16.06.202609:41 Forex Analysis & Reviews: Zlato se nadále zotavuje

Zlato se obchoduje kolem 4 317 USD za unci, a drží si tak velkou část včerejších zisků. Růst byl vyvolán dohodou mezi USA a Íránem a Trumpovým prohlášením, že Hormuzský průliv by mohl být zcela otevřen už v pátek. Spojenci USA jsou však v otázce rychlosti normalizace energetických toků méně optimističtí, což brzdí rozhodnější růst kovu.

Paradox zlata v této válce je dobře známý – a přetrvává i nyní. Kov od začátku konfliktu ztratil přibližně 18 %, a to navzdory konvenčnímu přesvědčení, že by měl jako bezpečné aktivum růst. Logika zůstává stejná jako dosud: vysoké ceny ropy podněcovaly inflaci, inflace udržovala úrokové sazby vysoké a vysoké sazby vyvíjely na nevýnosný kov větší tlak, než ho podporovaly geopolitické obavy.

Nyní se tento řetězec začíná odvíjet opačným směrem: ropa WTI klesla na zhruba 81 USD a Brent se pohybuje kolem 83 USD. Pokud otevření průlivu povede k trvalému poklesu cen ropy, inflační očekávání oslabí, tlak na sazby se zmírní a zlato bude mít prostor k oživení.

Rád bych poznamenal, že mnoho společností odhaduje, že zlato a stříbro jsou ve srovnání s reakcemi během minulých konfliktů na Blízkém východě podhodnocené. Pokud se mírová dohoda ukáže jako trvalá, očekává se, že obchodníci omezí prodeje a vrátí se k vnímání kovu jako alternativy k americkým aktivům a dolaru. To je dlouhodobá optimistická teze – a platí bez ohledu na to, zda se Hormuzský průliv skutečně otevře.

V krátkodobém horizontu vše rozhodne středeční zasedání Federálního rezervního systému. Obchodníci se stále přiklánějí ke zvýšení sazeb do konce roku a tón první tiskové konference Kevina Warshe bude diktovat, jak moc se tato očekávání promění. Tvrdý signál obnoví tlak na zlato. Pokud však Warsh naznačí, že klesající ceny ropy mění inflační výhled, kov by získal dodatečné momentum.

Stříbro se obchoduje za cenu kolem 69,87 USD po 2,9% růstu předchozí den. Platina a palladium mírně klesly.

Pokud jde o současný technický vývoj zlata, kupující potřebují znovu překonat nejbližší rezistenci na 4 372 USD. To jim umožní zacílit na 4 432 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Nejvzdálenějším cílem bude oblast 4 481 USD. V případě poklesu se medvědi pokusí převzít kontrolu na 4 304 USD. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozmezí zasadí býčím pozicím tvrdou ránu a stlačí zlato dolů na minimum 4 249 USD, s potenciálem dosažení 4 186 USD.