15.07.202609:43 Forex Analysis & Reviews: Thị trường bỏ qua đợt lao dốc của IBM

Các nhà đầu tư đã hoan nghênh số liệu lạm phát tháng 6 bất ngờ thấp hơn kỳ vọng đến mức phần lớn bỏ qua cú sụt giảm mang tính lịch sử của một biểu tượng trong ngành công nghệ. S&P 500, Dow Jones và Nasdaq Composite đều đóng cửa trong sắc xanh, ngay cả khi cổ phiếu IBM lao dốc khoảng 25%, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất trong một ngày trong lịch sử của công ty.

Chỉ số CPI tổng thể tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, thấp hơn mức dự báo 3,8%. Lạm phát cơ bản hầu như không thay đổi, và CPI theo tháng giảm lần đầu tiên trong vòng sáu năm. Thị trường hợp đồng tương lai phản ứng ngay lập tức: xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tới đã từ 42% rơi xuống còn 17%.

Diễn biến lạm phát tại Mỹ

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để tuyên bố đã chiến thắng lạm phát. Chủ tịch Fed Kevin Warsh nói với Quốc hội rằng chỉ một tháng dữ liệu tốt không có nghĩa là nhiệm vụ chống lạm phát đã hoàn thành. Hoạt động quân sự ở Vịnh Ba Tư tiếp tục tạo ra rủi ro tăng đối với giá năng lượng, đồng nghĩa với việc câu chuyện thắt chặt chính sách vẫn còn lâu mới khép lại. Warsh cố ý không cam kết với bất kỳ lộ trình chính sách cụ thể nào cho đến khi có thêm dữ liệu, nhằm giữ lại tính linh hoạt cho Fed.

Độ vững vàng của thị trường không chỉ dựa vào lạm phát. Năm ngân hàng lớn nhất của Mỹ ghi nhận tổng lợi nhuận quý tăng 39%, được hỗ trợ bởi doanh thu giao dịch và các thương vụ như IPO của SpaceX. Goldman Sachs, JPMorgan và Bank of America tăng điểm nhờ kết quả kinh doanh, trong khi Wells Fargo và Citigroup lại tụt hậu.

Tuy nhiên, cú sụt giảm của IBM không phải là một biến động thông thường. Công ty cảnh báo về sự suy yếu trong mảng phần mềm và hạ tầng, đồng thời thừa nhận họ đã không thích ứng đủ nhanh với những điều kiện thị trường đang thay đổi. Đợt bán tháo đã “thổi bay” khoảng 69 tỷ USD vốn hóa thị trường và kéo theo đà giảm của các cổ phiếu như Accenture và ServiceNow. Câu hỏi hiện nay là liệu đây có phải là tín hiệu cảnh báo sớm cho lĩnh vực phần mềm doanh nghiệp trong kỷ nguyên AI hay không.

Các nhà quản lý quỹ vốn đã có lý do để thận trọng ngay cả khi không tính đến IBM. Một khảo sát của Bank of America đối với các nhà quản lý quỹ cho thấy tỷ lệ tiền mặt trong danh mục đã giảm xuống mức cực thấp, chỉ còn 3,6% tổng tài sản, trong khi tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu Mỹ ở mức vượt trội đã tăng lên đỉnh cao, lần gần nhất thấy được là vào tháng 12/2024. Chỉ báo Bull & Bear của BofA ghi nhận mức độ lạc quan cực độ, vốn thường là một tín hiệu nghịch lý về mặt lịch sử. 82% người tham gia khảo sát cho rằng các vị thế mua dài hạn cổ phiếu nhà sản xuất chip là giao dịch đông đúc nhất, và gần một nửa nhận định thua lỗ tại các AI hyperscaler là ứng viên hàng đầu cho một sự kiện “thiên nga đen”.

Sự bình lặng này thực sự vững chắc đến đâu?

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đã hình thành một inside bar. Việc phá vỡ lên trên đỉnh 7.565 sẽ là tín hiệu để gia tăng vị thế mua. Ngược lại, việc giảm xuống dưới đáy 7.515 sẽ là tín hiệu để mở vị thế bán.