01.09.202616:40 Forex Analysis & Reviews: O mercado se prepara para os desafios do outono

A calma antes da tempestade não é apenas uma metáfora meteorológica, mas uma descrição precisa do que aconteceu no mercado acionário dos EUA no último dia de agosto. O S&P 500 fechou em alta, mas 9 dos 11 setores terminaram o dia em baixa, com os serviços de comunicação e as utilities sendo os mais atingidos.

Desempenho dos índices de ações

No entanto, agosto revelou-se o melhor mês para o S&P 500 desde 2021. Os três principais índices fecharam o mês em território positivo pela primeira vez desde maio, enquanto o Dow Jones registrou sua melhor sequência de cinco meses desde novembro de 2024. O Nasdaq, fortemente concentrado em tecnologia, subiu cerca de 4%, mas o crescimento não foi liderado pelos nomes habituais do setor de IA — foi impulsionado pelas ações de empresas de software. Uma série de resultados robustos dissipou parcialmente a nuvem que pairava sobre o setor ao longo do ano. Notavelmente, a Moderna disparou 156% em um mês — um caso raro de uma empresa de biotecnologia superar todo o setor de tecnologia.

Ainda assim, a calma mostrou-se enganosa. A escalada do conflito no Oriente Médio e um salto de 3% nos preços do petróleo, após uma troca de ataques entre os Estados Unidos e o Irã pela primeira vez em um mês, juntamente com a promessa de novos ataques por parte de Donald Trump, lembraram o mercado de que as tensões geopolíticas não pedem licença. Nesse contexto, o setor de energia emergiu como líder de crescimento no S&P 500.

Na realidade, a ausência de estatísticas macroeconômicas significativas aumenta a sensibilidade do sentimento do mercado às manchetes. Atualmente, o S&P 500 considera improvável uma escalada militar em grande escala. No entanto, qualquer notícia negativa nesse front poderá abalar o frágil equilíbrio e desencadear uma fuga global de ativos de risco.

Dinâmica sazonal do S&P 500

Historicamente, setembro continua sendo o mês mais fraco para as ações dos EUA, e a lista de riscos segue aumentando. De questões sobre a sustentabilidade do rali de IA à provável alta das taxas de juros em um cenário de inflação persistente, o ministro das Finanças Scott Bessent preferiu não prever a decisão do Fed, mas enumerou argumentos a favor da manutenção da pausa, observando que o choque de oferta, por si só, não exige necessariamente um aperto da política monetária.

Enquanto isso, o JPMorgan mudou sua postura de "altista" para "taticamente cautelosa". Comentários hawkish do presidente do Fed, Kevin Warsh, levaram o mercado a precificar uma maior probabilidade de aumentos das taxas de juros ainda este ano. Segundo o banco, os mercados altistas geralmente terminam ou por meio de um ciclo de alta dos juros ou por uma recessão. Embora uma desaceleração nos próximos trimestres pareça improvável, a reunião do Fed em 16 de setembro agora é considerada uma "reunião em aberto" (live meeting), o que significa que seu resultado não está mais predeterminado.

O mercado entra em setembro com recordes acumulados e ansiedade crescente. Conseguirá carregar ambos os fardos sem incorrer em perdas?

Tecnicamente, o gráfico diário do S&P 500 mostra que os riscos de ativação de um padrão de reversão 1-2-3 estão aumentando, o que elevaria a probabilidade de uma correção substancial em direção à tendência altista. Um rompimento do suporte em 7.635 seria um sinal para aumentar as posições vendidas já estabelecidas.