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儘管美元在市場重新評估聯準會進一步緊縮預期之際，從昨日創下的 2025 年 5 月高點回落，黃金（XAU/USD）當日反彈動能仍顯乏力。這一美元回調為貴金屬帶來了一定支撐。然而，由於缺乏持續而有力的上行推動，在金價於週三跌至接近 2025 年 11 月低點之後，多頭在增持部位方面依然保持謹慎。
根據美國經濟分析局（US Bureau of Economic Analysis, BEA）週四公布的數據，5 月 PCE 物價指數年增率由 3.8% 加速至 4.1%。排除波動較大的食品與能源後的核心指標則升至 3.4%。在近期油價在臨時性美伊協議後回落至戰前水準的情況下，市場參與者認為通膨可能已在上月見頂或接近頂部。在此背景下，市場對聯準會維持政策不變的預期升溫，促使部分多頭在美元上進行獲利了結。
同時，CME Group 的 FedWatch 工具顯示，市場對今年底前至少再升息一次的預期機率仍然超過 80%。這一預期得到了 Chicago Fed 總裁 Austan Goolsbee 評論的支持，他指出，基礎通膨壓力仍然過高，且顯示出不利的走勢。New York Fed 總裁 John Williams 也延後了通膨回到 2% 目標的時間表，強調即便通膨今年可能開始回落，但目前仍處於偏高水準。
與此同時，有報導稱 Iran 的 Islamic Revolutionary Guard Corps 在 Strait of Hormuz 攻擊了一艘懸掛 Singapore 國旗的貨輪，這進一步加深了外界對美伊臨時協議能否維持的疑慮。這可能限制美元走弱的幅度，並壓抑黃金上行空間。整體而言，基本面背景仍偏中性至偏空，有利於在價格走高時出現新的拋售。
從技術面來看，儘管價格嘗試反彈，但看跌情緒依舊延續。多頭首先需要突破約 4,250 美元附近的 20 日 SMA，才有機會進一步上攻——而若要真正取得市場主導權，則必須有效突破 200 日 SMA。相反地，若價格在 4,000 美元下方整理盤整，將確認短期跌勢。技術震盪指標目前偏空，顯示空方仍佔上風。
同時也要注意，200 日 SMA 正呈現上升斜率，這顯示該貴金屬的長期價格走勢仍屬多頭趨勢。
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