12.02.202608:01 Forex Analysis & Reviews: 趨勢尚無終結依據

自去年十月以來，Bitcoin 跌幅已超過 50%，目前既看不到跌勢暫停的跡象，也沒有出現哪怕輕微的回調訊號。市場上沒有任何「看漲」形態，向下結構的破壞既未出現，短期內也不被預期。如前所述，加密社群目前大致分成兩派：一派是積極交易與分析的人，另一派則是不斷預測價格將上漲的人。簡單說，有些交易者和投資者只關心 Bitcoin 能否永遠上漲，另一些人則抱持更為現實的看法。

其中一位被視為誠實、公正的市場專家 Michael Burry 本週表示，過去數週支撐 Bitcoin 的基本面背景並沒有改變，因此沒有理由預期其跌勢會結束。他提醒，近年有不少公司仿效 MicroStrategy，把所有資金（包括借來的資金）都拿去買這種「數位黃金」。然而，MicroStrategy 畢竟是大型公司，有能力長時間承受大幅回撤，小型公司就未必如此。對某些規模較小的公司來說，Bitcoin 下跌 50% 可能就是致命打擊。

Burry 警告，Bitcoin 可能陷入一種「死亡螺旋」，由連鎖拋售以及多頭掛單被動平倉等機制自我強化、持續下去。他指出，Bitcoin 再次未能證明自己是可靠的價值儲存工具或抗通脹資產。在美元進一步貶值憂慮、地緣政治緊張以及美國經濟問題的背景下，投資者在尋求避險時，寧願選擇黃金和白銀，而非 Bitcoin。這位專家還警告說，如果 Bitcoin 再跌 10%，流動性問題甚至可能開始波及 MicroStrategy。此外，礦工也可能出現破產潮，因為目前開採一枚 Bitcoin 的估算成本大約在 70,000 至 90,000 美元之間。

這位加密貨幣專家同時指出，來自企業財務部門（treasury companies）對 Bitcoin 的需求，以及新 Bitcoin 基金的設立規模，都不足以支撐這個主要加密資產的價格。這類公司必須按市價對資產進行估值，一旦價格下跌，就必須重估資本水準。如果資本水準下降，風險管理機制就會要求拋售正在貶值、且風險較高的資產，從而可能引發新一輪拋售浪潮。

BTC/USD 交易建議：

Bitcoin 仍在構築一個完整的下降趨勢。我們繼續看跌，目標指向 57,500 美元（對應於三年升勢的 61.8% 回撤位），而目前尚未出現任何趨勢反轉的跡象。甚至連 57,500 美元這個水準，如今看起來也不太像是最終支撐位。在日線級別，可關注的做空區域包括最後一個看跌 FVG，而 Bitcoin 距離該區域仍相當遙遠。四小時圖上同樣存在一個看跌 FVG。若價格對上述任一 FVG 產生反應，並在更短週期圖表上得到確認，就有機會開立新的空單。

ETH/USD 交易建議：

在日線級別，下降趨勢仍在持續形成中。推動做空的關鍵形態，自始至終都是週線級別上的看跌 Order Block。正如先前所警示，由這一訊號所引發的走勢，可能會既猛烈又持久。該形態形成以來，Ethereum 已下跌約 55%，即約 2,500 美元。短期內或可期待一波向上的修正，不過四小時圖上唯一的「看漲」形態已經失效；取而代之的是兩個看跌 FVG，其產生順勢做空訊號的機率更高。

圖示說明：

• CHOCH – 趨勢結構的破壞。
• Liquidity – 流動性及交易者的止損單，做市商會利用這些部位來建立自己的持倉。
• FVG – 價格失衡區。價格高速穿越這些區域，說明市場中單邊力量在此幾乎完全缺席。其後價格往往會回到並對這些區域作出反應。
• IFVG – 反向價格失衡區。價格回到該區後並不產生反應，而是以衝擊方式突破，隨後再從相反方向對其進行測試。
• OB – Order Block。做市商在此 K 線上建立頭寸，以吸收流動性，從而在相反方向上建立自家部位。