตัวตามเงื่อนไขที่เปลี่ยนไป

การที่ Fed รับรู้ถึงผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ แสดงให้เห็นถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของภูมิรัฐศาสตร์ในการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาค ช็อกจากราคาพลังงานที่เชื่อมโยงโดยตรงกับเหตุการณ์เหล่านี้ กดดันระดับราคาอย่างมีนัยสำคัญ และการป้องกันไม่ให้แรงกดดันดังกล่าวแพร่กระจายวงกว้างไปยังภาคส่วนอื่น ๆ จะเป็นภารกิจสำคัญของธนาคารกลาง

โดยภาพรวม การตัดสินใจของ Fed ครั้งนี้เป็นก้าวที่รอบคอบ สะท้อนความต้องการรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการประคับประคองการเติบโตทางเศรษฐกิจ การดำเนินการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับพลวัตของทั้งปัจจัยภายในและภายนอกประเทศ ตลอดจนความสามารถของ Fed ในการคาดการณ์และตอบสนองต่อความเสี่ยงที่กำลังก่อตัวขึ้น ทั้งนี้ เมื่อวาน Trump ได้ลงนามบันทึกข้อตกลงหยุดยิงกับอิหร่าน ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อเงินเฟ้อในระยะกลางลงเล็กน้อย แต่ทางเตหะรานยังไม่ได้ตอบสนองในทันที

ปัจจัยทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นว่า แนวโน้มในระยะสั้นของอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่แน่นอน สะท้อนภาพสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน การปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อเป็น 3.3% ภายในสิ้นปี 2026 จากเดิมที่ 2.7% ถือเป็นปัจจัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่า Fed มองว่าเงินเฟ้อมีความฝังตัวมากกว่าที่เคยประเมินไว้ และอาจควบคุมได้ยากขึ้น การชะลอตัวลงเล็กน้อยของประมาณการเติบโตของ GDP ยังสะท้อนถึงการที่ธนาคารกลางรับรู้ถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดจากเงินเฟ้อในระดับสูงและนโยบายการเงินที่ตึงตัว

ภาพทางเทคนิคของ EUR/USD

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของ EUR/USD ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับการยืนกลับเหนือระดับ 1.1535 ให้ได้ก่อน สิ่งนี้เท่านั้นจึงจะเปิดทางให้ทดสอบแนวต้าน 1.1565 อย่างมีเป้าหมาย จากจุดนั้นจึงอาจมีโอกาสไต่ขึ้นไปแถว 1.1590 แต่การไปต่อโดยไม่ได้รับแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะทำได้ยากมาก หากราคาอ่อนตัวลงมาบริเวณ 1.1500 ผมคาดว่าจะเห็นการเข้าซื้ออย่างมีนัยสำคัญจากรายใหญ่ หากไม่ปรากฏแรงซื้อดังกล่าว อาจต้องรอให้ราคาทำจุดต่ำใหม่แถว 1.1480 หรือพิจารณาเปิดสถานะซื้อจากบริเวณ 1.1440

ภาพทางเทคนิคของ GBP/USD

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของ GBP/USD ฝั่งผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องดึงราคากลับขึ้นไปเหนือแนวต้านใกล้เคียงที่ 1.3330 ให้ได้ก่อน เงื่อนไขนี้เท่านั้นจึงจะเปิดโอกาสให้เล็งเป้าไปที่ 1.3365 ซึ่งเหนือระดับดังกล่าวจะเป็นโซนที่ทะลุผ่านได้ค่อนข้างยาก เป้าหมายถัดไปจะอยู่บริเวณ 1.3390 หากราคาคู่เงินปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดการควบคุมบริเวณ 1.3295 หากทำได้สำเร็จ การหลุดกรอบระดับนี้จะกระทบต่อสถานะของฝั่งกระทิงอย่างรุนแรง และกดให้ GBP/USD ลงไปทดสอบจุดต่ำแถว 1.3260 พร้อมโอกาสขยายขาลงต่อไปถึง 1.3225