30.06.202616:04 Forex Analysis & Reviews: Đồng đô la chuẩn bị bùng nổ

Chậm mà chắc thì sẽ thắng cuộc. Nhưng HSBC cho rằng quy tắc đó có thể sớm sẽ không còn đúng với đồng đô la Mỹ. Ngân hàng này dự báo đồng bạc xanh sẽ mạnh lên đến nửa đầu năm 2027 và cảnh báo rằng đà tăng đó có thể trở nên “bùng nổ” nếu Fed phát tín hiệu về một lộ trình chính sách cứng rắn hơn so với kỳ vọng của thị trường và căng thẳng địa chính trị lại leo thang.

Rủi ro đã gia tăng sau cuộc họp Fed tháng Sáu, khi các quan chức tập trung vào lạm phát và hầu như không đưa ra định hướng nào cho thị trường. Điều đó khiến giới giao dịch quay trở lại tập trung vào chênh lệch lãi suất và giúp đồng đô la phục hồi. Theo HSBC, một đồng bạc xanh mạnh hơn sẽ gây nhiều đau đớn — và “giao dịch đau đớn” này đang phát triển theo hướng bước vào một giai đoạn bùng nổ hơn nữa của sức mạnh đồng đô la.

Trong khi đó, triển vọng của các đối thủ của đồng đô la đang dần mờ nhạt. Giá dầu giảm đã khiến lập trường của ECB trở nên mềm mỏng hơn, trong khi đồng yên đã trượt về mức thấp nhất trong khoảng 40 năm, giữa lúc dấy lên lo ngại rằng chính phủ Nhật Bản muốn kìm hãm lộ trình tiếp tục tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.

Tuy nhiên, ECB không vội vàng tuyên bố chiến thắng trước lạm phát. Tại hội nghị chuyên đề ở Bồ Đào Nha, các quan chức đã không đi xa đến mức kêu gọi tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng lại phát tín hiệu lo ngại gia tăng về giá tiêu dùng. Philip Lane cho biết ngân hàng cần hiểu rõ bốn tháng giá năng lượng cao hơn đang thấm vào lạm phát thực phẩm và dịch vụ như thế nào. Điều này trông giống như một kiểu “diều hâu giả” — lời lẽ cứng rắn, nhưng không có bước đi cụ thể.

Vị thế đầu cơ đối với đồng đô la Mỹ

Các quỹ hedge fund không chờ động thái chính thức mà đã đẩy các vị thế đặt cược vào đồng USD tăng giá lên mức cao nhất trong 16 tháng. Thị trường ngày càng phản ánh kỳ vọng đồng bạc xanh sẽ tiếp tục tăng giá — và đó không phải là bất ngờ duy nhất trong năm nay. Đã có một sự luân chuyển trên thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ: nhà đầu tư bắt đầu năm với kỳ vọng đường cong lợi suất sẽ dốc lên mạnh khi các đợt cắt giảm lãi suất của Fed được định giá, nhưng lạm phát dai dẳng, thị trường lao động vững chắc và lập trường “diều hâu” hơn của Fed đã khiến đường cong trở nên phẳng hơn.

HSBC cảnh báo rằng cấu trúc này có thể nhanh chóng bị đảo ngược nếu nền kinh tế suy yếu đủ mạnh để buộc Fed phải nới lỏng và khiến đường cong bất ngờ dốc lên trở lại.

CIBC đưa ra quan điểm thận trọng hơn. Ngân hàng cho rằng đợt tăng giá của đồng USD mang tính chu kỳ hơn là mang tính cấu trúc. Trong ngắn hạn, chỉ số USD có thể tăng trong bối cảnh những bất ổn về thuế quan dần phai nhạt, các khoản hoàn thuế và chi tiêu vốn liên quan đến AI gia tăng, trong khi phần còn lại của thế giới lại tăng trưởng kém: châu Á bộc lộ sự suy yếu, còn châu Âu phải vật lộn với hệ quả của cú sốc năng lượng. Theo ngân hàng này, đó chính là những yếu tố đang thúc đẩy một nhịp tăng mang tính chu kỳ của đồng bạc xanh.

Về mặt kỹ thuật, một mô hình inside bar đã hình thành trên biểu đồ EUR/USD khung ngày. Việc giá phá vỡ lên trên đỉnh 1,143 sẽ là tín hiệu mua. Ngược lại, nếu giá xuyên thủng thành công đáy 1,1375, điều đó sẽ mở đường cho đà bán tiếp diễn.