01.09.202609:42 Forex Analysis & Reviews: Thị trường chuẩn bị cho những thách thức mùa thu

Khoảng lặng trước cơn bão không chỉ là một phép ẩn dụ về thời tiết, mà còn là mô tả chính xác những gì đã diễn ra trên thị trường chứng khoán Mỹ trong ngày giao dịch cuối cùng của tháng Tám. Chỉ số S&P 500 đóng cửa trong sắc xanh, nhưng 9 trên 11 nhóm ngành lại kết phiên trong sắc đỏ, trong đó chịu áp lực nặng nề nhất là nhóm dịch vụ truyền thông và tiện ích.

Diễn biến các chỉ số chứng khoán

Tuy nhiên, tháng 8 lại trở thành tháng tốt nhất của S&P 500 kể từ năm 2021. Cả ba chỉ số chính đều khép lại tháng trong vùng tăng điểm lần đầu tiên kể từ tháng 5, trong khi Dow Jones ghi nhận chuỗi 5 tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2024. Nasdaq với tỷ trọng cổ phiếu công nghệ cao tăng khoảng 4%, nhưng đà tăng lần này không được dẫn dắt bởi những cái tên quen thuộc trong nhóm AI. Thay vào đó, động lực đến từ cổ phiếu các công ty phần mềm. Một loạt báo cáo lợi nhuận tích cực phần nào đã xua tan đám mây u ám bao trùm lên ngành này suốt từ đầu năm. Đáng chú ý, Moderna tăng vọt 156% chỉ trong một tháng — một trường hợp hiếm hoi khi biotech lại vượt trội so với toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ.

Dù vậy, sự bình lặng này hóa ra lại mang tính đánh lừa. Căng thẳng leo thang ở Trung Đông và giá dầu tăng 3% sau các đợt không kích đáp trả lẫn nhau giữa Mỹ và Iran lần đầu tiên trong vòng một tháng, cùng với lời hứa về các đòn tấn công mới từ Donald Trump, đã nhắc nhở thị trường rằng các rủi ro địa chính trị không chờ ai cho phép. Trong bối cảnh đó, nhóm năng lượng đã nổi lên như ngành dẫn dắt đà tăng trong S&P 500.

Trên thực tế, việc thiếu vắng những số liệu vĩ mô quan trọng khiến tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các dòng tin tức. Hiện tại, S&P 500 đang “đặt cược” rằng kịch bản leo thang quân sự toàn diện là khó xảy ra. Tuy nhiên, bất kỳ tin xấu nào từ mặt trận này cũng có thể phá vỡ thế cân bằng mong manh và kích hoạt làn sóng tháo chạy khỏi tài sản rủi ro trên toàn cầu.

Diễn biến theo mùa của S&P 500

Trong lịch sử, tháng 9 vẫn là tháng yếu nhất đối với thị trường cổ phiếu Mỹ, và danh sách các rủi ro vẫn tiếp tục kéo dài. Từ những câu hỏi về tính bền vững của đợt tăng giá cổ phiếu liên quan đến AI cho tới khả năng lãi suất sẽ tiếp tục bị nâng lên trong bối cảnh lạm phát dai dẳng, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent từ chối dự báo quyết định của Fed, nhưng ông đã nêu ra các luận điểm ủng hộ việc duy trì trạng thái tạm dừng, đồng thời lưu ý rằng cú sốc từ phía cung tự thân nó không nhất thiết đòi hỏi phải thắt chặt chính sách tiền tệ.

Trong khi đó, JP Morgan đã chuyển quan điểm từ “lạc quan” sang “thận trọng mang tính chiến thuật”. Những bình luận có thiên hướng “diều hâu” từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã khiến thị trường định giá xác suất cao hơn cho việc tăng lãi suất vào cuối năm nay. Theo ngân hàng này, thị trường giá lên thường kết thúc hoặc do chu kỳ tăng lãi suất, hoặc do suy thoái. Dù một đợt suy giảm trong vài quý tới có vẻ khó xảy ra, cuộc họp Fed ngày 16 tháng 9 giờ đây được xem là một “cuộc họp thực sự”, nghĩa là kết quả của nó không còn được coi là đã an bài từ trước.

Thị trường bước vào tháng Chín với những kỷ lục trong tay nhưng cũng đầy lo âu bên dưới. Liệu nó có thể gánh vác cả hai sức nặng này mà không phải chịu tổn thất?

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ S&P 500 khung ngày cho thấy rủi ro kích hoạt mô hình đảo chiều 1-2-3 đang gia tăng, qua đó làm tăng khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh đáng kể trong khuôn khổ xu hướng tăng. Việc phá vỡ vùng hỗ trợ tại 7.635 sẽ là tín hiệu để gia tăng các vị thế bán đã được thiết lập trước đó.