17.04.202609:03 Forex Analysis & Reviews: 央行會拯救 Bitcoin？

在日線級別上可以清楚看到，比特幣這兩個月來的上漲，其實更像是一段修正行情。下方的流動性池至今仍未被觸及，價格很有可能回撤測試該區域，概率大約在 90% 左右。我們認為，短期內不排除莊家（市場造市者）透過操縱行情，製造「新一波升勢已經啟動」的假象，以影響交易者情緒。

同時，BitMEX 執行長 Arthur Hayes 表示，比特幣的價格並非直接取決於央行政策本身，而是取決於整體貨幣供應量。值得回顧的是，上一次主要的升勢形成於疫情之後，當時各國央行大量印鈔，投放數十億、數百億美元、歐元及其他貨幣，市場也開始預期貨幣寬鬆。Hayes 的看法相當合乎邏輯：經濟中的貨幣愈多，貨幣本身就愈貶值，進而有更多資金湧入各類資產。但央行是否會在短期內再次啟動「印鈔機」？

在什麼情況下，央行會重新開始大規模印鈔？依我們之見，伊朗的戰爭局勢不太可能改變主要監管機構的貨幣政策路徑。全球經濟可能放緩，但放緩幅度大概不足以促使新一輪大規模貨幣發行。擴張貨幣供給將進一步推升通膨，而目前各國央行已預期未來幾個月消費者物價漲幅將會偏強——3 月 CPI 數據已經印證了這一點。因此，市場討論的重點反而更可能是貨幣政策的收緊——包括升息與縮減貨幣供給，以抑制物價漲勢。ECB、Bank of England 和 Fed 已經明確將 2026 年前的首要任務定為：防止通膨失控。由此來看，短期內貨幣供給大幅擴張的可能性偏低。

在這樣的環境下，比特幣仍屬於高風險投資資產，目前處於空頭趨勢中，在短短六個月內已跌去約 50% 價值。投資人也記得，以往每一輪比特幣牛市最終都以 70%–80% 的崩跌收場。

BTC/USD 交易建議

比特幣持續走出完整的空頭趨勢，其中的上漲多為逆勢修正。我們仍預期價格將下探 57,500 美元附近（這是三年升勢的 61.8% 費波納契回撤位），目前尚未看到任何趨勢反轉的明確信號。甚至連 57,500 美元都不再像是最終支撐位置。

從目前的 POI（關注價位區）來看，較具代表性的區域是日線級別上最近的一個空頭 FVG，約位於 79,300–81,200 美元區間。在 4 小時級別上，比特幣已「掃過」流動性，但僅憑這一點仍不足以直接建立空頭部位——仍需等待空頭形態出現。不過，有時僅一次掃流動性就足以引發一波大行情。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，以太坊同樣處於下跌趨勢中，反彈多為逆勢修正。關鍵的做空形態一直是、目前仍然是週線級別上的空頭 order block。如同我們先前提醒的，這一信號所引發的走勢，可能會既強且久。截至目前，在該 order block 形成之後，以太坊已下跌約 55%（約 2,500 美元）。

短期內，以太坊可能繼續出現力度不強的上行修正，但任何修正最終都會結束。在 4 小時級別上，以太坊對近期幾個 FVG 的回補算是較為充分，但整體走勢依舊疲弱且偏向修正性質。比特幣與以太坊都已掃過 3 月 17 日高點一帶的流動性，未來不排除隨時展開新一波下跌。

關於圖表標註的說明

CHOCH — change of character，意指結構轉變／趨勢結構被打破。Liquidity — 流動性，即交易者的止損單，造市者常利用這些止損來布局建倉。FVG — Fair Value Gap（公平價值缺口），指價格效率失衡的區域。價格往往會快速穿越這些區域，代表市場在該價位附近某一方力量明顯缺席；日後價格通常會回到並對這些區域產生反應。

IFVG — Inverted Fair Value Gap（反向公平價值缺口）。當價格回到此類區域時，不是出現明顯反應，而是以強勢突破的方式穿越，隨後再從另一側回測該區域。

OB — Order Block，指造市者為汲取流動性而建立倉位的關鍵 K 線，之後會在相反方向上形成其主要部位。