28.09.202618:11 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊的回調

GBP/USD 貨幣對仍幾乎處於自由落體式下跌之中，但在過去幾天，我們仍然看到了一波修正性反彈，而這波反彈可能最快在本週就告一段落，因為價格正自下而上測試新的失衡區間 30 水準所構成的阻力。在過去三週內，空頭幾乎是在毫無多頭抵抗的情況下持續發動攻勢。需要提醒的是，美元的升勢早在最近一次 FOMC 會議之前就已經開始，而在該次會議上，市場幾乎是「要求」更為緊縮的貨幣政策。上週，FOMC 官員 Thomas Barkin、John Williams、Susan Collins 等人進一步推波助瀾，確認他們打算因為通膨過高而持續升息。市場牢牢抓住了「Fed 繼續緊縮」這項因素，連續三週毫不猶豫地買進美元，彷彿 Fed 已經承諾還會再升息五輪。目前無論是技術型態還是經濟基本面，都無法阻止這波跌勢。現在能阻止空頭的，只有空頭自己。

同時也要指出，交易員目前預期英國央行將跟進 Fed，實施同樣兩輪的貨幣政策緊縮。此外，我再重申一次：點陣圖顯示未來僅有一次政策緊縮。因此，英國央行最終可能比 Fed 還要更大幅度地收緊政策，而這顯然不利於美元進一步走強。

儘管近幾週對英鎊而言的局勢相當不利，但在過去幾個月，美元同樣承受了多次「命運的打擊」。若不是 Fed 在 9 月做出升息決定，並表明在年底前至少還準備再收緊一次，我目前仍會預期美元走弱。我現在依然預期美元最終將走低，只是會從更高（較低點已被刷新後）的水準開始。不過，現在多頭唯一的機會，在於向下刺破 7 月 28 日或 6 月 24 日的低點以吸收流動性。從圖表可以清楚看到，過去一年大多數的反轉，都是在「吃掉」流動性之後才出現，因此在我看來，這是一個不錯的機會。與此同時，空頭手中則握有失衡區 29 與 30。尤其應關注後者，因為該區域實際上已大致被測試完成。這意味著在接下來幾天內，可能會形成新的賣出訊號。

空頭還有進一步延伸的空間嗎？在我看來，空間是有限的，但必須承認，目前仍是美元的相對有利時期。Fed 不僅選擇了升息，還在本週向交易員傳達出「已準備好繼續緊縮」的訊號。我並不認為，GBP/USD 可以僅依靠這個因素就展開一段長期下跌趨勢，不過近幾週以來，市場幾乎只是在不斷提前反映 FOMC 升息的預期。在 Fed 持續收緊貨幣政策的背景下，還有什麼可以阻止市場再多買幾週美元？

就圖表分析而言，在刺破 5 月高點、吃掉上方流動性之後，整體格局已完全轉為偏空。英鎊對看跌失衡區 27 做出反應，引發匯價下跌 320 點。本輪跌勢的目標是失衡區 25，該區不僅已被測試，甚至被向下跌破。同時又形成了新的看跌失衡區 29 與 30，為空頭提供了額外支撐。

週一並沒有任何重要經濟數據發布，但多頭交易員利用這種消息面真空的環境伺機而動。然而，如前所述，失衡區 30 水準正在構成強勁阻力。

整體消息面仍然使我在長期上，無法對美元抱持除「走弱」以外的任何預期。伊朗與美國之間的戰爭並未改變我對長期走勢的看法。地緣政治發展確實曾在幾個月內，迫使市場重新想起美元的避險屬性，但衝突現在已經過了最激烈的階段。未來 FOMC 的貨幣政策走向依然充滿不確定性，而市場目前一味只在預期「繼續緊縮」，這正是空頭情緒偏正面的主要原因。在我看來，美元的任何上漲都只是暫時且帶有隨機性。另外需要指出的是，GBP/USD 已經在一個區間內盤整整整一年。區間盤整意味著，只要仍位於區間之內，匯價在其中幾乎可以出現任何方向與幅度的波動。到目前為止，交易員仍未能把價格真正推離這個區間。

美國與英國經濟日曆：

• 美國 – JOLTS 職位空缺（14:00 UTC）。
• 美國 – CB 消費者信心指數（14:00 UTC）。

9 月 29 日的經濟日曆上有兩項數據。週二消息面對市場情緒的影響將較弱，甚至可能幾乎沒有影響。

GBP/USD 展望與交易建議：

英鎊的長期走勢仍偏多。近幾週雖然是空頭掌控主導權，但放大到日線級別，區間格局仍然一目了然。自從刺破 5 月 1 日低點、吃掉下方流動性之後，跌勢被觸發；在反向失衡區 27 內生成了第一個賣出訊號，隨後在同一結構內又出現了另一個看跌訊號。因此，英鎊目前幾乎處於自由落體式下跌之中，而這波跌勢可能一路延續至 6 月低點一帶，屆時或將再次吃掉流動性，之後才有望出現有利於英鎊的反轉。在較短期的層面上，價格仍可能對看跌失衡區 30 作出反應。