12.01.202601:15 Forex Analysis & Reviews: 歐元/美元。周前瞻。CPI、PPI、格陵蘭、伊朗

下週的經濟日曆對於歐元/美元來說並不富含重要事件。只有幾份宏觀經濟報告值得關注，但它們可能對美國貨幣以及歐元/美元對產生最強的影響。我們談論的是將於週二和週三分別在美國發佈的CPI和PPI數據。這些數據可能會加強或削弱美元，使得歐元/美元的買家能夠組織一個修正性回撤。此外，由於特朗普最近對格陵蘭的聲明和伊朗持續的街頭抗議，地緣政治仍然是交易者的關注重點。

通脹

但讓我們先從通脹開始。根據初步預測，按月計算的消費者物價指數（CPI）將為0.3%，從之前的0.2%上升。按年率計算，12月份的總體CPI預計將保持在11月份的水平，即2.7%。剔除食品和能源價格的核心指數，無論是按年率還是按月率預計都會略有加速，分別達到0.3% m/m（從先前的0.2%）和2.7% y/y（從先前的2.6%）。

應該回憶起上個月，EUR/USD交易者基本忽略了CPI報告，即使它顯示了關鍵指標的放緩。問題是市場參與者對公佈數據的「真實性」表示懷疑。根據許多分析師的看法，該報告反映出了一個「技術上低估的」通脹數字，「並未完全代表正確的通脹降幅」。由於長期的停擺，美國勞工統計局(BLS)的專家開始晚於平常地收集11月數據，即在假日季（感恩節、黑色星期五）來臨之際。這是一個假日打折季，零售商提供折扣和促銷以降低價格。因此，交易者對11月報告中的「紅色塗色」持懷疑態度——據推測，實際的通脹動態可能更高。

12月的CPI將是停擺後的第一份相對「乾淨」的報告，因此市場將其視為當前通脹趨勢的更具代表性的信號。儘管12月的報告仍將包含一些結構性滯後因素——主要是在住房部分和12月季節性調整（新年和聖誕節折扣，商品波動性等）。市場可能要到1月到2月份的報告中才能獲得一個完全「清潔」的通脹畫面。但我重申——交易者可能不會像忽略11月的報告那樣對12月的報告視而不見。

生產者物價指數(PPI)

週三，將發布另一項通脹指標——生產者物價指數(PPI)。由於長期停擺，我們將在下週得知這一指標的11月數值。預測顯示總體和核心PPI都將呈上升動態。總體生產者物價指數應加速至2.9% y/y，而核心PPI應加速至3.0% y/y。

市場反應情境

如果CPI和PPI至少符合預測水平（更不必說進入綠色區域），美元將因削弱未來美聯儲行動的「鴿派」預期而在市場上走強。根據CME FedWatch工具，市場幾乎百分之百確定美聯儲在1月會議後將保持利率不變（這一情景的可能性為95%）。同時，3月份降息的可能性接近30%，而4月份為40%。如果美國的通脹加速，市場將得出一個顯而易見的結論，即（至少）直到夏季，美聯儲將保持觀望立場。但如果CPI和PPI再度進入紅色區域，美元將受到壓力，因為在3月會議上降息的可能性將再次接近50%的水平。

地緣政治警戒

然而，這裡有一個重要的「但」。通脹報告僅在地緣政治因素的作用減弱的情況下才能影響EUR/USD動態。考慮到伊朗最近的事件和唐納德·特朗普的好戰言論，這是極不可能的。

伊朗

我提醒你，自去年年底以來，伊朗的抗議活動一直持續，這是由於本國貨幣崩潰和高通脹引發的。抗議情緒得到了美國的支持：特朗普表示，美國「準備幫助伊朗爭取自由」。此前，他曾威脅，如果伊朗安全部隊對抗議者使用武器，美國將進行軍事干預。根據收到的報告，伊朗的抗議活動並未減退，這意味著事件的高潮仍然在未來。

格陵蘭及其他威脅

至於格陵蘭，也傳出令人擔憂的信號。根據英國《星期日郵報》的報導，美國總統「命令特種作戰司令部準備一個入侵該島的計劃」。與此同時，特朗普的親信之一斯蒂芬·米勒上週不僅拒絕排除使用武力將格陵蘭置於控制之下，還質疑該島的法律地位。據英國有影響力的報紙《電訊報》消息來源報導，歐洲則考慮以北約行動的名義向格陵蘭部署部隊。

不要忘記特朗普對哥倫比亞、古巴和墨西哥的威脅和好戰言論。

換句話說，地緣政治動盪繼續加劇，這在市場上反映出避險情緒。另一方面，美元作為避險資產享有更高需求。很可能，在EUR/USD的交易者中，地緣政治將仍然是焦點，這意味著對該匯率的壓力將持續。即使宏觀經濟報告對美元不利，它們也將扮演次要角色。

技術圖景

從技術角度看，在四小時圖上，EUR/USD位於布林帶指標的中線和下線之間，並且低於一目均衡指標的所有線，顯示出看跌的「線列序排列」信號。所有這些都指示空頭為優先選擇。下行移動的最近目標是1.1620水平（四小時圖上的布林帶下線）。主要目標是1.1580（D1上Kumo雲的下邊界）。