02.12.202500:47 Forex Analysis & Reviews: 歐元/美元。每週預覽。ISM指數、核心PCE指數和Jerome Powell的演講

週一是新一個月的第一天，這意味著我們可以期待一個資訊量豐富並因此充滿波動的一週。12月可以劃分為兩個不均勻的部分。第一部分（特別是前三週）以外匯市場的波動性增加為特徵，因為交易員會對關鍵的每月數據發布以及央行的最後幾次會議做出反應。第二部分則由假期前和假期後的時期組成。

十二月的第一週在這個背景下扮演著重要角色。

星期一

在週一的美國交易時段，我們將了解到11月份的ISM製造業指數值。這一重要的宏觀經濟指標自今年三月以來一直處於收縮狀態。根據初步預測，預期其在11月份將保持在關鍵的50點水平之下，多數分析師預測該數據在10月份跌至48.7後將為49.1。11月製造業PMI指數的最終預測值也將在週一公佈。根據預測，最終預測將與初步數值一致。在這種情況下，市場可能會忽視該釋放的信息。

星期二

在星期二，所有的目光都將集中在美聯儲主席Jerome Powell的講話上。他將參加在史丹福大學下屬的Hoover Institution研究中心舉行的小組討論。需注意的是，近來有幾位美聯儲官員採取了“鴿派”立場，倡導十二月降息。其中包括紐約聯儲主席John Williams、舊金山聯儲主席Mary Daly及理事Christopher Waller和Stephen Moore。與此同時，許多美聯儲成員則呼籲在十二月的會議上維持利率不變，包括波士頓聯儲主席Susan Collins、達拉斯聯儲主席Lorie Logan以及來自克里夫蘭聯儲的Beth Hammack。

Powell在這段時間保持沉默，可以說是“超然事外”。然而，在史丹福大學，他將不得不站隊——要麼表達對美國勞動市場狀況的關注（從而支持十二月降息），要麼聚焦於通脹風險（質疑十二月降息的前景）。對於EUR/USD交易者來說，這將是一個關鍵、可能是決定性的時刻。

同樣在週二，將公佈11月歐元區的初步通脹數據。根據預測，通脹預期將保持在10月水平——整體消費者價格指數預期為年同比2.1%，核心通脹年同比2.4%。如果數據符合預測，EUR/USD交易者很可能會忽視這一釋放，因為美國貨幣將設定調子。

星期三

星期三最重要的釋放將發生在美國交易時段。首先，有11月的ADP報告。其次，ISM服務業活動指數將被公佈。需要指出的是，9月的非農就業報告（NFP）頗具矛盾性，但整體超出預期。此外，10月的NFP將與11月的報告一同在本月中公布。因此，即使ADP數據與NFP的相關性較弱，該數據在此時具有特別的價值。預期ADP報告顯示私人部門新增19,000個就業機會，這一弱結果可能對美國貨幣造成壓力。

11月的ISM服務業指數預計將幾乎保持在10月水平，從上月增加至52.4後微降至52.1。對美元多頭而言，這一指標必須保持在擴張區，即在50點以上。

同樣在週三，Markit 11月中國製造業PMI將被公佈。八月時，該指標達到年度高點53.0。然而，在過去兩個月來，該指標顯示出下降趨勢。11月可能成為連續的第三個月，預測顯示數值將達51.8（自7月以來最低）。若該指數意外跌入收縮區，它可能在避險情緒增強的情況下對美元提供支持。

星期四

在週四的歐洲交易時段，將公布10月份歐元區的零售銷售數據。在過去兩個月中，該指標處於負值區（-0.1%），而10月預期顯示“增長”至0.0%。只有當實際結果大幅超出或低於預測時，該釋放才會影響EUR/USD。

在美國交易時段，每週的新失業救濟申請數字將於本週四在美國公佈。在過去三周內，該指標一直在下降，達到216,000（自今年4月以來的最低水平）。如果本周數字保持在相同水平（或更低），美元將獲得支持。然而，預測顯示初次申請數字將上升至220,000。

另外，週四FOMC成員Michelle Bowman的講話預期將進行。她是美聯儲“鴿派”之翼的代表之一，因此其言論可能對美元施加壓力。

星期五

週五的重磅釋放將是核心PCE指數。由於政府關閉的影響，我們將在12月5日才獲悉9月份的數據。然而，這並不意味著該釋放失去了其重要性。

在八月，此關鍵通脹指標保持不變——無論是環比還是同比（0.2% m/m，2.9% y/y）。市場上普遍意見表明，該指數可能已達到其峰值，現在將停留在該水平或開始逐漸下降。

鑑於這一概述，可以確定，週五的釋放將在EUR/USD中引發顯著波動。此外，市場對運動方向沒有共識：有些專家預期該數據將加速至年同比3.1%，而另一些則預期放緩至年同比2.8%。

另外，週五密歇根大學消費者信心指數將被公佈。該指數在過去四個月中持續下降，反映出美國人的消費活動減少。預期12月將略有增長——從51.0增至52.0。然而，如果該數據意外跌破51點水平，美元將面臨顯著壓力。

結論

現在正值資訊豐富且因此波動的日子。如果ISM指數和核心PCE指數位於“綠色區域”而Jerome Powell使用謹慎的言辭，市場將再度討論在十二月會議上暫停。在這種情況下，美元將享有更高需求，EUR/USD貨幣對可能回到15級別範圍。否則，買家將穩固於1.1660之上——即布林帶指標的上限，該指標與日線圖上Kumo雲的下邊界一致。突破該目標將為多頭打開前往17級別範圍的道路。