21.05.202603:30 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD 概覽。5 月 21 日。英國的通膨悖論

週三，GBP/USD 貨幣對走勢極為疲弱。儘管早盤公布了在當前情勢下相當重要、且數據頗具震撼力的通膨報告，市場反應卻相當冷淡。從中可以得出幾點結論。

首先，從 3 月 3.3% 回落的通膨數據，其實早在上週就已被市場消化。當時市場拿到 4 月通膨的首批預測值後，便斷定通膨不會再加速，Bank of England 也就沒有理由再收緊貨幣政策。因此，英鎊走弱不僅是地緣政治因素所致，也是因為在英國央行下次會議前，市場情緒已經出現轉變。

其次，市場依舊持續忽略宏觀經濟背景。雖然這份通膨報告的影響理論上可以提前在上週反映，但直至昨日才確定，通膨不僅不是如預期降至 3%，而是降到 2.8%，核心通膨甚至降到 2.5%。這些數字超出交易員預期，本來完全有理由在週二看到英鎊大幅走低。畢竟，這幾乎保證了 BoE 會維持基準利率不變。然而，由於英鎊在上週已出現明顯下跌，導致這份報告在週三幾乎被市場忽視。

第三，英國的通膨報告顯示，地緣政治依然是交易員的首要關注焦點。上週市場已經把所有對英國經濟不利的因素都反映在價格之中，隨後注意力又轉回地緣政治。然而，除了華盛頓與德黑蘭互放狠話與威脅之外，實質上並沒有更多進展。人們只希望局勢維持在這個階段即可。如今似乎沒有多少人相信和平協議的可能性，而 NACHO（"Not A Chance Hormuz opens"）這個說法只是進一步印證了這種看法。市場不太可能在接下來一兩個月，只因白宮與德黑蘭的言詞威脅就持續買入美元。雙方可以口頭交鋒到天荒地老，但真正願意開戰的並不存在。

因此，英鎊最新一輪的跌勢可能已接近尾聲。BoE 不再升息的預期已完全反映在市場之中，中東局勢可能再度升溫的風險也已計入，英國內部的政治危機同樣已在價格中有所體現。因此，只有在英國再傳出新的利空消息，或美伊衝突相關的負面消息再度出現時，GBP/USD 的賣壓才有可能重新啟動。

那麼現在是否可以期待英鎊走出一波反彈？短期內大概很難，因為要推動英鎊上漲，如今需要的是正向的地緣政治發展。倘若沒有新一輪樂觀情緒重新點燃市場信心，市場難以開始大舉拋售避險美元。與此同時，我們對美元進一步大幅走強的空間，其實也並不那麼樂觀。整體局勢依然複雜而充滿矛盾。

在過去 5 個交易日中，GBP/USD 貨幣對的平均波動幅度為 105 點，這一水準對於該貨幣對而言被視為「中等」。在 5 月 21 日星期四，我們預期價格將在 1.3335 至 1.3545 的區間內波動。線性回歸上軌已經轉為向上，顯示多頭趨勢正在恢復。CCI 指標近期尚未形成任何訊號。

最近支撐位：

• S1 – 1.3428
• S2 – 1.3367
• S3 – 1.3306

最近阻力位：

• R1 – 1.3489
• R2 – 1.3550
• R3 – 1.3611

交易建議：

GBP/USD 貨幣對已出現明顯下跌，多頭趨勢目前已不再適用。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟構成壓力，因此我們不預期美元在長期內會走強。不過，目前看來，2026 年對美元而言仍顯得相當正面。

在價格位於移動平均線之上時，可以考慮做多，目標指向 1.3489 和 1.3545；若價格位於移動平均線之下，則可從技術層面考慮做空，目標設定在 1.3367 和 1.3335。市場局勢僅在一週之內就出現了翻天覆地的變化。

圖示說明：

• 線性回歸通道：用來幫助判定當前趨勢。如果兩條通道同向，代表趨勢較為強勁。
• 移動平均線（設定：20,0，平滑）：用於判斷短期趨勢以及應該順勢操作的方向。
• Murray Levels：作為價格運動與修正的目標位。
• 波動率水準（紅色線）：根據當前波動率指標，推算未來數日內貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，說明反向的趨勢反轉可能即將來臨。