21.04.202608:56 Forex Analysis & Reviews: Thị trường đi theo các cổ phiếu dẫn dắt

Thị trường đang có những diễn biến bất thường, thậm chí là kỳ lạ. Trước đại dịch, trong 80% trường hợp, S&P 500 sẽ kiểm định lại đáy vừa hình thành nếu không rơi vào vùng “bear”. Kể từ năm 2020, chỉ số cổ phiếu rộng này đã hoàn toàn từ bỏ mô hình đó. Nó tăng đều như men nở, và FOMO — nỗi sợ bị bỏ lỡ cơ hội — ngăn cản mọi nhịp dừng hoặc nhịp kiểm định lại có ý nghĩa. Đó chính là điều đang diễn ra trong tháng Tư, giữa bối cảnh dường như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang lắng xuống, dù trên thực tế, xung đột vẫn chưa kết thúc.

Bên cạnh việc hoàn toàn vắng bóng các mô hình hai đáy, nhà đầu tư có thể lo ngại vì khối lượng giao dịch thấp và độ rộng thị trường hẹp. Khi S&P 500 ghi nhận mức đỉnh lịch sử đầu tiên kể từ tháng 10, chỉ có 11 trong số 500 cổ phiếu lập đỉnh 52 tuần mới. Đến tuần kết thúc ngày 17 tháng 4, con số này đã tăng lên 48.

Động thái của S&P 500 và chỉ số cổ phiếu tính theo trọng số bằng nhau

Đợt tăng giá trong tháng Tư của chỉ số chung đã được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, giúp S&P 500 vượt trội đáng kể so với phiên bản phân bổ đều. Thị trường hiện tại khác xa so với giai đoạn hưng phấn năm 2021, khi khoảng 90% cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 200 ngày. Hiện nay, con số đó chỉ còn khoảng 60%.

Dù vậy, việc độ rộng thị trường thu hẹp không phải là lý do để hoảng sợ. Thị trường luôn có nhóm cổ phiếu dẫn dắt — dù đó là Magnificent Seven hay một nhóm nào khác — và phần còn lại thường sẽ đi theo. Vẫn còn nhiều cổ phiếu đáng mua, nên khả năng đà tăng của S&P 500 tiếp diễn vẫn đủ cao để nhà đầu tư tiếp tục đứng về phía phe “bull”.

Diễn biến tỷ lệ cổ phiếu trong S&P 500 giao dịch trên đường EMA 200 ngày

Điều tương tự cũng đúng với khối lượng giao dịch cổ phiếu Mỹ. Trong tháng Tư, khối lượng giao dịch thấp hơn khoảng 11% so với mức trung bình 6 tháng. Trong tháng Ba, giữa lúc căng thẳng ở Trung Đông gia tăng, khối lượng giao dịch cao hơn mức trung bình khoảng 9,5%. Xét đến mức giảm của S&P 500 trong giai đoạn đó, có vẻ như nhà giao dịch đã bán ra với mức độ xác quyết cao hơn vào đầu mùa xuân so với mức độ họ mua vào hiện nay giữa mùa xuân.

Tóm lại, sự bất định vẫn tồn tại, nhưng khi mức độ bất định giảm dần, khối lượng giao dịch cổ phiếu Mỹ có khả năng sẽ tăng cùng với “đội quân” phe giá lên. Liệu các mức đỉnh kỷ lục mới của S&P 500 có đang đến rất gần?

Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào những diễn biến ở Trung Đông. Thời hạn ngừng bắn sắp hết, và Donald Trump cho rằng khả năng gia hạn là khó xảy ra. Tổng thống Mỹ đã đe dọa nối lại các cuộc không kích nếu không đạt được thỏa thuận với Iran. Đồng thời, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn nhiều khả năng diễn ra, và kỳ vọng về hòa bình đang tiếp tục củng cố tâm lý lạc quan của phe đầu cơ giá lên trên thị trường cổ phiếu Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đã hình thành một inside bar. Có thể giao dịch mô hình này bằng lệnh chờ: hợp lý là đặt lệnh mua tại 7.125 để gia tăng các vị thế mua hiện có, hoặc bán chỉ số chung tại 7.080.