23.09.202618:08 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 聰明資金分析：歐元連跌 10 個交易日

EUR/USD 已連續十個交易日走低，在此期間，歐元兌美元已累計下跌 230 點。歐元的跌勢始於前一週，當時市場提前為 FOMC 升息做準備。自那之後，市場持續基於 Fed 對貨幣政策的鷹派立場買入美元。目前，看來沒有任何因素能阻止歐元下跌。無論是 ECB 更為緊縮的政策、歐盟亮眼的經濟數據，還是技術面與看漲形態，都無法扭轉跌勢。如果失衡 19 被確認失效，歐元不僅會繼續走低，甚至極有可能跌破 1.10 這一重要心理關口。就目前情況來看，一切跡象皆顯示失衡 19 將被否定。同時，新的看跌失衡 23 已經形成，其存在進一步強化了空頭前景。於是，在 ECB 持續收緊政策之際，我們仍在目睹歐元的急速下挫。空頭當前極為強勢，多頭幾乎毫無還手之力。

上週，FOMC 表示已準備好進一步收緊政策，這已足以引發空頭新一輪的推進。即便 Fed 已在九月收緊貨幣政策，並可能在十一月或十二月再次行動，我仍看不出還有什麼其他因素，能促使交易員繼續買入美元。美元近幾週表現強勢，但在這段時間內，究竟有哪些因素在支撐它？FOMC 的貨幣政策緊縮，除此之外，還有嗎？

整體而言，在我看來，資訊背景仍是偏向多頭的一方。儘管 Fed 採取更為鷹派的貨幣政策立場，但這並不是決定匯率的唯一因素。然而，目前唯一真正起作用的，是空頭的力量與其持續拋售的決心。其他所有因素幾乎都未對市場產生影響。有趣的是，空頭的推進現在隨時可能結束，因為他們已經連續三週在缺乏明確基本面理由的情況下，更多是憑藉動能在賣出。因此，歐元的跌勢將在空頭拋售壓力減弱時結束，而這可能隨時發生。

目前的技術圖像顯示，局部的看漲動能已被破壞。只有失衡 19 還可能拯救多頭。我再強調一次：除了 FOMC 的政策收緊之外，我看不到美元進一步走強的理由。因此，從基本面來看，匯價在失衡 19 之下繼續下跌並無堅實依據。不過，這並不意味著失衡 19 一定能阻止跌勢。新的看跌失衡 23 也已形成，未來可能被用來生成新的做空訊號。

週三的經濟背景理論上給了多頭發動反攻的機會。歐盟服務業與製造業的商業活動指數表現均優於交易員先前預期，本應有助於歐元反彈。如果市場對這些數據哪怕稍加關注，本來都可能有所幫助。但當前情況是，歐盟經濟無論交出什麼樣的成績單，都無法撼動歐元匯價，因為空頭仍持續不間斷地拋售。

展望 2026 年，多頭仍有不少理由保持積極。從結構性與更長期的角度來看，去年導致美元大幅走弱的 Trump 政策並未發生改變。就目前而言，撇開 FOMC 的鷹派立場，我看不到任何能為美元提供重大支撐的因素。曾在 2026 年上半年大部分時間支撐美元需求的地緣政治因素，如今也已不再發揮作用。

美國與歐盟經濟日曆：

• 德國 – 商業景氣指數（08:00 UTC）。
• 美國 – 初領失業金人數變動（12:30 UTC）。
• 美國 – 新屋銷售（14:00 UTC）。

9 月 24 日的經濟日曆上共有三項數據發布，但我認為都不具關鍵性。週四經濟背景對市場情緒的影響將非常有限，甚至可能幾乎為零。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於一個看漲趨勢的形成過程中，只是這一趨勢已停滯整整一年。大約六個月前，資訊背景突然大幅轉向有利空頭的一方，但較長週期的主要趨勢尚不能被視為已被取消或結束。從更長期的角度，我會說，該貨幣對目前處於區間盤整之中，而區間震盪並不否定更大級別的多頭趨勢。因此，多頭在 2026 年仍有可能重啟攻勢，但他們唯一剩下的機會就是失衡 19。隨著時間一天天過去，這一形態能夠阻止歐元下跌的概率也在不斷下降。目前，空頭只掌握尚未被測試的失衡 23。但在我看來，當前這一波走勢對交易員而言風險頗高，因為缺乏明確的基本面支撐。美元當然有可能繼續在 1.10 以下走強，但問題在於：到底會是什麼因素來支撐這樣的走勢？