08.10.202610:36 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: রেকর্ড উচ্চতা থেকে মার্কিন স্টক সূচকসমূহের দরপতন

বৈশ্বিক স্টক সূচকগুলোতে বড় ধরনের দরপতন হয়েছে: MSCI অল-কান্ট্রি ওয়ার্ল্ড ইনডেক্স 0.2% হ্রাস পেয়েছে। উল্লেখ্য, চলতি সপ্তাহের শুরুর দিকে সূচকটি সর্বকালের সর্বোচ্চ লেভেলের 1.5%-এর কাছাকাছি পৌঁছে গিয়েছিল, সেখান থেকেই সূচকটি এখন দরপতনের শিকার হয়েছে। বুধবার মার্কিন স্টক সূচকগুলোতেও দরপতন পরিলক্ষিত হয়েছে—অথচ ঠিক গতকালই দেশটির স্টক সূচকগুলো সর্বোচ্চ লেভেলের কাছাকাছি থাকা অবস্থায় সেশন শেষ হয়েছিল; অন্যদিকে এশীয় স্টক সূচকগুলো প্রায় 1% হ্রাস পেয়েছে। এই পরিস্থিতির মূল কারণ ছিল জ্বালানি তেলের মূল্য বৃদ্ধি: ব্রেন্ট ক্রুড গ্রেডের জ্বালানি তেলের দর 2% বেড়ে প্রতি ব্যারেল $102 ছাড়িয়ে গেছে, যা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে নতুন করে উদ্বেগের জন্ম দিয়েছে।

দুটি ঘটনার জেরে জ্বালানি তেলের মূল্য হঠাৎ করে বেড়ে গেছে। বিভিন্ন সূত্রের খবর অনুযায়ী, হোয়াইট হাউস পেন্টাগনকে ইরানের ওপর এমন কোনো সামরিক অভিযানের পরিকল্পনা প্রস্তুত করার নির্দেশ দিয়েছিল যা মধ্যবর্তী নির্বাচনের আগেই পরিচালনা করা সম্ভব; একই সময়ে ঝড়ের কারণে যুক্তরাষ্ট্রের তেল উৎপাদন ব্যাহত হয়। এছাড়া ইরানের মদতপুষ্ট হুথি বাহিনী সৌদি আরবের দুটি বিমানবন্দরেও হামলা চালায়। এই ঘটনাপ্রবাহ গতকালের সেই ধারণাকে বদলে দিয়েছে যে, ক্রেতাদের কাছে তেল সরবরাহ স্বাভাবিকভাবেই অব্যাহত থাকবে। পাশাপাশি ট্যাঙ্কার ভাড়া নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোয় জ্বালানি সরবরাহের সামগ্রিক খরচও বেড়ে গেছে।

জ্বালানি তেলের মূল্য বৃদ্ধির প্রভাব তাৎক্ষণিকভাবে বন্ডের ওপর পড়েছে। সোমবার মার্কিন ১০-বছর মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের হার 5.35%-এর কাছাকাছি পৌঁছে যাওয়ার পর, তা দুই বেসিস পয়েন্ট বেড়ে 5.31%-এ দাঁড়িয়েছে—যা ২০০২ সালের পর্যায়ের কাছাকাছি। এই পরিস্থিতিতে ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বর মাসের বৈঠকের কার্যবিবরণীর প্রভাব আরও জোরালো হয়েছে; ওই কার্যবিবরণীতে দেখা যায় যে, ১৯ জন অংশগ্রহণকারীর সবাই ২০২৩ সালের জুলাইয়ের পর প্রথমবারের মতো সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে মত দিয়েছিলেন এবং এর পেছনে মূলত ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলার প্রয়োজনীয়তার কথা উল্লেখ করেছিলেন।

এখন পর্যন্ত, স্টক সূচকগুলো জ্বালানি তেলের উচ্চমূল্য এবং উচ্চ সুদের হারকে মূলত উপেক্ষা করেই রেকর্ড গড়েই চলেছে। এখন স্টক মার্কেট একটি পরীক্ষার সম্মুখীন হয়েছে: আগামী সপ্তাহে আয়ের প্রতিবেদন পেশের মৌসুম শুরু হচ্ছে এবং এই প্রতিবেদন থেকে জানা যাবে যে এআই অবকাঠামোতে বিনিয়োগকৃত শত শত কোটি মার্কিন ডলার আনুপাতিক হারে মুনাফা নিয়ে আসছে কি না। এটি ফেডের জন্যও গুরুত্বপূর্ণ — বৈঠকে অংশগ্রহণকারীরা সতর্ক করেছেন যে এআই খাতের এই উত্থান সরবরাহের চেয়ে চাহিদা দ্রুত বাড়াতে পারে এবং মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি উস্কে দিতে পারে।

গতকাল মার্কিন ডলারের দর 0.3% বৃদ্ধি পেয়েছিল তা বজায় রয়েছে, তবে ফেডারেল রিজার্ভের অবস্থান বা জ্বালানি তেলের দর—এর কোনোটিই এককভাবে মার্কিন ডলারের মূল্যের মুভমেন্টে প্রভাব ফেলছে না। উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, ফেড কমিটির ঐকমত্য নিশ্চিতকারী বৈঠকের কার্যবিবরণীও মার্কেটের ওপর খুব একটা প্রভাব ফেলেনি। বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ এবং জ্বালানি তেলের মূল্যই মূলত স্টক মার্কেটের পরিস্থিতি নির্ধারণ করছে। বন্ড বিক্রির ফলে মার্কিন ডলারের ক্রেতারা লাভবান হচ্ছেন, আর যারা মার্কিন ডলারের দরপতনের অপেক্ষায় ছিলেন, তাদের সেই অপেক্ষা দীর্ঘায়িত হচ্ছে।

আমার মতে, জ্বালানি তেলের মূল্য $100-এর কাছাকাছি এবং বন্ডের ইয়েল্ড 5.35%-এর নিচে থাকলে আগামী দিনগুলোতে স্টক মার্কেটে দরপতনের চেয়ে ওঠানামা বা অস্থিরতার সম্ভাবনাই বেশি। তবে ব্রেন্ট ক্রুড গ্রেডের তেলের মূল্য $105-এর উপরে স্থিতিশীল হলে এবং বন্ডের ইয়েল্ড নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোর মতো পরিস্থিতি তৈরি হলে, স্টক মার্কেটে যে সামান্য পুলব্যাক দেখা যাচ্ছে, তা বড় ধরনের দরপতনে রূপ নিতে পারে। অন্যদিকে, কোম্পানিগুলোর আয়ের প্রতিবেদনে যদি স্থিতিশীল ফলাফল দেখা যায় এবং দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের নিলামে চাহিদা অটুট থাকে, তবে স্টক সূচকগুলো নতুন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোর সম্ভাবনা আবার ফিরে আসবে।

টেকনিক্যাল প্রেক্ষাপট অনুযায়ী S&P 500 সূচকের ক্রেতাদের প্রধান কাজ হবে সূচকটির মূল্যের $7,793-এর নিকটতম রেজিস্ট্যান্স অতিক্রম করানো। এটি আরও উর্ধ্বমুখী প্রবণতা নিশ্চিত করবে এবং $7,810-এর দিকে যাওয়ার সম্ভাবনা উন্মুক্ত করবে। সূচকটির দর $7,824-এর উপর ধরে রাখাও ক্রেতাদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এর ফলে তাদের অবস্থান আরও শক্তিশালী হবে। যদি ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা কমে গিয়ে দরপতন হয়, তাহলে সূচকটির দর $7,774-এ থাকা অবস্থায় বায়ারদের সক্রিয় হতে হবে। এই লেভেল ব্রেক করে নিম্নমুখী হলে সূচকটির মূল্য দ্রুত $7,756-এ নেমে যেতে পারে এবং $7,737 পর্যন্ত দরপতনের সম্ভাবনা রয়েছে।