28.09.202604:19 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 貨幣對概覽。9 月 28 日。新的一週將為我們帶來什麼？

週五，EUR/USD 對只出現了極小幅度的修正——小到在圖表上幾乎難以察覺。市場繼續逢機就買入美元，而在缺乏與聯準會相關訊息的空檔，投資人則困惑於：究竟是什麼在推動這一波如此迅猛而強勁的美元漲勢？普遍的看法是，美元的上漲是建立在聯準會貨幣政策明顯轉向鷹派的基礎之上。我們要提醒讀者，市場早在夏季就開始預期升息，而這一因素在聯準會會議前其實已被反覆消化定價。誠然，交易員當時可能沒有預料到點陣圖會顯示今年至少還有一次升息，但考慮到美元已連漲三整週，這一點如今也已被市場充分吸收。

我們認為，目前該貨幣對的下跌已經帶有明顯不合邏輯、帶有慣性且難以控制的特徵。市場拒絕認可歐洲央行同樣在收緊政策，而像「ECB 利率低於 Fed 利率」這類解釋站不住腳，因為這在先前同樣成立，且也早已反映在價格之中。因此，我們認為這波走勢只有在市場對美元買盤達到飽和時才會結束。在週線級別上，今年美元的走強仍然只算是一個較弱的修正，而日線級別依然顯示出接近一年時間的盤整格局。因此，不論美元在 2026 年的漲勢多麼猛烈、迅速，從長期角度來看，都不能視為決定性轉折。

本週將公布美國非農就業報告（Nonfarm Payrolls），其他宏觀事件則不足為道，因為市場大多選擇忽略。換言之，一切都將歸結為市場對非農的預期與實際數據之間的落差。回顧上週，多位 FOMC 成員表示，美國勞動力市場放緩所帶來的風險，小於通膨持續上升的風險。從本質上來說，聯準會已選擇押注於對抗通膨，因此，從這個角度看，非農數據對政策路徑的重要性似乎有所下降。

話雖如此，正如我們所指出的，市場其實已多次將聯準會可能收緊政策的預期提早反映在價格中，而一份疲弱的非農數據，仍可能澆熄 FOMC 官員的鷹派熱情。美國勞動力市場距離「完美」還有不小差距。貨幣政策收緊勢必會拖慢經濟增速——這正是緊縮政策的用意所在。去年聯準會透過放鬆政策來支撐勞動市場；而今年的緊縮則將使其放緩。因此，一份表現不佳的非農報告，不僅可能在週五大幅打壓美元，還可能宣告美元連續三週漲勢的終結。美元再度上漲已缺乏新的基本面支撐，儘管在慣性作用下，它的走強可能還會維持一段時間。

截至9月28日，EUR/USD 貨幣對在過去5個交易日的平均波動約為50點子，屬於「中等」波幅。我們預期該貨幣對在週一於1.1341至1.1441之間波動。較高的線性回歸通道向上傾斜，顯示當前為升勢。CCI 指標已三度進入超賣區，並形成三個「看漲」背離，提示這一不合邏輯的下跌趨勢可能接近尾聲。然而，目前市場對任何因素幾乎都沒有反應。

最近支撐位：

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

最近阻力位：

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

交易建議：

EUR/USD 貨幣對仍在下行，但我們依然將這一跌勢視為新一輪升勢前的修正。從全球基本面來看，美元的背景仍然偏空，不過在2026年，首先是地緣政治因素，其次是聯準會（Fed）偏鷹的立場，為美元提供了強有力的支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標看向1.1353與1.1341；當價格位於移動平均線上方時，則以做多為主，目標為1.1475與1.1536。

圖示說明：

回歸通道用於判斷當前趨勢；若兩條通道同向，表示目前趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期趨勢，並指示當前應順勢進行的交易方向；

Murray 水平為走勢及修正波動的目標位置；

波動性水平（紅線）為在當前波動指標基礎上，預測未來24小時內匯價可能運行的價格通道；

CCI 指標——當讀數進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢可能即將反轉。