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黃金（XAU/USD）在週四稍早觸及的低點後雖出現溫和反彈，但目前正努力在此基礎上進一步走高，而該低點為自 2025 年 11 月以來的最低水準。在複雜且好壞參半的基本面背景下，這項貴金屬仍徘徊在 4,100 美元附近。
在較溫和的核心消費者物價指數（CPI）數據緩解了市場對通膨失控的擔憂後，美元持續承壓，這在一定程度上為黃金提供了支撐。
與此同時，Federal Reserve 的鷹派言論，再加上美國與伊朗之間緊張局勢升級，推升了美元走強，並限制了黃金的上行空間。
根據美國勞工部週三公佈的數據，排除食品和能源等高波動項目的核心 CPI，5 月份增速從前一個月的 0.4% 放緩至 0.2%。按年率計算，該數據為 2.9%，與市場預期一致。與此同時，受能源價格上漲 23.5% 影響，整體消費者通脹從 4 月份的 3.8% 加速至報告期內的 4.2% 年增率，創下三年來的最高水平。
額外的壓力來自地緣政治風險，包括美國與伊朗衝突進一步升級的可能性，以及「荷莫茲海峽」被封鎖的風險，而這些因素持續支撐油價。
在美國總統 Donald Trump 下令發動新一輪空襲之後，伊朗宣佈封鎖該海峽。該國軍方高層表示，已準備好對美國在該地區的任何行動作出強而有力、堅決的回應。這些發展在油價週二觸及兩個月低點後，協助其出現反彈，同時強化了通脹預期，並進一步鞏固市場對各大央行收緊貨幣政策的預期。
目前，市場參與者已將今年 Federal Reserve 升息的機率定價在 70% 左右。在此背景下，美國公債殖利率仍有上行空間，這支撐了美元，並暗示黃金所承受的下行壓力可能將持續。為了尋找更佳的交易機會，投資者應關注即將公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據，該數據或能為 Federal Reserve 下一步貨幣政策走向提供更多線索。同時，中東局勢的發展也可能提升市場波動性，影響美元表現，並在黃金市場中創造額外的交易機會。
從技術面來看，近期跌破關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA），加上價格降至二月份新低，進一步強化了對 XAU/USD 的看跌前景。
震盪指標仍位於負值區間，而相對強弱指標（RSI）處於超賣區，顯示下跌動能正在放緩，可能為技術性反彈鋪路。短線阻力位約在 4,250 美元附近。整體來看，較大概率的走勢仍偏向下行，任何技術性反彈都可被視為建立空頭部位的機會。
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