10.05.202400:50 Analytische Bewertungen Forex: Der Euro ist davongekommen

Zwischen Ordnung und Chaos. So könnte man das aktuelle Verhalten des Währungsmarktes charakterisieren. Einerseits reagiert er korrekt auf unterschiedliche Wachstumsraten der Wirtschaft und Inflation sowie auf die Geldpolitik der Zentralbanken. Andererseits können unerwartete Ereignisse, darunter Geopolitik und die US-Präsidentschaftswahlen, Verwirrung auf dem Devisenmarkt stiften. Aktuell reagiert der EUR/USD jedoch schneller auf die Bereitschaft europäischer Zentralbanken, eine lockere Geldpolitik zu verfolgen, als die Federal Reserve es tut.

Der Zinsschnitt der Riksbank brachte im März die Investoren zurück. Zu dieser Zeit war die Schweizerische Nationalbank die erste unter den Big Ten-Währungen, die ihre Geldpolitik lockerte und den Franken schwächte. Im Mai geschah dasselbe mit der Schwedischen Krone und anschließend mit dem Britischen Pfund. Darüber hinaus musste die Bank von England ihren Zinssatz nicht signifikant senken. Es genügte ein Hinweis auf einen bevorstehenden Zinsschnitt in den nächsten Monaten. Und genau das tat BoE-Gouverneur Andrew Bailey.

Die Dynamik der Inflation in den USA und Europa

Bailey betonte den Fortschritt bei der Bewältigung hoher Preise und signalisierte klar, dass die BoE möglicherweise schneller als die Märkte erwarten die Zinssätze senken könnte. Ein Start im Juni ist keineswegs ausgeschlossen, und die BoE erwartet, dass die Inflation im zweiten Quartal das 2%-Ziel erreicht. Dies ist nicht das Ende der zahlreichen dovish Signale von der Zentralbank. Zwei MPC-Mitglieder haben bereits für eine Zinssenkung gestimmt im Vergleich zu einem im März. Die anderen haben beschlossen, die Kreditkosten vorerst unverändert zu lassen, aber wer weiß, wie sich ihre Meinung im Juni ändern wird?

Die SNB, Riksbank, BoE sowie Ungarn und die Tschechische Republik, die bereits Zinssenkungen vorgenommen haben, repräsentieren Europa. Die Tatsache, dass Europa diesmal beschlossen hat, nicht auf die Fed zu warten und begonnen hat, seine Geldpolitik zu lockern, setzt alle Währungen des Blocks unter Druck. Und der Euro bildet da keine Ausnahme.

Laut Credit Agricole wird der USD-Index nach einer kurzen Konsolidierungsphase seinen Aufwärtstrend wieder aufnehmen, angetrieben von starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten in den USA. Die europäischen Volkswirtschaften erscheinen erheblich schwächer, wobei das Risiko einer schnellen Inflationsabnahme auf das 2%-Ziel in der Eurozone höher ist als in den USA aufgrund einer schwächeren Binnennachfrage. Dies ermöglicht es dem Unternehmen, den Verkauf von EUR/USD bei Kursanstiegen zu empfehlen.

Eine solche Strategie hat das Recht zu existieren. Investoren haben erkannt, dass ein Bericht über die Verlangsamung des US-Arbeitsmarktes im April nicht ausreicht, damit die Fed Entscheidungen über die Senkung ihres Zinssatzes trifft. Die Zentralbank wird neue Daten benötigen, und das bedeutet, dass die Abwärtstrend der Inflation wieder aufgenommen werden muss. Bis dies geschieht, sehen die Positionen des US-Dollars stabil aus. Dennoch wird der Euro weiterhin vor einigen Herausforderungen stehen.

Technisch gesehen könnte das Währungspaar EUR/USD auf dem täglichen Chart über die obere Grenze des fairen Wertebereichs von 1,062-1,0745 zurückkehren. Die Tatsache, dass die Bären sich nicht in diesem Bereich halten können, deutet auf ihre Schwäche hin und bietet die Möglichkeit, Long-Positionen zu erhöhen, die sich aus dem Rebound in die Aufwärtsbewegung ergeben haben.