28.09.202609:53 Forex Analysis & Reviews: Iran Không Nhượng Bộ, Trump Không Lùi Bước

Giá dầu tăng, với Brent tiến sát mốc 108 USD/thùng và WTI giao dịch trên 94 USD, sau khi Iran tuyên bố sẽ không nới lỏng các điều kiện để mở cửa trở lại eo biển Hormuz và Donald Trump bác bỏ đề xuất của nước này. Hy vọng về việc nhanh chóng nối lại hoạt động vận tải qua eo biển — nơi trước chiến tranh vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của thế giới — đã bị trì hoãn.

Lập trường của các bên có vẻ mâu thuẫn. Trong một cuộc phỏng vấn với Axios hôm Chủ nhật, Trump nói Washington lẽ ra có thể chấp nhận các điều kiện của Iran cách đây khoảng một năm, rằng Iran đã “quá đà”, đồng thời lại nói ông kỳ vọng các cuộc đàm phán sẽ nối lại trong tuần này. Iran được hưởng lợi từ tình trạng thiếu chắc chắn khi vẫn giữ được đòn bẩy; các nước nhập khẩu chịu thiệt, vì mỗi tuần trôi qua mà chưa có rõ ràng đồng nghĩa với năng lượng đắt đỏ hơn.

Tiếng ồn ngoại giao thể hiện rõ trong các bình luận của giới chuyên gia. “Triển vọng cho các nỗ lực ngoại giao đã trở nên bất định hơn, điều này góp phần làm giá tăng,” Itochu Research Institute nhận định. Họ cho biết trước đó thị trường kỳ vọng đạt được một thỏa thuận trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ vào tháng 11, nhưng kịch bản đó giờ đây có vẻ khó xảy ra hơn. Các cuộc đàm phán gián tiếp tại New York đã không thu hẹp được khác biệt về trừng phạt, việc Mỹ phong tỏa và vấn đề Hormuz. Các bên đã thảo luận một phương án theo đó eo biển sẽ được mở, và Washington sẽ dỡ bỏ phong tỏa đối với các cảng của Iran.

Washington cũng đang gây sức ép vượt ra ngoài con đường ngoại giao. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nói Iran nhiều khả năng sẽ chuyển những lô hàng dầu cuối cùng sang Trung Quốc trong vòng hai tuần tới khi Bắc Kinh mạnh tay cắt giảm hỗ trợ cho Tehran. Ông cho biết còn khoảng 15 triệu thùng dầu Iran đang lênh đênh trên biển, điều này gia tăng áp lực đối với Tehran. Trong kịch bản đó, Washington thắng nếu Iran nhượng bộ; Iran thua nếu đánh mất một khách mua lớn.

Một yếu tố riêng đối với các sản phẩm tinh chế là chính sách trong nước của Mỹ. Trump nói Nhà Trắng đang “xem xét rất nghiêm túc” việc áp hạn chế xuất khẩu dầu diesel, loại nhiên liệu đang được giao dịch ở mức giá kỷ lục. Nếu được áp dụng, những biện pháp này có thể giúp giảm giá cho người tiêu dùng Mỹ nhưng lại gây thiệt hại cho người mua nước ngoài và các nhà máy lọc dầu định hướng xuất khẩu.

Tất cả điều này cho thấy dầu đắt đỏ sẽ tiếp tục nuôi dưỡng kỳ vọng lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường thắt chặt. Kết quả là đồng dollar và lợi suất tăng, trong khi vàng và bạc chịu áp lực bán ra. Bên thắng là những người nắm giữ dollar; bên thua là các nước nhập khẩu năng lượng và người đi vay. Tôi cho rằng cho đến khi có một bước đột phá ngoại giao thực sự, Brent sẽ dao động quanh mức 108 USD, với rủi ro lập đỉnh mới vẫn hiện hữu, đặc biệt khi khả năng xảy ra các sự cố quân sự chưa giảm đi. Yếu tố kiềm chế chính đối với đà tăng tiếp theo là kỳ vọng nối lại đàm phán trong tuần này, điều mà Trump đã nhắc đến — và thị trường sẽ phản ứng với việc đàm phán được khởi động lại nhanh hơn nhiều so với bất kỳ tuyên bố nào từ phía Iran. Nếu các bên lại tiếp tục không đạt được thỏa thuận, giá dầu nhiều khả năng sẽ tiếp tục leo thang, và áp lực lên Fed cũng như đồng dollar sẽ vẫn còn.

Bức tranh kỹ thuật: phe mua cần vượt qua vùng kháng cự gần nhất tại 96 USD để hướng tới mục tiêu 100 USD, trên đó việc bứt phá sẽ trở nên khá khó khăn. Mục tiêu xa hơn là 104 USD. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 92 USD. Nếu làm được, việc phá vỡ biên độ sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến các vị thế đầu cơ giá lên và đẩy giá Dầu xuống 89 USD, với khả năng tiếp tục giảm về 87 USD.