04.05.202610:25 Forex Analysis & Reviews: 期貨推動比特幣走高

比特幣在過去大約兩個半月裡，一直處於略微向上的走勢，但這實際上只是一段修正行情。這一點在日線級別上看得非常清楚。下方的一個流動性池仍然尚未被觸及，價格極有可能回到該區域，機率大約在 90% 左右。上週我們看到修正可能結束的第一批跡象，但在週末期間，比特幣又恢復了上行。目前，我們正在等待下一個明確的信號，以確認這段長達 2.5 個月的修正行情真正結束。

與此同時，CryptoQuant 分析師報告稱，4 月份比特幣的上漲主要是由永續期貨需求推動，而現貨需求則維持在負值。簡單來說，4 月的交易者大量建立槓桿多頭部位，表明這波漲勢帶有明顯投機色彩。長期現貨投資者則在大量拋售這種「數位黃金」。如果這波行情主要來自投機，那麼市場的部位配置並不利於持續、長期的買盤支撐，一旦出現小幅回落，就可能引發多頭部位的強制平倉與獲利了結。CryptoQuant 也指出，這類由期貨推動的漲勢通常不會改變底層的大趨勢。

現貨與期貨需求之間的背離，最能體現這波走勢的脆弱性。這種上漲建立在槓桿與快速獲利的追逐之上，本質上不可能穩定或持久。CryptoQuant 也強調，目前缺乏進一步上漲所需的基本面支撐。一旦這一「期貨腿」結束，市場往往會進入修正階段。而在熊市環境中，期貨腿本身就只是一個反趨勢的修正階段，其結束後，原本的跌勢很可能重新展開。CryptoQuant 甚至表示，目前的市場結構與 2022 年極為相似：如果現貨需求無法轉為正值，任何上漲都缺乏延續所需的實質支撐。

BTC/USD 交易建議

比特幣依然在形成完整的下降趨勢，期間不時出現逆勢反彈修正。我們仍然預期價格將下探至 57,500 美元附近（這是三年上升趨勢的 61.8% 費波納奇回檔位），目前尚未看到任何趨勢反轉的明確跡象。甚至連 57,500 美元看起來都不像是明確的底部。目前唯一值得關注的 POI，是日線級別上最近的一個看跌 FVG，約位於 79,300–81,200 美元區間。比特幣已經第三次對該區域作出反應，因此我們預計這裡仍可能再度引發反應。不過，現在需要出現新的反轉證據——例如較低時間框架上的結構被打破，以及新的看跌形態的形成。向下的目標仍然位於 60,000 美元以下。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，以太幣依舊維持下降趨勢，並伴隨逆勢修正走勢。關鍵的做空佈局依然是那個週線級別的看跌 order block。正如我們先前提醒的，那個訊號所引發的走勢可能會既強勁又持久——而我們認為這波走勢尚未結束。短期內，ETH 可能還會延續溫和的向上修正，但所有修正終究都會結束。下一個 FVG 區域有可能在日線上產生新的賣出訊號，而比特幣自身則可能在第三次測試時給出訊號。因此，請留意較低時間框架上的結構破壞，以及在較高時間框架上形成（或對其作出反應）的看跌形態。以 2026 年低點 1,744 美元為目標，看起來相當可達。

CHOCH — 結構特徵改變 / 趨勢結構被打破。

Liquidity — 流動性，指交易者的 Stop-Loss，做市商利用這些區域來建立自己的部位。FVG — Fair Value Gap（公平價值缺口／價格失衡區）。價格往往會快速穿越這些區域，顯示市場一方的流動性缺失。之後，價格通常會回到這些區域並對其作出反應。IFVG — Inverted Fair Value Gap（反轉公平價值缺口）。當價格回到這類區域後，不是產生反應，而是以衝擊方式突破，隨後再從另一側回測該區域。

OB — Order Block。指做市商為了收割流動性而建立部位的那根 K 線，隨後再在相反方向上形成自己的主要部位。