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美元/日圓貨幣對突破具有心理意義的163.00關口，在亞洲時段一度升至163.24。這是自1986年以來的最高水準，反映了多項基本面因素的綜合作用：日本貿易收支惡化、波斯灣地區衝突升級，以及美日之間持續存在的利率差距。
7月21日，日本財務省公佈6月貿易收支數據。結果相當令人憂心，顯示赤字達£4069億（約25億美元）。這不僅由去年的£1223億順差大幅逆轉為赤字，且遠遜於市場原先預期約£1200億赤字的共識。進口額在能源價格上漲的推動下暴增25.4%，達到創紀錄的£11.33兆。由於日本超過九成的原油仰賴中東進口，能源成本的上升遠遠抵銷了實際進口量下降所帶來的影響。
這項貿易逆差正在形成一個惡性循環：日圓走弱使以本幣計價的進口成本進一步攀升，導致貿易逆差擴大，進而對日圓施加更多貶值壓力。根據 Japan Center for Economic Research 的數據，區域衝突升級以及居高不下的能源價格，可能會把日本第二季度的實質 GDP 年增率壓低至僅 0.3%。
如果海灣地區的衝突演變為持久戰，日本將被迫尋找替代且更昂貴的供應路線，企業成本將因此攀升，消費支出也會轉弱。在這種情境下，日圓很可能持續承受結構性貶值壓力，美元兌日圓匯率（USD/JPY）可能升破 165。
明天（7 月 24 日），日本將公布 6 月消費者物價指數（CPI）數據。
日本央行（Bank of Japan）下一次的貨幣政策會議預定於 7 月 30–31 日召開。市場預期，日本央行將把政策利率維持在 1.0% 不變，這是自 1995 年以來的最高水準。鑑於 GDP 數據疲弱且民間消費低迷，投資人並不預期央行會釋出鷹派驚喜。
匯價突破 163.00 水準之後，技術面前景已出現明顯變化。財務大臣 Katsuya Iba 已經表態稱，政府已準備好採取「果斷措施」，但市場在今年 4 月與 5 月大規模匯市干預之後，對此類警告已漸趨習以為常。歷史經驗顯示，即便規模可觀的干預，其效果也多半只是暫時性的；在聯準會（Federal Reserve）的政策利率仍比日本高出 275 個基點的情況下，要扭轉更大的趨勢極為困難。
日圓的淨空頭部位小幅收斂至 -95 億英鎊，但市場持倉依然明確偏空，而估算的合理價值則持續快速上升。
下一個主要阻力位在 164.50，對應 1986 年 11 月的高點。在目前價格與該水準之間，幾乎沒有具代表性的歷史阻力位，技術面顯示後續上行空間相對暢通。在缺乏官方干預的情況下，日圓很可能在未來一到兩週內測試 164.50。一旦出現干預，匯價可能回調至 160.00–161.00 區間，不過日圓空頭很可能會將這類回落視為逢低買進的機會。
只要 Federal Reserve 尚未啟動激進的降息循環，且中東緊張局勢維持高檔，日圓所面臨的基本面壓力料將持續。要扭轉當前趨勢，必須出現宏觀經濟環境的重大變化——例如油價大幅下跌，或美國經濟陷入衰退。
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