14.10.202619:15 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ค่าเงินปอนด์ยังคงเผชิญแรงกดดัน

คู่เงิน GBP/USD อยู่ในภาวะเกือบจะ “ร่วงอิสระ” ติดต่อกันถึงสิบเอ็ดวัน แต่ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงพยายามต้านทานฝั่งหมีอย่างสุดกำลัง เพื่อไม่ให้ราคาปรับตัวลงลึกไปมากกว่านี้ การดีดตัวเพื่อปรับฐานใด ๆ ถูกสกัดไว้โดยเขตแนวต้านที่เกิดจาก bearish Imbalance 30 ทำให้คู่เงิน GBP/USD เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบในระยะสั้น แม้อัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรจะเร่งตัวขึ้น ซึ่งช่วยหนุนท่าทีแบบเหยี่ยวของ Bank of England แม้การปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้าจะมีความเป็นไปได้สูง และแม้ตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจไตรมาสสองจะแข็งแกร่งกว่าคาด แต่ฝั่งกระทิงก็ยังไม่เห็นเหตุผลเพียงพอที่จะเปิดเกมรุกมาแล้วกว่าหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับการอ่อนค่าของยูโร สถานการณ์ของเงินปอนด์ยังไม่ถือว่าสิ้นหวังนัก

วันนี้ตลาดเคยคาดหวังว่า รายงานเงินเฟ้อสหรัฐจะไม่ให้แรงหนุนต่อดอลลาร์มากนัก เนื่องจากตลาดได้สะท้อนความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 ไปแล้ว แต่ฝั่งหมีใช้แม้กระทั่ง “ข้ออ้างเชิงสัญลักษณ์” เพียงเล็กน้อยเพื่อเปิดสถานะขายเพิ่ม เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐสูงขึ้น ท่าทีของ FOMC จึงยิ่งโน้มไปทางเหยี่ยวมากขึ้น

ควรสังเกตว่าตลาดคาดว่า Bank of England จะขึ้นดอกเบี้ยอีกประมาณสองถึงสามครั้ง ขณะที่ Fed ถูกคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งเท่านั้น Dot plot ก็ชี้ไปในทิศทางของการขึ้นดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้ง และบันทึกการประชุม FOMC ล่าสุดก็ยืนยันว่ากรรมการส่วนใหญ่เห็นไปในทางเดียวกัน แน่นอนว่าในปี 2027 จะเกิดอะไรขึ้นยังไม่มีใครรู้ แต่ภาพรวมคาดการณ์เฉลี่ยในตอนนี้คือเช่นนั้น กล่าวคือ ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า Bank of England อาจขึ้นดอกเบี้ยมากกว่า Fed ซึ่งในเชิงหลักการแล้ว ไม่ควรเป็นปัจจัยที่สนับสนุนการแข็งค่าต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ แต่ถึงอย่างนั้น เงินปอนด์ก็ยังไม่สามารถดีดตัวเพื่อปรับฐานได้เลย

หาก Fed ไม่ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และไม่ส่งสัญญาณพร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป แนวโน้มที่คาดกันก็ยังจะเป็นภาพการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐอยู่ดี แนวโน้มนั้นยังคงอยู่ เพียงแต่ตอนนี้ตลาดคาดว่าการอ่อนค่าจะเริ่มจากระดับราคาที่ต่ำลงกว่าเดิม อย่างไรก็ตาม พื้นที่โอกาสของฝั่งกระทิงในตอนนี้ถูกจำกัดอยู่เพียงการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ใต้จุดต่ำสุดของวันที่ 28 กรกฎาคม หรือ 24 มิถุนายน และการก่อตัวของแพตเทิร์นฝั่งกระทิงรูปแบบใหม่ ซึ่งจะต้องอาศัยการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง

บนกราฟจะเห็นชัดว่า การกลับตัวส่วนใหญ่ในรอบปีที่ผ่านมาเกิดขึ้นหลังจากการกวาดสภาพคล่อง ซึ่งในมุมมองของผู้เขียนถือเป็นโอกาสที่ดี ปฏิกิริยาของราคาต่อ bearish Imbalance 30 จนถึงขณะนี้ถือว่ายังอ่อนแอ ซึ่งอาจสะท้อนว่าโมเมนตัมขาลงกำลังเริ่มอ่อนแรง และอาจเปิดโอกาสให้กับเงินปอนด์ได้ แม้จะเป็นโอกาสเล็กน้อยก็ตาม อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้ยังไม่พบสัญญาณหรือแพตเทิร์นฝั่งกระทิงที่ชัดเจน

ฝั่งหมีมีพื้นที่ให้รุกต่อได้อีกหรือไม่? ในมุมมองของผู้เขียน ศักยภาพขาลงเริ่มจำกัด แต่ก็ต้องยอมรับว่าดอลลาร์ยังอยู่ใน “เฟสที่เอื้ออำนวย” และมีโอกาสแข็งค่าต่อไปได้ดี ตราบใดที่ Imbalance 30 ยังไม่ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (invalidated) การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่าภาพรวมยังเป็นขาลงอย่างชัดเจนหลังการกวาดสภาพคล่องเหนือจุดสูงสุดเดือนพฤษภาคม เงินปอนด์ตอบสนองต่อ bearish Imbalance 27 ด้วยการร่วงลงไป 320 จุด และตอนนี้ bearish Imbalance 30 ก็เป็นเหตุผลที่ทำให้คาดหวังการอ่อนค่าต่อของเงินปอนด์

กระแสข่าวเศรษฐกิจในวันพุธเข้าข้างฝั่งหมี ซึ่งกลับมาเดินหน้าต่อหลังจากพักตัวนานสามสัปดาห์ ฝั่งกระทิงถอยร่นอีกครั้ง แม้ว่าโอกาสที่ Fed จะเข้มงวดนโยบายการเงินเชิงรุกมากขึ้นจะไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนัก แม้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐจะออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ก็ตาม

โดยภาพรวม ปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวยังคงบ่งชี้ว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐคือผลลัพธ์เดียวที่สามารถคาดหมายได้อย่างมีเหตุผล สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนั้น เพียงแต่พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดนึกถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งตอนนี้ความตึงเครียดหลักได้ผ่านจุดรุนแรงที่สุดไปแล้ว

ทิศทางในอนาคตของนโยบายการเงิน FOMC ยังไม่แน่นอน แต่ตลาดยังคงคาดการณ์การเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ฝั่งหมีเชื่อมั่น อย่างไรก็ดี เทรดเดอร์ยังคงมองข้ามโอกาสที่ Bank of England จะเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มขึ้น ทั้งที่มีสัญญาณจากคำกล่าวหลายครั้งล่าสุดของสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรกำลังเร่งตัวขึ้น เช่นเดียวกับในหลายประเทศทั่วโลก ทำให้ Bank of England แทบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องขึ้นดอกเบี้ยตามไปด้วย

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหราชอาณาจักร:

• สหราชอาณาจักร – การเปลี่ยนแปลงของ GDP เดือนสิงหาคม (06:00 น. UTC)
• สหราชอาณาจักร – การเปลี่ยนแปลงของการผลิตภาคอุตสาหกรรม (06:00 น. UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) (12:30 น. UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ยอดค้าปลีก (Retail Sales) (12:30 น. UTC)
• สหรัฐอเมริกา – จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 น. UTC)

ในวันที่ 15 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการข้อมูลห้ารายการ แต่ไม่มีรายการใดโดดเด่นเป็นพิเศษ ผลกระทบจากข่าวเศรษฐกิจต่อบรรยากาศการเทรดในวันพฤหัสบดีจึงอาจจำกัด

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD

มุมมองระยะยาวต่อคู่เงิน GBP/USD ยังคงเป็นขาขึ้น ช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ตลาดจะอยู่ภายใต้การควบคุมของฝั่งหมี แต่กรอบการแกว่งตัว (range) ยังเห็นได้ชัดบนกราฟรายวัน การกวาดสภาพคล่องเหนือจุดสูงสุดวันที่ 1 พฤษภาคม จุดชนวนให้เกิดขาลงรอบใหม่ภายในกรอบแนวราบ ขณะที่สัญญาณขายภายใน inverted Imbalance 27 ก็ทำให้การร่วงลงยืดเยื้อออกไป ดังนั้น เงินปอนด์อาจกลับมาอ่อนค่าลงต่อไปหาแนวต่ำสุดเดือนมิถุนายน จากนั้นอาจเกิดการกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าจุดต่ำดังกล่าว ก่อนมีโอกาสกลับตัวขึ้นในทิศทางที่เอื้อให้กับเงินปอนด์

การตอบสนองของราคาต่อ Imbalance 30 ณ ตอนนี้ยังค่อนข้างอ่อนแรง ซึ่งก็คือจุดที่ถือเป็น “โอกาสหลัก” ของเงินปอนด์ อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ไม่ควรคาดหวังการปรับขึ้นของราคา เพียงเพราะปฏิกิริยาที่อ่อนต่อแพตเทิร์นฝั่งหมีภายในคลื่นขาลงที่ยังแข็งแรง ทั้งฝั่งเงินปอนด์และฝั่งกระทิงต้องการ “การเบรกเชิงโครงสร้าง” (structural break) หรืออย่างน้อยที่สุดคือการทำให้ Imbalance 30 ใช้การไม่ได้ (invalidation) เสียก่อน จึงจะสามารถคาดหวังการปรับตัวขึ้นอย่างมีเหตุผลได้