17.03.202610:06 Analytische Bewertungen Forex: Marktrally getrieben von Rhetorik, nicht von der Realität

Selbst im Regen lässt sich die Sonne manchmal blicken. Positive Schlagzeilen aus dem Tech-Sektor, Optimismus bei den Großbanken und die Durchfahrt einiger Tanker durch die Straße von Hormus sorgten für die stärkste eintägige Rally des S&P 500 seit Februar. Präsident Donald Trump erklärte, dass ausländische Staaten sich beeilten, den USA zu helfen, und forderte die Fed auf, eine Dringlichkeitssitzung abzuhalten und die Zinsen umgehend zu senken.

Tägliche Performance des S&P 500

NVIDIA erklärte, bis 2027 dank seiner Blackwell- und Rubin-Chips einen Gewinn von 1 Billion US-Dollar erzielen zu wollen. OpenAI befindet sich in Gesprächen mit privaten Investmentfirmen über ein Joint Venture im Umfang von 10 Milliarden US-Dollar. Diese Schlagzeilen reichten aus, um das Interesse an KI neu zu entfachen und eine Tech-Rally auszulösen. Anleger kauften umgehend die Idee, dass KI und ein ruhiges Kreditumfeld einen Puffer gegen Schocks durch höhere Ölpreise bieten würden.

Morgan Stanley merkte an, dass sich der S&P 500 trotz des Konflikts im Nahen Osten relativ gut gehalten habe, was es der Bank ermögliche, beim Index positiv eingestellt zu bleiben. Goldman Sachs vertritt einen ähnlichen Standpunkt und weist darauf hin, dass US-Aktien historisch gesehen stark gestiegen sind, nachdem geopolitische Schocks abgeflaut sind. Die Fundamentaldaten haben sich abgeschwächt und die zukünftigen Unternehmensgewinne werden in einem positiveren Licht dargestellt, was Bedingungen schafft, um Rücksetzer zu nutzen und zu kaufen.

S&P 500 KGV

Im Gegensatz dazu warnt Bank of America, dass Anleger das Ausmaß einer möglichen Katastrophe unterschätzen. Zwar liegt ihr Fokus auf dem Aufwärtsrisiko für die Inflation, doch in Wirklichkeit könnte das schlimmste Szenario eine weltweite Rezession sein. RBC Capital Markets erklärt, dass der Ölpreis die Höchststände von 2022 überschreiten könnte, falls der Konflikt im Nahen Osten weitere 3–4 Wochen andauert. Sollte er sich über mehrere Monate hinziehen, könnten die Ölpreise sogar das Hoch aus dem Jahr 2008 übertreffen.

Anleger lassen sich weiterhin von Trumps Eskalationsrhetorik leiten – etwa von Behauptungen, ausländische Staaten würden sich beeilen, Tankschiffe durch die Straße von Hormus zu eskortieren. Tatsächlich hat Deutschland erklärt, dass es sich nicht beteiligen wird.

Dasselbe gilt für den Aufruf des US-Präsidenten an Jerome Powell, die Zinsen in einer außerordentlichen FOMC-Sitzung zu senken. Die Ausschussmitglieder – abgesehen vielleicht von Stephen Miran – dürften einen solchen Schritt kaum in Betracht ziehen. Trumps Rettungsleine funktioniert nicht, auch wenn Bullen es sich anders wünschen.

Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart des S&P 500 die Bildung einer Inside-Bar. Das spricht dafür, pendenten Kaufaufträge bei 6.730 und Verkaufsaufträge bei 6.670 zu platzieren. Insgesamt sind die Chancen auf eine anhaltende Korrekturbewegung höher als die Wahrscheinlichkeit einer Wiederaufnahme des Aufwärtstrends.