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4 小時 EUR/USD 圖表的浪形結構正變得更加複雜。去年 1 月開始的上行趨勢段（下方圖表）目前仍談不上被否定。相反，我們已經看到一個完整的 A-B-C 修正結構，且很可能已經結束。不過，近期與 Fed 及其政策相關的事件，再次對當前的浪形結構產生了影響。需要提醒的是，消息面與浪形結構經常彼此牴觸，從而迫使我們不得不對結構進行調整。
現在浪形結構可能再度走向複雜化。浪 C 呈現出三浪結構，而下一浪被標示為浪 D。自 1 月 27 日開始的整個趨勢段，目前可能演變為一個五浪的修正結構 A-B-C-D-E。若此假設正確，則浪 D 已經完成，而在 8 月 21 日，EUR/USD 已進入浪 E 的形成階段，其低點應該要低於浪 C 的低點 1.1325。現在只剩下一個問題：消息面是否會對美元提供足夠支撐，使得匯價跌破 1.1325？對此問題，我們幾乎每天都能得到答案：並不需要額外的消息面支撐。
對美元的需求持續上升。
EUR/USD 匯價在週三交易時段上漲了 65 個基點，市場參與者再次不得不尋找答案：究竟是什麼在推動美元如此強勁的走高？回顧一下，近期所有地緣政治發展，即便談不上在中東地區實現和平，至少也指向經由霍爾木茲海峽的運輸活動逐步回歸正常、停火，以及美國與伊朗重啟談判。如果說 2026 年早些時候，美元是因地緣政治緊張而一再上漲，那麼為什麼現在在避險需求正在消退的情況下，美元依然持續走強？
類似的問題同樣可以用於 Fed 的貨幣政策。FOMC 委員會在一週多以前作出決定，啟動首輪政策收緊，並向市場明確表示，這一輪行動不會是最後一次。然而，市場早在 Fed 會議之前就已經開始定價本次收緊，在會後以及會後一週內也都在不斷消化這一因素。那麼，到底是什麼在持續推動美元走高？是因為市場對年底之前繼續收緊政策的預期持續升溫嗎？然而，根據 CME FedWatch 工具，市場目前僅僅消化了 2026 年內不超過一次額外升息的預期。今夏以及 9 月期間，市場上的大致預期也與此相差無幾。
此外，如果霍爾木茲海峽開始逐步重新開放，而中東衝突再度走向談判與降溫，那麼能源價格將顯然回落。通膨將隨之放緩，因此 Fed 可能無需啟動多輪升息。
基於對 EUR/USD 的分析，我的結論是，該貨幣對仍處於一個全球性 A-B-C-D-E 修正趨勢段之中。若此假設成立，匯價跌勢將會延續，目標位將落在浪 C 低點 1.1325 之下。我此前將這一情境視為備選方案，若不是因為 Fed 的會議結果，它本應繼續停留在「預備劇本」之中。然而，Fed 給市場帶來了意外，使得市場幾乎別無選擇，只能再度買入美元。不過，美元買盤已持續數週，即便缺乏新的利多因素支撐。我不會在當前消息面背景下開立空頭部位。
在更大週期的圖表上，可以看到一段上行趨勢，隨後形成了一個 A-B-C 修正結構。該結構可能演變為五浪形態，但在目前階段，我傾向於認為這一結構已經完成。如果情況如此，那麼一個新的上行衝擊性趨勢段已經開始形成。
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