24.09.202618:03 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 智能資金分析：樂觀情緒持續支撐美元

EUR/USD 貨幣對已連續第十一個交易日下跌，在此期間，歐元已累計下挫 280 點。歐元的跌勢始於上上週，當時市場正為 FOMC 升息做準備。自那之後，在 Fed 鷹派貨幣政策立場的支撐下，市場持續買入美元，而這一立場又不斷被 FOMC 成員的言論所強化，且他們並未改變對整體升息幅度的預期。目前沒有任何因素能夠阻止歐元下跌。無論是 ECB 更為緊縮的政策、歐盟的正面經濟數據，還是技術圖形或多頭形態，都無法扭轉跌勢。Imbalance 19 已被確認失效，因此歐元現在非常有可能跌破 1.10 美元這一心理關口。而且，多頭 Imbalance 19 不僅僅是失效，而是被反轉成為空頭的反向 Imbalance。現在，與 Imbalance 23 一樣，它構成了另一個空頭形態。因此，目前交易者在做空方面有兩個重要關注區域。唯一支撐多頭的因素，是價格接近前兩個波段低點，市場可能在那裡回補流動性。

上週，FOMC 委員會表達了繼續收緊政策的準備，這已足以引發新一波空頭攻勢。即便在 9 月 Fed 再次收緊貨幣政策，並且有可能在 11 月或 12 月進一步加息之後，我仍看不到還有什麼新的理由，能讓交易者繼續積極買入美元。美元近幾週的確表現強勢，但在這段期間究竟是哪些因素在支撐它？除了 FOMC 收緊貨幣政策之外，還有什麼？

整體而言，在我看來，基本面背景仍偏向多頭。儘管 Fed 採取了更鷹派的貨幣立場，但這並不是決定匯率走勢的唯一因素。不過，目前市場真正在意的，只有空頭的力量以及他們是否願意持續發動攻勢。其他因素幾乎未對市場產生實質影響。有趣的是，空頭的推進隨時都有可能結束，因為他們已經連續三週持續發動攻擊，更多是出於情緒與慣性，而非基於明確的新理由。因此，一旦空頭的動能耗盡，歐元的跌勢就會告一段落。而空頭隨時都有可能「滿足」。

目前的圖表形態顯示，空頭動能依然存在。儘管過去三週價格走勢極為矛盾、震盪，但現在交易者至少擁有兩個做空關注區域。多頭則只能寄望於 7 月 28 日與 6 月 24 日的低點，那裡可能釋放出流動性，從而觸發一波多頭反攻。

週四的經濟數據幾乎可以說是空白，但空頭今日仍持續施壓。美元在當日的漲幅並不算特別強勁，但這又是一個美元走高、歐元走低的交易日，同時也是另一個缺乏任何對空頭有利經濟背景支撐的交易日。

展望 2026 年，多頭仍有大量理由發起進攻。從結構性與長期角度來看，Trump 的政策導致去年美元大幅走弱，而這些政策在本質上並沒有改變。目前，我看不出在 FOMC 的鷹派立場之外，還有什麼真正重要的因素能為美元提供實質支撐。曾在 2026 年上半年大部分時間支撐美元需求的地緣政治因素，如今也已失去作用。

美國與歐盟經濟日曆：

• 德國 – GfK 消費者信心指數（06:00 UTC）。
• 美國 – 耐久財訂單變動（12:30 UTC）。
• 美國 – University of Michigan 消費者信心指數（14:00 UTC）。

9 月 25 日的經濟日曆中共有三項數據，其中我認為僅耐久財訂單報告值得重點關注。這些經濟數據可能會在週五下半日對市場情緒產生一定影響。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於一個多頭趨勢的構築過程中，而這一多頭趨勢只是暫停了一整年。六個月前，基本面背景明顯轉向有利於空頭，但這一趨勢本身尚不能被視為已被取消或結束。從長期來看，我會認為該貨幣對目前處於一個區間震盪中，而區間震盪並不會否定更大級別上的多頭趨勢。因此，多頭有可能在 2026 年重啟攻勢，但他們剩下的關鍵機會區域只有 1.1354 和 1.1325 兩個低點，市場可能在那裡回補流動性。空頭方面，目前則擁有 Imbalance 19 與 23 兩個區域，可作為開立空單的依據。不過在我看來，目前這一波走勢對交易者而言風險較高，因為缺乏明確且充分的基本面理由支撐。美元當然有可能繼續走強，甚至推動 EUR/USD 跌破 1.10 水平，但請自問：究竟有什麼因素能真正合理地支撐如此一波走勢？