30.06.202618:43 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：市場靜待美國勞動市場數據

整體而言，GBP/USD 仍維持下行趨勢，不過目前這一波跌勢可能已接近尾聲。為什麼我會這樣認為？首先，在我看來，近期美元的走強，從基本面來說並沒有得到充分的支撐。

先說地緣政治面，中東的地緣衝突已經結束，而這原本是整個 2026 年推動美元走強的主要因素。如今戰爭先是推高了美元，衝突告一段落後美元卻仍持續上漲，這在邏輯上多少顯得有些矛盾。

其次，雖然 FOMC 會議以及聯準會的鷹派立場確實可能支撐美元，但最近幾週的漲勢已經異常延長。

第三，FOMC 其實尚未真正開始新的緊縮週期，而英國央行之後也有可能跟隨聯準會的腳步。

第四，各國央行已經恢復減持美元儲備，全球對美元的需求因此下降。

最後，愈來愈多分析師警告，美股可能已處於泡沫區，隨時存在大幅修正的風險。

綜合來看，我認為空頭已經在 2026 年形成的整體環境中，幾乎榨乾了可以利用的利空因素。

從技術面來看，目前的走勢至少支持匯價回升至 1.3322 一帶。市場曾對 Bearish Imbalance 22 作出反應，但反應相當疲弱。價格先後掃過 4 月 6 日低點以及 3 月 31 日低點下方的流動性。結果是：一方面對該空頭失衡的反應偏弱，另一方面出現兩次完成的看漲流動性掃掠。最低限度來說，這暗示後續有機會出現一波修正性反彈。

考慮到美元目前仍缺乏足以支撐長期漲勢的強勁基本面，同時在 2026 年已經錄得可觀漲幅，我認為空頭要進一步擴大當前跌勢將愈來愈吃力。不過，技術分析依然應該是操作上的主要依據。除非出現明確的看多型態及確認訊號，否則現在進場做多仍屬過早。若沒有這些訊號，交易者應觀望市場對 Imbalance 21 的反應再作打算。

目前市場對伊朗與美國之間達成的協議仍然抱持謹慎態度，不過至少可以說，衝突的活躍階段已經正式結束，至少目前如此。雖然聯準會曾引發一波美元的強烈反彈，但接下來究竟有什麼因素能為空頭提供足夠的續航動能，仍不明朗。在我看來，即便今年 GBP/USD 出現了大幅回落，且並非總是有基本面支撐，長期的大方向依舊偏向看多。

目前的技術型態相對清楚。上週價格對 Imbalance 22 有所反應，但力度偏弱，這提高了當前空頭推動接近尾聲的可能性。我還會特別留意最近兩個低點下方的流動性掃掠（以紅線標示），這通常是潛在看漲反轉的警示訊號。

週二沒有重要的經濟數據公布，市場焦點已轉向即將出爐的美國就業市場報告，這些數據慣例在每月月初發布。如果本週的 Nonfarm Payrolls、失業率、ADP Employment Change、JOLTS Job Openings，甚至 ISM Manufacturing PMI 再度表現強勁，空頭可能重新發動攻勢。因此，本週市場情緒在很大程度上將取決於陸續公布的經濟數據。

整體來說，我依舊認為，長期基本面仍然偏向不利於美元。無論是伊朗與美國之間的衝突，抑或 2026 年聯準會額外升息的可能性，都沒有實質改變這項觀點。地緣政治緊張一度提醒投資人美元的避險屬性，但現在衝突不是已結束，就是正朝著解決的方向發展。

聯準會在 2026 年可能再度升息，這對美元具支撐作用。然而，更緊縮的貨幣政策也會提高美國經濟成長放緩的風險。此外，Kevin Warsh 是由 Donald Trump 任命為 FOMC 主席，他的目標並不僅限於維持緊縮的貨幣政策。在我看來，即便聯準會再度收緊政策，也不太可能演變為一個持續且漫長的緊縮週期。因此，我仍將後續美元的進一步升值視為階段性、暫時性的走勢，而非結構性升值。

經濟日曆（美國與英國）

• 美國 – ADP Employment Change（12:15 UTC）
• 英國 – Bank of England 總裁 Andrew Bailey 發表談話（13:00 UTC）
• 美國 – ISM Manufacturing Prices Index（14:00 UTC）

7 月 1 日的經濟日曆中共有三項事件，重要性皆不低。因此，週三下半場交易時段的市場情緒，很可能會受到這些宏觀經濟發展的明顯影響。

GBP/USD 展望與交易建議

從長期角度來看，英鎊的前景仍偏多。對 Bearish Imbalance 22 的反應僅帶來有限的賣壓。因此，儘管本週出現了新的賣出訊號，但從週線圖來看，GBP/USD 近一年大致維持區間盤整，意味著目前的跌勢主要可以用技術因素來解釋。在區間結構中，價格可以向任一方向發展。

英鎊不排除仍有機會下探 1.3007，此一水準若被有效跌破，將使更大級別的看多結構失效。不過，要出現這樣的跌勢，仍需要新的看空型態與確認訊號。同時，最近兩次的流動性掃掠則較有利於看多情境。一旦形成看漲的 Smart Money 型態，買方就會擁有更強的技術基礎，啟動反彈走勢。目前尚未出現新的看空確認訊號。