17.03.202613:38 Forex Analysis & Reviews: Dầu ở mức 200 USD một thùng? Tại sao không?

Donald Trump khẳng định rằng giá dầu sẽ sớm sụp đổ. Tuy nhiên, Iran cảnh báo giá có thể lên tới 200 USD mỗi thùng. Xét theo những diễn biến ở Trung Đông, kịch bản thứ hai có vẻ khả dĩ hơn. Brent đã đóng cửa trên ngưỡng 100 USD mang ý nghĩa tâm lý lần thứ ba trong ba ngày. Cuộc đối đầu hiện đã bước sang tuần thứ ba mà vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc.

Ngay khi xung đột nổ ra, nhà đầu tư so sánh tình hình với mùa hè 2025, khi các đợt không kích nhằm vào Iran kéo dài 12 ngày, và với năm 2022. Bốn năm trước, giao tranh ở Ukraine đã đẩy giá Brent vượt mức 133 USD/thùng. Khi đó, giới phân tích tranh luận về khả năng loại nhà sản xuất lớn nhất thế giới, Nga, ra khỏi thị trường. Sản lượng của Nga vào khoảng 10 triệu thùng/ngày, với khoảng một phần ba xuất sang châu Âu. Lệnh cấm vận dầu mỏ của EU đối với Nga gây rủi ro thiếu hụt khoảng 3 triệu thùng/ngày và đã đẩy giá tăng mạnh.

Dòng chảy qua eo biển Hormuz

Hiện nay, mức thiệt hại đã lớn gấp nhiều lần. Trước chiến tranh, khoảng 20 triệu thùng/ngày đi qua eo biển Hormuz; đến tháng Ba, dòng chảy đã thu hẹp gần 95%. Phần còn lại đang di chuyển qua tuyến huyết mạch dầu mỏ chính của thế giới chủ yếu là dầu thô của Iran. Đúng là một số tàu chở dầu từ Ấn Độ đã xoay xở bốc được hàng, tạm thời kéo giá Brent đi xuống, nhưng các lô hàng đó là kết quả của một thỏa thuận giữa Tehran và Delhi.

Iraq đang tìm cách lách tương tự, nhưng sản lượng dầu của nước này đã lao dốc từ 4,4 triệu thùng/ngày xuống còn 1,2 triệu thùng/ngày. Khi xuất khẩu dừng lại, kho chứa sẽ đầy và buộc phải cắt giảm sản lượng. Thiệt hại của UAE đã tăng từ 500–800 nghìn thùng/ngày một tuần trước lên 1,5 triệu thùng/ngày. Sản lượng của Kuwait đã giảm 1,3 triệu thùng/ngày.

Trump đang vô cùng lúng túng, hối thúc các nước khác tham gia cùng tàu chiến Mỹ hộ tống tàu chở dầu qua Hormuz. Hầu hết các đồng minh đều từ chối. Đức đã nói thẳng, đây không phải là cuộc chiến của họ và sẽ không tham gia.

Đồng thời, tổng thống Mỹ đe dọa sẽ oanh tạc cơ sở hạ tầng của Iran trên đảo Kharg, nơi khoảng 95% lượng dầu của nước này đi qua. Nhưng những đòn tấn công như vậy có thể còn đẩy giá lên cao hơn nữa. Chừng nào vẫn còn hàng hóa đi qua Hormuz, mức thiếu hụt nguồn cung vẫn chưa đến mức cùng cực, nhưng cánh cửa đang khép lại rất nhanh.

Quy mô của thảm họa này vượt xa thời điểm đầu năm 2022 sau khi chiến tranh Ukraine bùng nổ. Yếu tố giảm nhẹ duy nhất là thị trường đã rõ ràng ở trạng thái “bearish” trước khi xung đột nổ ra. IEA cho biết có thể tung ra 400 triệu thùng từ kho dự trữ chiến lược — đó mới chỉ là một phần câu chuyện; trên thực tế, có thể huy động tới 1,4 tỷ thùng nếu cần thiết.

Bức tranh kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, Brent đang ở trong một xu hướng tăng rõ rệt. Các nhịp điều chỉnh có vẻ chỉ diễn ra trong thời gian ngắn và nên được tận dụng để xây dựng các vị thế mua đối với chuẩn dầu Biển Bắc. Các mục tiêu ban đầu: 110 USD và 120 USD mỗi thùng.