13.07.202600:55 Forex Analysis & Reviews: 歐元/美元。每週前瞻：「伊朗事件」、美國CPI，以及 Warsh 在國會的首秀

對於交易歐元/美元貨幣對的投資人而言，未來一週將會相當忙碌、資訊密集，因此也可能伴隨高波動性。市場焦點將集中在美國6月通膨數據、美聯準會主席 Kevin Warsh 於國會進行為期兩天的聽證發言，以及在中東再度升溫之後，美國與伊朗談判進展的最新動向。

地緣政治

可以預期，新一個交易週將在油價上漲與美元走強的背景下開局，而導火線正是中東地區近期的事件。週日，美國中央司令部宣佈第三輪對伊朗目標的空襲，此舉是為了回應此前在霍爾木茲海峽發生的一起對民用船隻的襲擊。這次襲擊的導火索，是一艘懸掛賽普勒斯旗幟、通過該海峽的貨櫃輪遭到打擊。

作為回應，德黑蘭再次對中東地區的美軍設施發動打擊。卡達、巴林及阿拉伯聯合大公國方面均通報，其防空系統已啟動並參與行動。

伊朗同時宣佈關閉霍爾木茲海峽，隨後船舶通行量驟降至最低。根據海事監測機構 MarineTraffic 的數據，週日僅有少數船隻通過霍爾木茲海峽。

看起來在未來幾天內，美國與伊朗將繼續互放強硬言論，並伴隨有限度的軍事行動。與此同時，外交管道極有可能保持暢通：雙方會透過中間人進行閉門磋商，尋求為恢復談判創造條件。

在我看來，現階段「完全放棄外交」的可能性，已低於「恢復外交」的可能性。雙方已在談判進程中投入了相當可觀的政治資源，而停火的替代選項，是一場旷日持久的區域衝突，將給伊朗與美國雙方帶來嚴重的經濟（以及政治）後果。

綜合以上因素，未來幾天 EUR/USD 的走勢，主要將由匯市的避險情緒強弱所主導。如果在新一輪升級過後，華盛頓與德黑蘭再次回到談判桌（如同過去曾發生的情況），交易員的注意力將很快從地緣政治轉向宏觀經濟議題。屆時，美國6月通膨數據將成為焦點——尤其是可能明顯修正市場對聯準會未來行動預期的 CPI 和 PPI 報告。

宏觀經濟數據

本週對 EUR/USD 影響最大的宏觀經濟報告，將於週二與週三在美國公佈。首先是7月14日公佈的6月消費者物價指數（CPI）。多數分析師預計，在5月年增率升至4.2%之後，整體 CPI 年增率將略微放緩至4.0%（部分預估為3.9%），主因是能源價格回落。

然而，核心消費者物價指數預計將維持在5月水準（即2.9%），反映服務業價格壓力持續存在。值得強調的是，核心通膨的走勢將是市場評估聯準會未來政策走向的關鍵。如果核心 CPI 落在預測水準或「偏強區間」，市場將進一步鞏固「決策者在可預見的未來不會急於降息」的觀點；而且在今年下半年再度收緊貨幣政策的可能性仍將被持續討論。在這種情況下，即便「頭條」通膨出現放緩，也仍將為美元提供支撐。相反地，若核心指數意外回落，將強化市場的「鴿派」情緒，對美元形成明顯壓力。

翌日（7月15日），美國還將公佈另一項重要通膨指標：生產者物價指數（PPI）。預測顯示，整體 PPI 將自5月創下的6.5%紀錄高位回落至6.3%，而核心指數則預計維持在4.9%不變。再度強調，就 EUR/USD 的影響而言，核心數據將起決定性作用，因為它能幫助我們評估剔除高波動項目後的基礎物價壓力韌性。如果 PPI 證實生產者出廠價格仍處於高位，這將進一步支撐聯準會的鷹派立場。

除了通膨報告外，美國將於7月16日（週四）公佈的6月零售銷售數據，也可能為 EUR/USD 匯價帶來波動。5月數據先前意外強勁，名目銷售成長0.9%，而直接計入 GDP 的「控制組」則成長0.7%。6月報告將顯示，先前的跳升究竟只是名目層面的通膨效應（例如汽油價格上漲所致），還是顯示在聯準會維持緊縮政策下，消費動能仍然穩健。市場共識預測整體增長將放緩至0.3%（控制組為0.4%）。對於美元多頭而言，關鍵在於這些指標必須維持在正成長區間，也就是高於零。

Warsh 在國會的首秀

新任聯準會主席 Kevin Warsh 在國會進行為期兩天的作證（週二、週三），將是即將到來的一週中的重大事件之一。交易員將密切關注他對通膨風險、勞動市場狀況及貨幣政策前景的評估。

考量到 Warsh 在6月聯準會會議上的講話風格，可以推測，他將強調通膨壓力的持續性，以及在物價壓力顯現出明確放緩跡象之前，有必要將利率維持在當前水準。這是其發言的基準情境。

主要懸念在於，Warsh 是否會釋放出聯準會已準備採取更具侵略性的政策路徑。如果他明確表示，不排除在今年下半年再次升息，美元將在各大市場獲得強力支撐。相反地，若他暗示儘管目前預測如此，聯準會仍可能迅速轉向寬鬆，美元將面臨沉重拋售壓力。值得注意的是，這將是 Kevin Warsh 首度以聯準會主席身分在國會作證，因此其措辭與6月會議相比若有任何改變，都可能放大匯市波動。

「技術面」

從技術面來看，EUR/USD 的下跌動能正在衰減，並進入「震盪整理階段」，以迎接波動加劇的一週。日線圖顯示，匯價仍位於 Kumo 雲層下方，維持中期空頭格局，但目前已在1.1330附近獲得局部支撐（對應 D1 週期的布林帶下軌），並被壓縮在1.1370–1.1460 區間內。在四小時圖上，布林帶大幅收窄，顯示波動率下降、市場「彈簧」被壓縮，而 Tenkan-sen 與 Kijun-sen 線互相糾纏，證實多空力量暫時達成平衡。

若市場避險情緒再度升溫，且本週關鍵數據整體利多美元，空方有望向下突破1.1400 支撐（此位為 H4 週期布林帶下軌，同時與 Kumo 雲層下沿重合），並嘗試再度測試1.1330 價位障礙（D1 週期布林帶下軌）。

另一種情境則是：若風險資產的吸引力恢復（例如美伊重返談判桌），且 CPI 與 PPI 各項組成全面放緩，則匯價可能向上突破1.1460 的楔形上沿，進一步測試1.15一帶的區間邊界。