14.10.202619:15 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊持續承壓

GBP/USD 貨幣對曾連續 11 天幾乎呈自由落體式下跌，但在過去三週內，多頭一直在絕望地抵抗空頭，阻止其進一步推進。任何修正性反彈都被 Bearish Imbalance 30 壓制，該區域充當阻力帶。結果，GBP/USD 形成了一個局部區間。儘管英國通膨上升，強化了 Bank of England 的鷹派立場；儘管下次會議極大機率將再次升息；也儘管第二季經濟成長強於預期，多頭交易者已逾一個月沒有找到發動進攻的理由。不過，若與歐元的跌勢相比，英鎊的情況尚稱不上絕望。市場本來寄望於今日的美國通膨報告無法支撐美元，因為市場早已反映出 2026 年至少再升息一次的預期。然而，空頭即便只是抓到一個形式上的理由，也立刻用來開立新倉位。通膨上升，意味著 FOMC 立場變得更加鷹派。

值得注意的是，市場預期 Bank of England 將收緊貨幣政策兩到三次，而 Fed 則只預期再收緊一次。點陣圖同樣顯示僅一次政策收緊，最新的 FOMC 會議紀要也確認，多數央行官員只預期再升息一次。當然，2027 年會如何仍然未知，但這是根據平均預測得出的當前共識。因此，未來數月內，Bank of England 最終可能會比 Fed 升息更多，照理說這不應支持美元進一步走強。然而，英鎊卻連像樣的修正性反彈都無法展開。

如果 Fed 沒有在 9 月決定升息，並同時釋出願意持續收緊貨幣政策的訊號，市場目前仍會預期美元走跌。這樣的預期依然存在，只是現在預期的跌勢將從更低的位置開始。不過，多頭如今的機會已被壓縮到僅剩掃過 7 月 28 日或 6 月 24 日低點下方流動性，並配合形成新的看漲型態，才有可能推動一段持續的上漲走勢。從圖表可以清楚看到，過去一年大多數的反轉都發生在流動性掃描之後，依我看，這提供了一個不錯的機會。目前對 Bearish Imbalance 30 的反應仍然疲弱，這可能顯示空頭動能正在減退。這一點或許能為英鎊帶來機會——雖然不大，但畢竟是機會。然而，目前仍看不到任何看漲型態或明確信號。

空頭還有進一步擴張的空間嗎？依我之見，其潛力已相當有限，但也必須承認，在 Imbalance 30 尚未被否定之前，美元仍處於有利階段，且具備進一步走強的良好前景。技術分析顯示，在掃過 5 月高點上方流動性之後，整體格局依舊完全偏空。英鎊先前對 Bearish Imbalance 27 做出反應，引發了 320 點的下跌。如今，Bearish Imbalance 30 則構成英鎊可能進一步走低的依據。

週三的經濟新聞流支持了空頭，在暫歇三週後再度展開攻勢。多頭再度撤退，儘管今日美國通膨高於市場預期，但 Fed 採取更激進貨幣緊縮的可能性其實並未明顯提升。

整體而言，基本面背景仍然顯示，從長期來看，美元走弱幾乎是唯一合理可期的結果。伊朗與美國之間的戰爭並未改變這樣的前景。地緣政治發展曾讓市場在數月內重新記起美元的避險屬性，但這場衝突最尖銳的階段已經過去。FOMC 未來的貨幣政策路徑依舊存在相當不確定性，但市場仍預期會有進一步緊縮，這正是空頭信心的主要來源。然而，交易者依然忽略了 Bank of England 收緊貨幣政策的前景，這一點在近期多位 Monetary Policy Committee (MPC) 成員的發言中已有明確跡象。英國通膨正在上升，與全球多數地區相同，這使得 Bank of England 幾乎別無選擇，也必須一併升息。

美國與英國經濟日曆：

• 英國 – 8 月 GDP 變動（06:00 UTC）。
• 英國 – 工業生產變動（06:00 UTC）。
• 美國 – 生產者物價指數（12:30 UTC）。
• 美國 – 零售銷售（12:30 UTC）。
• 美國 – 初領失業金人數（12:30 UTC）。

10 月 15 日的經濟日曆共有五項數據，但沒有任何一項特別突出。週四經濟新聞對市場情緒的影響可能有限。

GBP/USD 預測與交易建議

GBP/USD 的長期前景仍偏向看漲。近幾週以來，空頭一直掌控市場，但在日線圖上，一個明顯的區間已經形成。掃過 5 月 1 日波段高點上方流動性後，引發了在水平區間內的新一波下跌，而來自倒置 Imbalance 27 的賣出信號又進一步擴大了這一跌勢。因此，英鎊可能會再度走低，指向 6 月低點。其後若進一步掃過該低點下方流動性，則有可能出現有利於英鎊的反轉。目前對 Imbalance 30 的反應依舊疲弱，而這正是英鎊的主要機會所在。然而，在一個空頭衝擊波當中，僅憑對看跌型態的微弱反應，尚不足以合理預期匯價會轉為上行。英鎊與多頭需要的是結構性突破——或者至少是 Imbalance 30 的失效與否定。