23.09.202618:08 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรร่วงต่อเนื่อง 10 วันติดต่อกัน

คู่เงิน EUR/USD ยังคงร่วงลงติดต่อกันเป็นวันที่สิบ ภายในช่วงเวลาดังกล่าว เงินยูโรสูญเสียไปแล้ว 230 จุด การอ่อนค่าของเงินยุโรปเริ่มต้นตั้งแต่สัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ตลาดเตรียมรับการขึ้นดอกเบี้ยจาก FOMC นับจากนั้น ตลาดก็ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์ต่อเนื่องโดยอิงจากจุดยืนด้านนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (hawkish) ของ Fed ขณะนี้ยังไม่มีปัจจัยใดหยุดการร่วงของยูโรได้ ทั้งการใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกจากสหภาพยุโรป ภาพทางเทคนิค หรือแพตเทิร์นเชิงขาขึ้น ต่างก็ยังไม่สามารถพลิกแนวโน้มขาลงได้ หาก imbalance 19 ถูกทำให้เป็นโมฆะ (invalidated) ค่าเงินยูโรอาจไม่ใช่แค่ร่วงต่อ แต่ยังมีโอกาสสูงที่จะหลุดระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ลงไปได้ ขณะนี้สัญญาณส่วนใหญ่บ่งชี้ว่า imbalance 19 มีแนวโน้มจะถูกทำให้เป็นโมฆะ พร้อมกันนั้นก็ได้เกิด bearish imbalance 23 ขึ้นมา ซึ่งยิ่งตอกย้ำโอกาสของฝั่งขายเพิ่มขึ้นไปอีก ดังนั้น เราจึงยังคงเห็นการร่วงลงอย่างรุนแรงของยูโรในช่วงที่ ECB กำลังใช้นโยบายเข้มงวดขึ้นอยู่ด้วยซ้ำ ขณะนี้ฝั่งขายแข็งแกร่งมาก และฝั่งซื้อแทบไม่มีปัจจัยมาสู้ได้เลย

สัปดาห์ที่แล้ว FOMC ส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเดินหน้านโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อ ซึ่งเพียงพอจะจุดชนวนให้ฝั่งขายเดินหน้าบุกอีกระลอก แม้หลังจากที่ Fed ปรับขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนกันยายน และอาจขึ้นต่ออีกในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เห็นปัจจัยอื่นใดที่จะทำให้เทรดเดอร์ยังคงซื้อดอลลาร์ต่อไปได้ ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นมาแรงในช่วงสัปดาห์หลัง ๆ แต่มีปัจจัยใดค้ำจุนตลอดช่วงนั้นบ้าง? การเข้มงวดด้านนโยบายการเงินของ FOMC เพียงอย่างเดียวใช่หรือไม่?

โดยรวมแล้ว ในมุมมองของผม ฉากหลังด้านข้อมูลข่าวสารยังคงเอื้อต่อฝั่งซื้อ แม้ Fed จะมีท่าทีด้านนโยบายการเงินที่ hawkish มากขึ้น แต่นั่นไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้ ปัจจัยเดียวที่ตลาดให้ความสำคัญคือ “ความแข็งแกร่งของฝั่งขาย” และความมุ่งมั่นที่จะเทขายต่อไป ปัจจัยอื่น ๆ แทบไม่มีผลต่อตลาดที่เห็นอยู่ น่าสนใจที่การบุกของฝั่งขายอาจสิ้นสุดลงได้ทุกเมื่อเช่นกัน เพราะพวกเขาขายต่อเนื่องมาแล้วสามสัปดาห์ โดยอิงแรงโมเมนตัมมากกว่าจะมีเหตุผลเชิงปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจน ดังนั้น การร่วงของยูโรจะสิ้นสุดลงก็ต่อเมื่อแรงขายของฝั่งหมีเริ่มเบาบางลง ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ว่าโมเมนตัมเชิงขาขึ้นระยะสั้นได้ถูกทำลายลงแล้ว เหลือเพียง imbalance 19 เท่านั้นที่ยังพอจะช่วยฝั่งซื้อได้ ผมขอย้ำอีกครั้งว่า นอกจากการเข้มงวดนโยบายของ FOMC แล้ว ผมไม่เห็นเหตุผลใดที่ดอลลาร์ควรจะแข็งค่าต่อ ดังนั้นในเชิงปัจจัยพื้นฐาน จึงไม่มีเหตุผลรองรับให้คู่เงินนี้ร่วงต่ำกว่า imbalance 19 แต่อย่างใด อย่างไรก็ดี นั่นไม่ได้หมายความว่า imbalance 19 จะสามารถหยุดการร่วงลงได้แน่นอน ขณะเดียวกันยังได้เกิด bearish imbalance 23 ขึ้น ซึ่งอาจถูกนำมาใช้สร้างสัญญาณขายในอนาคตได้อีก

ฉากหลังทางเศรษฐกิจในวันพุธมอบโอกาสให้ฝั่งซื้อสามารถเปิดเกมโต้กลับได้ ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจในภาคบริการและภาคการผลิตของสหภาพยุโรปออกมาดีกว่าที่เทรดเดอร์คาดไว้ ซึ่งควรจะช่วยให้ยูโรฟื้นตัวขึ้นได้ ถ้าตลาดให้ความสนใจกับข้อมูลเหล่านี้แม้เพียงเล็กน้อยมันก็น่าจะช่วยได้ แต่ในสถานการณ์ตอนนี้ ต่อให้เศรษฐกิจยุโรปประกาศตัวเลขออกมาดีเพียงใด ก็แทบไม่ส่งผลต่อค่าเงินยูโร เพราะฝั่งขายยังคงเทขายอย่างต่อเนื่องไม่หยุด

ฝั่งซื้อยังมีเหตุผลรองรับมากมายในการกลับมาเคลื่อนไหวในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่เคยนำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมากของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้ ผมไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญใด ๆ สำหรับดอลลาร์ แม้จะมีท่าที hawkish จาก FOMC ก็ตาม ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนให้เกิดความต้องการดอลลาร์ส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ได้หนุนค่าเงินดอลลาร์อีกต่อไปแล้ว

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – ดัชนีสภาพธุรกิจ (Business Climate Index) (08:00 UTC)
• สหรัฐฯ – จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ครั้งแรก (Change in Initial Jobless Claims) (12:30 UTC)
• สหรัฐฯ – ยอดขายบ้านใหม่ (New Home Sales) (14:00 UTC)

ในปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 24 กันยายน มีการประกาศตัวเลขทั้งหมดสามรายการ ซึ่งผมไม่มองว่าเป็นตัวเลขที่มีความสำคัญมากนัก ผลกระทบของฉากหลังทางเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในวันพฤหัสบดีจึงน่าจะอ่อนมาก หรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้นระยะกลางถึงยาว ที่หยุดพักไปทั้งปี ฉากหลังด้านข้อมูลข่าวสารหันมาเข้าข้างฝั่งขายอย่างชัดเจนเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่ภาพเทรนด์หลักในกรอบกว้างยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกได้ ในระยะยาว ผมมองว่าคู่เงินนี้กำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ (range) และการแกว่งในกรอบยังไม่ถือว่าทำลายเทรนด์ขาขึ้นภาพใหญ่ ดังนั้น ฝั่งซื้ออาจกลับมาเดินหน้าบุกได้อีกครั้งในปี 2026 แต่โอกาสที่เหลืออยู่ตอนนี้มีเพียง imbalance 19 เท่านั้น และยิ่งเวลาผ่านไปแต่ละวัน ความน่าจะเป็นที่แพตเทิร์นนี้จะหยุดการร่วงของยูโรก็ยิ่งลดลง ปัจจุบันฝั่งขายมีเพียง imbalance 23 ซึ่งยังไม่ถูกทดสอบ อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผม การเคลื่อนไหวรอบนี้ถือว่ามีความเสี่ยงสำหรับเทรดเดอร์ เพราะขาดปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนมารองรับ ดอลลาร์อาจแข็งค่าต่อได้แม้จะหลุดระดับ 1.10 ดอลลาร์ลงไป แต่คำถามก็คือ: อะไรจะเป็นปัจจัยที่มารองรับการเคลื่อนไหวดังกล่าว?