23.10.202612:15 Forex Analysis & Reviews: Bitcoin 與股票及黃金的相關性減弱

Bitcoin 和 Ether 持續進行過去數週以來一直在醞釀的修正。回顧近期加密貨幣領域的兩個重大事件，其實偏空多於偏多。各國央行（尤其是 Fed）已開始收緊貨幣政策，市場對安全資產的需求上升，而不是對 Bitcoin 的需求。《Clarity Act》目前仍只是一項法案草案；若民主黨贏得國會控制權，該法案極有可能永遠無法成為正式法律。因此，加密貨幣市場後續上漲的基本面支撐看起來相當存疑。

與此同時，專家們認為，Bitcoin 與股票指數，以及 Bitcoin 與黃金之間先前觀察到的相關性，如今已經不再成立。如果 Bitcoin 主要是風險資產，那麼在 2026 年美股強勁上漲的情況下，兩者之間出現明顯正相關是合理的；若它是避險資產，那麼它應該與同樣在 2026 年大部分時間走高的黃金表現出相關性。實際上，Bitcoin 僅在夏末才開始出現上升走勢，而正如我們多次指出的，目前這段上漲充其量只是日線圖上寬幅橫盤區間的一部分。

分析師同時指出，市場在不同階段曾賦予 Bitcoin 不同角色，但沒有一個角色能經得起時間考驗。幾年前，Bitcoin 曾被吹捧為「抗通膨工具」，然而在 2022 年通膨大幅飆升時，它卻從 69,000 美元暴跌至 16,000 美元。它也並未如 2026 年的發展所顯示的那樣，成為取代法幣或銀行轉帳的全球支付系統。所謂的「數位黃金」原本應該成為投資人與交易者的「安靜避風港」，但一個在六個月內就可能腰斬 50% 的資產，如何稱得上避風港？

在我們看來，Bitcoin 從來沒有與股票或黃金形成真正結構性的相關性。過去只是某些階段的走勢恰巧重疊，才導致市場產生相關性的結論，但就其本質而言，Bitcoin 與股票及貴金屬的屬性皆不相同。

BTC/USD 交易建議：

Bitcoin 目前顯示出新一輪多頭趨勢萌芽的跡象。這一趨勢如同過往常見的情況，是從一波缺乏明確、具體基本面理由的急漲開始。Fed 尚未啟動降息，而《Clarity Act》也沒有通過。在日線級別的短期走勢上，Bitcoin 可能處於回落階段：價格對一個看跌 FVG 作出了反應，並產生了兩個賣出訊號。同時需要注意的是，向上突破日線橫盤區間的走勢，可能只是一個「偏離」——沒錯，是比較深的偏離，但仍屬於偏離。如果情況如此，Bitcoin 有可能回落至 70,800 美元，甚至延續自去年開始的跌勢。我們認為短期內做空部位更具參考價值。在日線級別上已經形成帶有偏離特徵的兩個賣出訊號，而在 4 小時級別上也出現了一個偏離。整體來看，Bitcoin 的前景仍偏向看跌。近期目標價位在 80,400 美元與 70,800 美元一帶。在 4 小時區間下軌附近出現偏離，可能會使 Bitcoin 在一段時間內維持震盪盤整。

ETH/USD 交易建議：

在日線級別上，Ether 的技術型態已經完全改觀，如今指向一段新的上升趨勢。不過，多頭目前只能依賴週線圖的結構，週線顯示 Ether 的目標價在 4,800 美元附近，也就是過去五年橫盤區間的上軌位置。在日線上，第一個看跌 FVG 並未引發明顯的價格反應，但 Bitcoin 已對自身的 FVG 作出反應，而別忘了 Ether 的價格大約有 80–90% 取決於 Bitcoin。Bitcoin 開始修正後，Ether 也隨之大跌。因此，我們預期短期內走勢仍偏向下行。Ether 的下方目標大致在 2,300 美元及以下區域，進一步支撐分別在 1,850 美元與 1,391 美元附近。日線級別上，Ether 已從最近的 FVG 收到賣出訊號。在 Bitcoin 多重賣出訊號的前提下，Ether 即便沒有自身的技術訊號，也具備下跌條件。

圖示說明：

CHOCH —— change of character，趨勢結構反轉或被打破。

Liquidity —— 流動性，包含停損單與掛單，是莊家與做市商用來建倉與布局的區域。

FVG —— fair value gap，公平價值缺口，為價格效率不足的區域。價格通常快速通過這些區域，代表市場上某一方力量的缺席。之後價格往往會回到該區域，並在主要趨勢方向上對其作出反應。

IFVG —— inverted fair value gap，反向公平價值缺口。當價格回到該區域後，若沒有產生明顯反應，而是以衝擊性走勢直接突破，之後通常會從另一側對該區域進行回測。

OB —— order block，訂單區塊。為做市商為了獲取流動性並在相反方向建立部位時所出現的關鍵 K 棒區間。