24.07.202622:04 Forex Analysis & Reviews: 美元：地緣政治不確定性升溫，避險需求增加

美元指數（USDX）在結束本週震盪走勢之際表現堅挺，目前在101.30–101.40附近徘徊，接近三週高位。在從100.95支撐位（短期趨勢下沿以及1小時圖上的上升通道下軌）強勁反彈後，指數進入盤整階段。受中東局勢再度升級影響，美元獲得明顯提振。該衝突推高了油價，帶動市場對避險資產的需求上升，並進一步鞏固了市場對聯準會將維持緊縮貨幣政策立場的預期。

在週五美股開盤之初，USDX 期貨略低於當日開盤價交易，但在地緣政治事件所引發的漲勢之後，整體仍維持相對堅挺。主要催化因素是美國連續第十三個夜晚對伊朗發動空襲，同時衝突擴大至紅海地區；伊朗支持的胡塞武裝襲擊沙烏地油輪，並威脅破壞另一條重要的航運要道──Bab el-Mandeb 海峽。這些事態發展加劇了市場對能源供應可能中斷的憂慮，推升 Brent 原油價格突破每桶 95 美元，也強化了市場對作為全球主要避險貨幣之美元的需求。

美元同時也受到美國宏觀經濟數據的支撐。初請失業金人數降至 18.7 萬人，創 1969 年 9 月以來新低，印證美國勞動市場依然具備韌性。這使得聯準會官員得以持續將重點放在對抗通膨上，而市場也已反映最早於 9 月升息的機率超過 80%。

基本面展望：鷹派聯準會遭逢地緣政治風險

貨幣政策

美國聯邦準備理事會持續維持鷹派立場，仍是支撐美元的關鍵因素。市場目前預期在年底前至少還會有一次25個基點的升息，而部分分析師甚至不排除更具攻擊性的緊縮循環。聯準會主席 Kevin Warsh 再次重申，央行致力於將通膨控制下來；同時，聯準會決定淡化前瞻指引，增加了額外的不確定性，而這在歷史上往往有利於美元走強。

美國經濟的韌性同樣推動美元升值，第二季國內生產毛額（GDP）成長預期將超過其長期平均水準。

地緣政治發展

美國與伊朗之間再度爆發的軍事對峙，加上關鍵全球航運航道可能受阻的威脅，為美元進一步走強營造了理想環境。油價上漲強化了通膨預期，也進一步支持聯準會採取鷹派立場。與此同時，地緣政治的不確定性持續提升美元作為避險資產的需求。

歐洲央行與其他央行

在聯準會維持緊縮政策立場之際，歐洲中央銀行（ECB）則按兵不動，維持利率不變，ECB 總裁 Christine Lagarde 只是再次重申9月可能升息的選項。ECB 相對偏鴿的語調，持續支撐美元兌歐元的強勢表現。

貿易政策

美國總統 Donald Trump 推出大範圍的新關稅措施，針對來自60個國家的進口商品加徵10%至12.5%的關稅，涵蓋約99.4%的總進口額。這些措施加劇了市場對全球貿易衝突再起的擔憂，進一步削弱投資人的風險偏好，並支撐對美元的需求。

技術面概覽

從技術角度來看，USDX 仍維持建設性的短線前景，不過在 101.00 水準之上正面臨阻力。

在日線圖上，該指數依然位於 50 期 EMA（100.40）與 200 期 EMA（99.55）之上，確認較大級別的上行結構仍然完好。價格走勢也持續在自 4–5 月以來形成的上升通道內運行。

• RSI（14）維持在 60–61 附近，顯示多頭動能良好，尚未進入超買區，為進一步上漲保留空間。
• OsMA 已轉入正值區域，釋出看漲訊號。
• 隨機指標已進入超買區，確認上行動能強勁，同時也暗示價格可能即將進入整理階段。

最近阻力位如下：

• 101.50 – 昨日盤中高點；
• 101.75 – 6 月高點；
• 102.00 – 心理阻力位。

最近支撐位如下：

• 101.22 – 盤中低點；
• 101.03 – 小時圖上的 200 期 EMA；
• 101.00 – 重要心理支撐位；
• 100.80 – 週線圖上的 200 期 EMA。

關鍵關注事件

結論與投資前景

美元指數正進入關鍵階段：一方面，受地緣政治不確定性及市場對聯邦儲備局偏鷹派預期的推動，多頭動能持續增強；另一方面，若地緣政治緊張開始緩和，則面臨技術性回調風險。101.50 水準仍是短線關鍵分水嶺。下週市場焦點將集中在聯邦儲備局會議及中東局勢發展上，這兩大因素可能決定指數的下一步走向。

短線交易者：若確認有效突破 101.50，可考慮建立多頭部位，上方目標看向 101.75 與 102.00。只有在確認跌破 101.00，且有相應基本面配合時，才宜考慮建立空頭部位。

中期投資者：在地緣政治發展及聯邦儲備局會議結果更加明朗之前，仍以觀望為宜。若價格回調至 100.80–101.00 區間，在聯準會維持鷹派立場的前提下，可能提供建立多頭部位的機會。

風險管理：在地緣政治動盪與宏觀經濟數據釋出推動的高波動環境下應保持謹慎。嚴格執行止損策略，密切關注中東局勢變化，以及聯邦儲備局官員的言論。